<<
>>

Ценность ренты

Очень часто альтернативой инвестиционному проекту выступают доходы в виде ренты. Классический пример ренты — бессрочный текущий счет, процентный доход по которому сни-мается сразу после его начисления.
В этом случае основной вклад может «вечно» приносить деньги. Это пример псрпетуи- тета (от англ. регреШНу — «вечность»)- Годовой доход определяется по формуле

РУАп = РУх К

где РУАп — годовой доход в п-м году;

РУ— основная сумма сбережений;

К — процентная ставка дохода, выплачиваемая

по счетам данного типа.

13'

195

Пусть у инвестора есть счет в банке на 1000 руб. под 60% годовых. Это значит, что каждый год можно брать со счета 600 руб. прибыли. Отсюда простой вывод: если вложение денег на счет в банке под 60% годовых даст прибыль 600 руб., то нет

смысла выделять их на инвестиционный проект, который может иметь в конце каждого года более низкую доходность.

Задача 2. Фирма предлагает купить акции. Сегодняшняя цена за одну акцию — 25 руб. В проспекте эмиссии указано, что через 5 лет ее цена будет не менее 50 руб.

Стоит ли покупать акции или лучше положить деньги на депозит под 10% годовых?

Решение. Самый простой способ решения задачи — подсчитать, какова будет сумма денег, если пять лет держать их на депозите.

Результат получим по формуле сложных процентов: РУп =РУ(1 +К/=25 (1+0,1)5-25 1,610 = 40,25 руб.

Однако трудно понять, какую реальную покупательную способность будут иметь 40,25 руб. через пять лет и 50 руб. — через те же пять лет. Эта разница в покупательной способности может быть едва различима. Значительно нагляднее для инвестора сравнение сегодняшних (текущих) денежных сумм. Так, с помощью формулы (1) можно провести сравнение в обратном порядке и узнать, какую сумму нужно сегодня положить на депозит под 10% годовых, чтобы через пять лет получить те же 50 руб.

Формула в этом случае имеет вид:

РУ„ =РУ/ПК)= 50/(1 + 0,1 У = 50 0,6209 = 31,05 руб.

Результат очень просто интерпретировать. Для того чтобы через пять лет получить 50 руб., можно сегодня потратить на акции 25 руб. или положить на депозит 31 руб., т.е. примерно на 24% больше. Такой способ, когда все доходы и расходы проекта приводятся к текущему моменту, играет принципиально важную роль в процессе коммерческого анализа инвестиционного проекта. Как правило, акция — это более рискованное вложение, чем депозит, но и более прибыльное. После расчета уже есть реальные цифры доходности (по рискам их получить гораздо сложнее) и можно понять, чем вы рискуете и насколь-ко оправдан этот риск. Следует сказать: если эти деньги далеко не последние, то нужно вкладывать ^ их в акции, а если предпос-ледние, то лучше вообще держать их дома.

Любой предприниматель, приходя к потенциальному инвестору, говорит по сути одно и то же: «Дайте мне сейчас 1000 руб. Смогу отдавать по 100 руб. в месяц в течение 10 месяцев». Но для инвестора сто рублей через месяц и те же сто рублей через два месяца — это разные риски, разные инфляции, разные возможности альтернативного использования денег, а зна-чит, и разные суммы.

Чтобы сравнить деньги, которые предполагается получить через различные моменты времени, нужно провести расчет текущей (современной), или дисконтированной, стоимости.

<< | >>
Источник: В.М.Попов, С.И. Ляпунов, Л.Л.Касаткин. Бизнес-Планирование: анализ ошибок, рисков и конфликтов. - М.: КноРус,2003. - 448 с.. 2003

Еще по теме Ценность ренты:

  1. 8.5. Ценность ренты
  2. § 5.11. СОВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ОБЩЕЙ РЕНТЫ
  3. § 5.10. НАРАЩЕННАЯ СУММА ОБЩЕЙ РЕНТЫ
  4. Финансовые ренты.
  5. 19.2. Оценка ренты
  6. § 5.4. НАХОЖДЕНИЕ СОВРЕМЕННОЙ СТОИМОСТИ ДЛЯ ПРОСТОЙ РЕНТЫ
  7. Поиск ренты
  8. § 5.6. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СРОКА ПРОСТОЙ РЕНТЫ
  9. § 5.9. СВЕДЕНИЕ ОБЩЕЙ РЕНТЫ К ПРОСТОЙ РЕНТЕ
  10. § 5.5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ОТДЕЛЬНОГО ПЛАТЕЖА ПРОСТОЙ РЕНТЫ
  11. § 5.3. НАХОЖДЕНИЕ НАРАЩЕННОЙ СУММЫ ДЛЯ ПРОСТОЙ РЕНТЫ ПРЕНУМЕРАНДО