<<
>>

7.2. Отбор альтернатив с учетом доли внешнего инвестора

Инвестиционное проектирование осложняется наличием нескольких альтернатив (относительно выбора технологии, обо-рудования, мощности, места расположения, финансирования и т. д.) и допущений, на которых должен основываться процесс принятия решений.
Как правило, имеющиеся альтернативы следует рассмотреть уже на этапе предварительного ТЭО. В случае двух или трех возможных мест расположения или двух производственных программ с различными технологиями следует детально обосновать выбор какой-либо отдельной альтернативы наряду с описанием методов и формул, использованных в процессе отбора.

Эффективная бизнес-идея, будучи реализованной, приводит к тому, что и фирма, и инвестор получают достаточную ожидаемую прибыль. Общая модель для определения долей фирмы и инвестора в общей норме прибыли может иметь следующий вид:

КИ + КФ = ок, ПИ + ПФ = оп, пи/ки = МПИ;

'ПИ;

ПФ/КФ = Мп.к,

где КИ - капитал инвестора; КФ - капитал фирмы;

ОК - общий капитал, предназначенный для осуществления бизнес-идеи

(ОК = КИ + КФ); ПИ - прибыль инвестора; ПФ - прибыль фирмы;

ОП - общая прибыль, подлежащая распределению между участниками

бизнес-проекта (ОП = ПИ + ПФ); Ыпи - норма прибыли капитала инвестора; ^пф - норма прибыли капитала фирмы.

Учитывая (7.1) и (7.2), можно записать:

1М0П - ОП/ОК,

где Ыоп - общая норма достаточной для фирмы и инвестора прибыли от реа-

лизации бизнес-идеи.

Из условий (7.1) - (7.4) можно вывести уравнение для определения долей инвестора и фирмы в общей норме прибыли:

' йки + Т^пф ' <1Кф - Моп.

Отсюда доли инвестора <Зцоп и фирмы с1ф<эп в общей норме прибыли рассчитываются по формулам:

<Зиоп = (^пи ' <Ы / Иоп; <1фоп = №Ф • ^Кф) / И0п.

Обычно фирма сталкивается с ситуацией, когда имеется не одна, а много бизнес-идей. Какая из них является оптимальной и приносит максимальную прибыль? Исходя из модели бизнес- планирования, это идея, для которой справедлива следующая целевая функция:

Таким образом, из множества вариантов осуществления биз- нес-идеи выбирают тот, который при данном общем капитале и достаточной норме прибыли для инвестора может обеспечить максимальную общую прибыль.

Это означает, что существуют такие эффекты использования общего капитала, которые не подлежат распределению между инвестором и фирмой, а целиком принадлежат фирме. Иначе говоря, фирма в ходе реализации бизнес-идеи совершенствует организацию управления, повышает эффективность обеспечения и сбыта, нарабатывает ноу-хау. Все эти дополнительные источники дохода обычно служат основой для вознаграждения инициаторов оригинальных бизнес-идей.

<< | >>
Источник: Под. ред. В. М. Попова и С. И. Ляпунова. Бизнес-планирование: Учебник Под. ред. В. М. Попова и С. И. Ляпунова . — М.: Финансы и статистика,2001. — 672 е.. 2001

Еще по теме 7.2. Отбор альтернатив с учетом доли внешнего инвестора:

  1. ГЛАВА 9.Аудит бизнес-плана внешними инвесторами. Принятие решения об инвестировании
  2. 6.2. Стратегические инвесторы на рынке ценных бумаг Задачи инвесторов
  3. 4.3. Неблагоприятный отбор и способы его предотвращения 4.3.1. Механизм возникновения неблагоприятного отбора
  4. Оценка пакета акций (доли) предприятия
  5. Анализ стратегических альтернатив
  6. Проблема 38. Убыток от реализации доли
  7. 9.1. Определение стратегических альтернатив. Возможные критерии выбора альтернативных решений
  8. Пример расчета доли хозяйствующего субъекта на товарном рынке (условный)
  9. Выбор альтернатив использования ресурсов
  10. 4.6. Анализ альтернатив, выбор, реализация и оценка стратегии
  11. Глава 6Оценка пакета акций (доли) предприятия
  12. Отечественная историография Востока: поиски альтернатив
  13. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ КАК ПРОЦЕДУРА ОТКРЫТИЯ ГРЯДУЩИХ АЛЬТЕРНАТИВ ДУХОВНОЙ ВЛАСТИ
  14. Выбор финансовых альтернатив по графику равновесия EPS-EBIT