<<
>>

9.4. Краткие выводы

• Мультипликатор х EBITDA является важным показателем, служащим основой для расчета максимального размера долгового финансирования, которое может привлечь компа­ния. Это связано с тем, что данная маржа теоретически может полностью пойти на обслуживание кредитов в крат­ко- и среднесрочной перспективе.

• В долгосрочной перспективе основные фонды компании нуждаются в модернизации. Амортизация — это хорошее приближение расходов на поддержание основные фондов, и, в конце концов, она является оттоком денежных средств. По этой причине показатель EBITDA переоценивает опера­ционные доходы компании в долгосрочной перспективе.

• Мультипликаторы могут использоваться для расчета оста­точной стоимости бизнеса. Как правило, для этой цели ис­пользуются мультипликаторы, у которых в числителе могут стоять чистый денежный поток, NOPLAT или чистая при­быль, а в знаменателе — разность: WACC - g или г - g, где g — темпы роста бизнеса в постпрогнозном периоде.

• Даже умеренный рост в постпрогнозном периоде потребует инвестиций в основные фонды и оборотный капитал, кото­рые учитываются в мультипликаторе, поэтому чистый де­нежный поток до инвестиций должен быть скорректирован на эти затраты, приведенные к среднегодовым расходам.

• Мультипликаторы могут использоваться в целях выражения стоимости бизнеса формулой при структурировании сделок по слияниям и поглощениям.

<< | >>
Источник: Чиркова Е.В.. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое посо­бие по использованию сравнительных рыночных коэффици­ентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Е.В. Чиркова. — М.: Альпина Бизнес Букс, — 190 с.. 2005

Еще по теме 9.4. Краткие выводы:

  1. Краткие выводы
  2. Краткие выводы
  3. Краткие выводы
  4. Краткие выводы
  5. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  6. Краткие выводы
  7. Краткие выводы
  8. Краткие выводы
  9. Краткие выводы
  10. Краткие выводы
  11. Краткие выводы
  12. Краткие выводы
  13. Краткие выводы
  14. Краткие выводы
  15. Краткие выводы
  16. Краткие выводы
  17. Краткие выводы
  18. Краткие выводы