<<
>>

1.1. Используемая терминология

Всякому, чья деятельность имеет отношение к финансовому рын­ку, наверняка приходилось слышать или самому говорить: «Эта акция котируется по Пи-И (Р/Е) десять», «эта бумага по Пи-Эс (P/S) переоценена».
Иностранные аббревиатуры «P/S» и «Р/Е»[2]являются обозначениями рыночных коэффициентов[3], которые используются для оценки компаний и их ценных бумаг.

В англоязычной финансовой литературе я насчитала по мень­шей мере шесть терминов, обозначающих оценку на основе ры­ночных коэффициентов:

1) оценка по мультипликаторам (от англ. multiplier — множи­тель), поскольку для получения результата какой-либо по­казатель компании умножается на некоторый коэффици­ент;

2) оценка методом «эталонной» компании (guideline company), так как оцениваемая компания сравнивается с эталонной, цена которой заранее известна;

3) оценка по аналогии (by analogy), так как проводится анало­гия между оцениваемой компанией и эталонной;

4) сравнительная (comparable) оценка[4], поскольку одна ценная бумага оценивается путем сравнения с другими;

5) относительная (relative) оценка, при которой одна ценная бумага оценивается относительно других, по относительной шкале;

6) рыночная (market) оценка, так как она опирается на рыноч­ную информацию о компании-аналоге[5].

Термин «оценка по аналогии» был в большей степени распро­странен в 1970-е и 1980-е годы, чем в настоящее время; термин «эталонная компания» чаще употребляется профессиональными оценщиками, чем инвестиционными банкирами, остальные же че­тыре понятия, на мой взгляд, одинаково широко распространены. Читателю нужно усвоить, что все эти термины обозначают одно и то же: один и тот же метод или подход к оценке, один и тот же алгоритм расчета, поэтому выбор того или иного термина скорее отражает узкую профессиональную принадлежность автора текста, чем содержит намек на те или иные нюансы применения метода.

Мультипликаторы широко используются для «мгновенной» оценки компаний (ценных бумаг). При этом в ходе такой оценки производится сравнение объекта оценки с неким аналогом, мульти­пликаторы которого могут быть приняты за ориентир (эталон).

<< | >>
Источник: Чиркова Е.В.. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое посо­бие по использованию сравнительных рыночных коэффици­ентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Е.В. Чиркова. — М.: Альпина Бизнес Букс, — 190 с.. 2005

Еще по теме 1.1. Используемая терминология:

  1. Некоторая терминология экспортной торговли
  2. 89. БИРЖЕВАЯ ТЕРМИНОЛОГИЯ
  3. 89. БИРЖЕВАЯ ТЕРМИНОЛОГИЯ
  4. 89. БИРЖЕВАЯ ТЕРМИНОЛОГИЯ
  5. 1.3. Элементы налога и основная налоговая терминология
  6. ТЕРМИНОЛОГИЯ И БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  7. Общие понятия и терминология
  8. § 2.2. Терминология обязательного резервирования
  9. 1.1.3. Элементы налогообложения и основная налоговая терминология
  10. ГЛАВА 3 ТЕРМИНОЛОГИЯ И БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  11. 4.1. Российская терминология использования понятий товарный знак и бренд