загрузка...

54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ

Облигация – долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и регулярно (ежегодно, раз в квартал или полугодие) – фиксированный или плавающий процент.

Доходность облигации определяется двумя факторами: вознаграждением за предоставленный эмитенту заем (купонными выплатами) и разницей между ценой погашения и приобретения бумаги.

Купонные выплаты производятся ежегодно или периодически внутригодовыми платежами и выражаются абсолютной величиной или в процентах:

D год = (; X P ном)/100.

Купонная доходность зависит от срока займа. Связь при этом обратная: чем более отдален срок погашения, тем выше, как правило, должен быть процент, и, наоборот, если облигация выпущена на сравнительно короткий период, то процент может быть относительно небольшим.

Другим фактором, влияющим на уровень доходности облигаций, является разница между ценой погашения и приобретения бумаги, определяющая величину прироста или убытка капитала за весь срок займа.

Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, то инвестор имеет прирост капитала (ДК):

ДК = Р ном – Р диск, ДК> 0,

где Рном – номинальная цена облигации, или цена погашения, а Р диск – цена приобретения. В данном случае доходность облигации выше, чем указано на купоне.

Покупая облигацию по цене выше номинала (с премией), владелец, погашая бумагу, терпит убыток:

– ДК = Р ном – Р прем, ДК

<< | >>
Источник: Андрей Викторович Приходько. Шпаргалка по рынку ценных бумаг. 2010

Еще по теме 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ:

  1. 3.5. ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
  2. Измерение доходности и отдачи облигаций
  3. 4.4. Доходность облигаций
  4. § 2. Цена и доходность облигаций
  5. СТОИМОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
  6. Стоимость, цена и доходность облигаций
  7. 11.Модели оценки акций и облигаций на основе их доходности.
  8. Определение цены облигации, приобретаемой не в день выплаты купонных сумм
  9. Реальные ставки доходности.
  10. ТЕМА 4. Доходность, стоимость и инвестиционные качества ценных бумаг
  11. § 2. Доходность портфеля
  12. § 6. Соотношение риска и доходности ценных бумаг
  13. РАЗЛИЧИЕ МЕЖДУ СТАВКАМИ ПРОЦЕНТА И ДОХОДНОСТЬЮ
  14. Ожидаемая доходность активов.
  15. Доходность и измерители риска по портфелю
  16. Доходность активов
  17. Доходность финансовых инструментов