загрузка...

39. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ОБЛИГАЦИЙ

Приобретая облигации, особенно корпоративные(негосударственные), инвестор должен оценить их инвестиционные качества и взвесить риск и доходность по этим ценным бумагам. Оценка инвестиционных качеств облигаций проводится по следующим направлениям.

Во-первых, определяется надежность компании по осуществлению процентных выплат. С этой целью производится сопоставление дохода, получаемого компанией в течение года, с суммой процентных платежей по всем видам займов.

Величина дохода в 2–3 раза должна превышать размер процентных выплат, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии корпорации.

Анализ целесообразно проводить в динамике за ряд лет. Если тренд возрастающий, то фирма наращивает свои возможности для покрытия процентных платежей.

Если же тренд понижающийся, то это свидетельствует о нестабильности деятельности компании и с течением времени она не сможет в полном объеме обеспечивать процентные выплаты.

Во-вторых, оценивается способность компании погасить имеющуюся задолженность по всем основаниям. Инвестор должен учитывать, что кроме облигационного долга у фирмы могут быть и другие долговые обязательства.

Поэтому в процессе анализа производится сопоставление потока поступлений денежных средств в компанию с общей суммой задолженности. Приемлемым уровнем считается сумма дохода по отношению к величине долга не менее 30 %.

В-третьих, оценивается финансовая независимость компании. С этой целью общая сумма долга сопоставляется с собственным капиталом фирмы. Обычно считается, что предприятие находится в хорошем финансовом состоянии и не зависит от внешних источников финансирования, если величина долга не превышает 50 % ее собственного капитала.

Кроме перечисленных показателей, производится оценка платежеспособности фирмы, ликвидности активов, рентабельности функционирования и других качественных параметров деятельности компании.

Рядовому инвестору провести качественный анализ облигаций практически невозможно.

Крупные инвестиционные компании имеют в своем штате службы анализа, рекомендации которых обеспечивают принятие обоснованных решений.

В западных странах действуют специальные аналитические агентства, которые производят оценку долговых обязательств компании и присваивают им определенные категории надежности. Ведущими агентствами являются «Moody's» и «S P», рейтингом которых пользуются крупнейшие операторы рынка ценных бумаг во всем мире.

Компания, которая предполагает осуществить публичное размещение облигаций, обращается в агентство, с тем чтобы оно оценило финансовое состояние фирмы и включило облигации в свой рейтинг.

Сведения об инвестиционных качествах облигаций публикуются в печати, что позволяет инвесторам принимать взвешенные решения по поводу купли-продажи облигаций. За оценку облигаций и публикацию информации аналитические агентства взимают с эмитента определенную плату.

Рейтинг облигаций очень тесно связан с уровнем доходности. Статистические данные убедительно подтверждают наличие зависимости между риском и доходностью. Чем ниже рейтинг облигаций, тем, следовательно, выше риск и, соответственно, больше доходность.

<< | >>
Источник: Андрей Викторович Приходько. Шпаргалка по рынку ценных бумаг. 2010

Еще по теме 39. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ОБЛИГАЦИЙ:

  1. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг
  2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг
  4. ТЕМА 4. Доходность, стоимость и инвестиционные качества ценных бумаг
  5. Глава 11. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. Порядок отражения в бухгалтерском учете профессиональных участников рынка ценных бумаг и инвестиционных фондов новации по государственным облигациям
  7. Глава 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ИНСТРУМЕНТОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  8. ТЕМА 4. Доходность, стоимость и инвестиционные качества ценных бумаг
  9. Глава 6. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
  10. ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
  11. 7.1. Паевые инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг Характеристика паевых инвестиционных фондов
  12. § 3. Состав инвестиционной сферы. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности