Вторичный рынок ценных бумаг
Мировая практика знает несколько систем торгов на вторичном рынке ценных бумаг. Условно эти системы делятся на:
— неорганизованную внебиржевую;
— организованную внебиржевую;
— организованную биржевую.
Неорганизованная внебиржевая система торговли. Ценные бумаги являются объектами гражданских прав, поэтому любое лицо, законно владеющее ими, может осуществить любую, не противоречащую закону, сделку с ценной бумагой без привлечения посредников в лице брокера и организатора торговли.
Иными словами, инвестор вправе продать принадлежащую ему акцию другому частному инвестору. Если будут соблюдены все установленные законом процедуры, то покупатель акции станет ее законным владельцем. Если подобная сделка произойдет, можно считать, что ее совершили на неорганизованном внебиржевом рынке.Для облегчения совершения таких сделок могут создаваться специальные торговые площадки или фондовые магазины.
В системе внебиржевой неорганизованной торговли проходят операции с векселями, облигациями многих эмитентов, в том числе иностранных. Следует иметь в виду, что и размещение ценных бумаг на первичном рынке часто осуществляется в системе неорганизованной торговли.
Организованная внебиржевая торговля происходит с использованием компьютеров без непосредственного контакта участвующих в сделке сторон.
С конца 1994 года в России использовалась система внебиржевой торговли ПОРТАЛ, разработанная американскими специалистами. Эта система реализована как двусторонняя связь между двумя пользователями, находящимися в своих офисах, и центральным сервером. В июне 1995 года ПОРТАЛ заменена Российской торговой системой (РТС).
Первоначально большинство выставленных в ПОРТАЛ котировок быпли индикативными (не обязательными для исполнения), что тормозило развитие системы торгов. В мае 1995 года индикативные цены быпли отменены, и выгставленные котировки стали обязательными для исполнения. В это же время быт введен стандартный договор купли-продажи ценных бумаг, унифицировавший условия сделки. Одновременно возник институт маркет-мейкеров - фирм, берущих на себя обязательство поддерживать минимум три твердые двусторонние котировки и две твердые односторонние котировки из числа акций наиболее популярных эмитентов. Чтобы быпь допущенной к торгам, ценная бумага того или иного эмитента должна пройти официальный листинг.
РТС связывает единой сетью пять внебиржевых рышков - в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону и Новосибирске. Это позволяет вести торговлю в режиме реального времени, связываться с участниками торгов, отслеживать поведение рышка.
Непосредственные торги ведет трейдер по заявкам клиентов. Так как торговля происходит в режиме реального времени, то для совершения покупки или продажи ценной бумаги необходимо сообщить контрагенту о совершенной сделке по выставленной им (контрагентом) в РТС цене на условиях стандартного договора. Результаты сделки в течение 10 минут вносятся в систему, а сроки оплаты и перерегистрации прав должны соблюдаться участниками сделки согласно договору (к нарушителям применяются штрафные санкции).
Организованная биржевая торговля проходит на фондовых биржах. Несмотря на то, что в каждой стране имеются свои особенности биржевой торговли, все же можно говорить об определенных обших ее чертах. Поскольку «законодателем моды» в этом вопросе являются США, то биржевые правила других государств часто основываются на американских. Унификация правил рышочной торговли ценными бумагами и применяемых терминов во многом объясняет эффективность функционирования финансовых рышков.
3.2. Основы биржевого дела
3.3.1.
Еще по теме Вторичный рынок ценных бумаг:
- Глава 6. ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- ГЛАВА XVI.Вторичный рынок ценных бумаг
- Лекция 10. ФОНДОВАЯ БИРЖА КАК ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- ПОНЯТИЕ О ВТОРИЧНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГАХ
- Первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Фондовая биржа
- 43 ПЕРВИЧНАЯ И ВТОРИЧНАЯ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
- 55. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
- 6.4. Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг в России
- Общее представление о вторичном рынке и обращении ценных бумаг
- 13.4. Специфика ценообразования на первичном и вторичном рынке ценных бумаг