Влияние макроэкономических индикаторов на рынок

Конъюнктура рынка ценных бумаг тесно связана с экономическим рос­том. Темпы прироста ВВП находятся под влиянием различных, нередко взаи­мосвязанных, внутренних факторов, важнейшими среди которых являются: уровень инфляции, уровень безработицы, денежно-кредитная, валютная поли­тика Банка России, бюджетно-налоговая политика. В условиях финансовой глобализации и интеграции экономик и рынков разных стран возрастает значе­ние влияния на экономический рост стран внешних факторов. При этом финан­совая глобализация способствует не только ускорению экономического разви­тия, но и увеличивает риски международных финансовых операций, расширяет сферу влияния локальных финансовых кризисов. Как показывает практика, биржевые крахи, кризисы государственных финансов, ранее замыкавшиеся в пределах одной страны, в новых условиях распространяются на целые регионы и перерастают в мировые финансовые кризисы.

Банк России при проведении денежно-кредитной и валютной политики использует совокупность рычагов, способных воздействовать на экономиче­ский рост: ставка рефинансирования, изменение норм резервирования для бан­ков, операции на открытом рынке, валютные интервенции. Среди перечислен­ных рычагов ставка рефинансирования Банка России - ключевой ориентир для рынка ценных бумаг в целом. Она является, с одной стороны, следствием ин­фляции, с другой - одной из антиинфляционных мер. Рост ставки рефинанси­рования способен привести к сужению денежной массы, что сдерживает ин­фляцию, а также к удорожанию кредита и замедлению темпов экономического роста. Снижение же ставки рефинансирования ведет к дешевизне денег, креди­тов, что стимулирует экономический рост. Вследствие снижения ставки денеж­ного рынка курсы ценных бумаг соответствующего сегмента рынка ценных бу­маг имеют тенденцию к росту, и наоборот.

Пример:

Определите влияние на курс государственной краткосрочной облигации РФ с купоном 6% годовых снижения рыночной процентной ставки с 11% до 10,5%.

РУ (11)= 1060/(1+0,11) = 954,95 руб.

РУ (10,5)= 1060/(1+0,105) = 959,28 руб.

А (рост) = РУ (11) - РУ (10,5)= 959,28 - 954,95 = 4,33 руб.

На внутреннем и внешних рынках существует многообразие процентных ставок: депозитных, кредитных, региональных, валютных, банковских, меж­банковских, краткосрочных и т.д. и т.п., способных оказывать разнообразное влияние на конъюнктуру рынка ценных бумаг в целом или его отдельных сег­ментов. Многообразие применяемых на практике процентных ставок указывает на гибкость рынка финансовых инструментов, позволяющую обеспечить высо­кую степень мобилизации временно свободных финансовых ресурсов и макси­мально удовлетворить потребность государства и других экономических аген­тов в инвестиционных ресурсах.

Изменение норм резервирования Банком России также способно оказы­вать влияние на экономический рост, стимулируя его посредством снижения норм и сдерживая его и темпы инфляции посредством увеличения норм. Опе­рации Банка России на открытом рынке в форме покупки государственных краткосрочных облигаций увеличивают денежную массу, стимулируют инфля­цию, экономический рост (либо валютный рынок, тогда обесценивается рубль), а в форме продажи этих облигаций уменьшают денежную массу, сдерживают инфляцию, экономический рост. Что касается валютного курса национальной валюты, то его рост стимулирует экспорт, а при высоких процентных ставках - сдерживает вывоз капитала из страны (в т.ч. с рынка ценных бумаг). Снижение валютного курса национальной валюты стимулирует импорт, сдерживает эко­номический рост.

Бюджетно-налоговая политика государства включает совокупность ры­чагов, способных воздействовать на экономический рост, таких как: сниже­ние налогов, увеличение государственных расходов. Снижение налогов и увеличение государственных расходов (закупок) стимулирует экономиче­ский рост. Бюджетный дефицит, в свою очередь, основанный на росте госу­дарственного долга, может стимулировать инфляцию. Однако принято счи­тать, что бюджетный дефицит в условиях умеренной инфляции (в пределах 6%) не оказывает негативного воздействия на рынок ценных бумаг. Таким образом, у государства появляется возможность не только сохранения, но и некоторого повышения уровня социальных расходов, а также снижения уровня налогообложения.

Рост инфляции увеличивает номинальный ВВП, «разъедает» реальный ВВП, уменьшает доходность, объемы кредитов и инвестиции и, в итоге, сдер­живает экономический рост. Высокая инфляция обусловливает высокие про­центные ставки, что ведет к перераспределению капитала из сферы производст­ва в сферу финансового посредничества. Основными показателями инфляции (среднего изменения цен) являются: дефлятор ВВП (номинальный

ВВП/реальный ВВП), индекс цен потребительской корзины, индекс цен произ­водителей.

Страновой риск - комплексный показатель макроэкономической ситуа­ции в стране.

1.1.

<< | >>
Источник: НИКИФОРОВА В.Д.. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 160- с.. 2010

Еще по теме Влияние макроэкономических индикаторов на рынок:

  1. § 5.2. Влияние Банка России на рынок РЕПО
  2. 6.4.2. Индикаторы риска
  3. Запаздывающие индикаторы
  4. 1.1. Основные индикаторы конъюнктуры рынка
  5. Опережающие индикаторы
  6. 4.1. Макроэкономические показатели деловой активности
  7. ИНДИКАТОРЫ ПЕРЕКУПЛЕННОСТИ/ПЕРЕПРОДАННОСТИ (OVERBOUGHT/OVERSOLD)
  8. Самый ключевой индикатор компании
  9. 49 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ
  10. Общее макроэкономическое равновесие в классической модели