<<
>>

Виды операций с ценными бумагами

Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается сущест­венной нестабильностью, которая вызвана переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний.
Это стало следствием замедления темпов роста мировой экономики в целом, негативными последствиями мирового финансового кри­зиса 1997 г. и событиями осени 2001 г. в США, банковского кризиса 1998 г. и обвалом фондового рынка в июле 2004 г. В этих условиях операторы российского рынка стремятся действовать на рынке цен­ных бумаг с теми финансовыми инструментами, которые приносят наибольший доход, наибольшие налоговые преимущества и наи­меньший инвестиционный риск. Этому, как правило, предшествует тщательный анализ специфики осуществления отдельных операций с ценными бумагами и скурпулезный выбор видов ценных бумаг (акций, облигаций, срочных инструментов) для инвестирования.

В настоящее время инвестиционные возможности банков и дру­гих участников фондового рынка находятся на относительно невы­соком уровне, собственный капитал их недостаточен, характер ин­вестиций — преимущественно спекуляции, поэтому приход на рынок (или уход с него) действительно серьезного инвестора вызывает значительные изменения котировок российских ценных бумаг.

Вместе с тем у российского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал для дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат большое число созданных в процессе приватиза­ции открытых акционерных обществ, значительное число перспек­тивных предприятий, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям, желание многих региональных и муниципальных орга­нов власти осуществить выпуски своих займов и ряд других. В свя­зи с этим совокупность действующих на рынке операций профес­

сиональных участников рынка ценных бумаг представляет чрезвы­чайный интерес для исследования.

Операции с ценными бумагами по экономическому содержа­нию делятся на пассивные и активные. Пассивные операции связаны с эмиссией ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сберегатель­ных и депозитных сертификатов) в целях привлечения денежных средств, а активные — с размещением средств инвесторов в ценные бумаги, т.е. с приобретением фондовых ценностей на фондовой бирже и на внебиржевом рынке для участия в управлении и полу­чения дивидендов или в целях извлечения спекулятивного дохода.

Цели проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений деятельности участников рынка ценных бумаг и си­туации на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы.

Под операцией (или сделкой) с ценными бумагами понимают со­глашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Наиболее час­то происходит покупка и продажа ценных бумаг: осуществляя эмис­сионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их пер­вому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. В сделке купли-продажи ценных бумаг отражены права и обязанности, кото­рые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

На рынке ценных бумаг сделки между продавцом и покупателем осуществляются напрямую или через посредников.

Посредники могут участвовать как в организации выпуска и пер­вичного размещения ценных бумаг, так и в процессе их обращения на вторичном рынке. Так, в функции финансового брокера как по­средника при первичном размещении ценных бумаг входят разра­ботка документации и условий выпуска, предварительная оценка бумаг, осуществление рекламы, сопровождение регистрации выпус­ков в государственном органе по регулированию рынка ценных бу­маг, подбор инвесторов, первичное распространение по поручению, гарантирование приобретения ценных бумаг в объеме полного или частичного их выпуска; создание группы покупки (эмиссионного синдиката); размещение с гарантией выкупа за свой счет неразме­щенных ценных бумаг и др.

В этом случае в качестве продавца ценных бумаг будет выступать эмитент ценной бумаги, а брокер бу­дет представлять его интересы.

На биржевом рынке, как правило, присутствуют два брокера: один представляет интересы продавца, а другой — интересы поку-

пателя. От имени продавца проводится продажа ценных бумаг по поручению на основе договора комиссии или договора поручения; от имени и за счет средств владельца портфеля осуществляется их покупка. На биржевом и внебиржевом рынках продавец и покупа­тель могут быть связаны через дилера. Заключение сделок на рынке ценных бумаг независимо от схем проведения операции законода­тельно оформляет факт ее осуществления.

На фондовом рынке различают операции: эмиссионные, инве­стиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.

21.1.

<< | >>
Источник: Жуков Евгений Федорович. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-є изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ- ДАНА, - 567 с.. 2009

Еще по теме Виды операций с ценными бумагами:

  1. 8.2. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагами
  2. 10.1. Виды банковских операций с ценными бумагами
  3. 15.1.8. Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги
  4. Статья 214.1. Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги
  5. Статья 214.1. Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги или фондовые индексы, рассчитываемые организаторами торговли на рынке ценных бумаг
  6. 9.2. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг
  7. 2.8. Дивиденды и проценты по ценным бумагам. Доходность операций с ценными бумагами
  8. 17.4. Особенности аудита операций с ценными бумагами
  9. 51. НАЛОГ НА ОПЕРАЦИИ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  10. Операции с ценными бумагами
  11. Операции с ценными бумагами