<<
>>

ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

Согласно экономической теории весь товарный мир делится на товар и деньги. В процессе экономической деятельности всегда возникает необходимость в передаче денег одним лицом (юриди­ческим или физическим) другому.
В мировой хозяйственной прак­тике имеются два основных способа передачи денег — путем кре­дитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Участники рынка вступают между собой в определенные от­ношения по поводу передачи денег и товаров одним лицом друго­му. Эти отношения определенным образом оформляются и за­крепляются в строго фиксированной форме. В результате ценная бумага является формой фиксации экономических отношений между участниками рынка, но при этом она и сама служит объек­том этих отношений.

В Гражданском кодексе РФ (ст. 142) дается юридическое опре­деление ценной бумаги как документа установленной формы и рек­визитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В определении, которое дано в ГК РФ, можно выделить следу­ющие отличительные признаки ценной бумаги:

• это документ;

• составляется этот документ с соблюдением установленной фор­мы и обязательных реквизитов;

• он удостоверяет имущественные права;

• осуществление или передача имущественных прав возможны

только при предъявлении этого документа.

Таким образом, ценные бумаги можно определить как специ­альным образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы определенные права владельца или предъявителя ценной бумаги.

Однако такая трактовка очень широка и в разряд ценных бумаг согласно юридическому определению могут попасть различные финансовые документы, которые в действительности таковыми не являются, например, платежные поручения, товарно-транспорт­ные накладные.

Поэтому на практике юридический подход к определению цен­ной бумаги состоит в следующем.

Если невозможно сформулиро­вать строго юридическое понятие ценной бумаги на все случаи многообразной реальной действительности, то эту проблему мож­но решить путем простого перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Так, в Граж­данском кодексе РФ и в ряде федеральных законов определенные виды конкретных бумаг фиксируются как ценные бумаги.

В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответ­ствующие различным ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции отражают владельческие права на недвижимость; кор­поративные облигации, государственные ценные бумаги, депозит­ные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения; коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товаров.

В экономической литературе существует достаточно много оп­ределений ценной бумаги. Наиболее точны, на наш взгляд, опре­деления, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода, а также подтверждающие права на реальные активы.

Для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необ­ходимо рассмотреть дополнительные признаки, без которых до­кумент не может претендовать на статус ценой бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные до­кументы, которые выражают имущественное право в форме титу­ла собственника (акции) или имущественное право как отноше­ние займа владельца документа к лицу, его выпустившему (обли­гации).

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, которые свидетельствуют об инвестировании средств. Ценные бу­маги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их по­мощью денежные сбережения физических и юридических лиц пре­вращаются в реальные материальные объекты. Это особо важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Они выступают как высшая форма инвестиций.

В-третьих, ценные бумаги — это документы, в которых отра­жаются требования к реальным активам.

В-четвертых, важным для понимания экономической сущно­сти ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход.

Это делает их капиталом для владельца.

В самой общей форме ценная бумага дает ее владельцу два вида прав, составляющих ее экономическую сущность: право на возврат ее номинала и получение дохода с этого номинала, право на обра­щение, а точнее, право передачи этой ценной бумаги другому вла­дельцу.

Поэтому в современных условиях все ценные бумаги — это в конечном счете представители определенных видов функциони­рующего капитала: товарного, денежного, производительного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использова­ния капитала, который получен взамен ее или представителем ко­торого она является, может выражать разные части функциони­рующего капитала или даже их комбинации одновременно, а по­тому представлять этот капитал в целом, во всех его формах.

Таким образом, ценная бумага — это форма существования ка­питала, которая отличается от его товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состо­ит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы документаль­но в форме ценной бумаги.

По сути, ценная бумага есть обмен действительного капитала на совокупность прав, которые получает ее владелец взамен свое­го капитала.

Происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной сто­роны, существует реальный капитал, с другой — его отражение в ценных бумагах. Реальный капитал функционирует в процессе производства, а ценные бумаги начинают самостоятельное движе­ние на рынке. Реальный капитал может еще не завершить круго­оборота, в то время как владелец, например, акций, продав их на рынке, уже получит свой денежный капитал обратно. Поэтому из простого представителя капитала ценная бумага сама превращает­ся в капитал и становится одной из форм его существования, са­мостоятельным видом. Однако это уже не реальный капитал, воп­лощенный в различных формах, а фиктивный капитал. Таким об­разом, реальный капитал и фиктивный капитал как совокупность ценных бумаг вместе образуют функционирующий в современной экономике общественный капитал.

Основные свойства ценных бумаг

Обычно выделяют следующие качества ценных бумаг:

• ликвидность;

• обращаемость;

• рыночный характер;

• стандартность;

• серийность;

• участие в гражданском обороте;

• доходность;

• риск.

Ликвидность — это способность ценной бумаги быть превра­щенной в денежные средства путем продажи. Это сочетание права на передачу ее от одного владельца к другому с возможностью осу­ществления этого права. Для этого необходимо чтобы ценные бу­маги могли обращаться на рынке.

Обращаемость ценной бумаги — это ее способность выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации), или платежного средства (чеки, векселя).

Рыночный характер — это право ценных бумаг свободно про­даваться и покупаться на рынке. Основные виды ценных бумаг являются рыночными. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и такую ценную бумагу нельзя про­дать никому, кроме того, кто ее выпустил. Такие ценные бумаги являются нерыночными.

Стандартность означает, что ценные бумаги одного типа дол­жны иметь стандартное содержание, а именно: стандартную фор­му, стандартность прав, предоставляемых данной ценной бумагой, стандартность сроков действия. Стандартность делает ценные бу­маги массовым однотипным товаром.

Серийность ценных бумаг означает выпуск ценных бумаг се­риями, однородными группами в большом количестве, где все цен­ные бумаги абсолютно идентичны.

Участие ценных бумаг в гражданском обороте заключается в их способности быть не только предметом купли-продажи, но и объек­том других имущественных отношений (мены, залога, дарения, займа, наследования и т.д.).

Доходность ценной бумаги — это степень реализации права на получение дохода ее владельцем.

Риск ценной бумаги означает состояние неопределенности осу­ществления прав (и прежде всего на доход и на обращение), кото­рыми она наделена.

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на экономические и технические.

К экономическим реквизитам относятся:

• форма существован ия;

• срок существования;

• принадлежность;

• номинал;

• обязанное лицо;

• предоставляемые права.

К техническим реквизитам относятся порядковые номера, ад­реса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживаю­щих реализацию прав владельцев ценных бумаг.

Специфика реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней состоит в том, что отсутствие какого-либо из них лишает документ статуса ценной бумаги.

2.1.

<< | >>
Источник: Батяева Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, - 304 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова). 2006

Еще по теме ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  2. 4.1. Сущность рынка ценных бумаг и его значение. Классификация ценных бумаг
  3. ТЕМА 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  4. 45. Понятие и особенности ценной бумаги как объекта рынка ценных бумаг
  5. ТЕМА 2. Сущность и классификация ценных бумаг
  6. Сущность и виды ценных бумаг
  7. Сущность ценных бумаг
  8. 16.1.СУЩНОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. 19. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. 19. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг
  12. 16.1. Сущность и виды ценных бумаг
  13. Сущность, функции и виды рынков ценных бумаг
  14. 43. Сущность ценных бумаг. Их роль в рыночной экономике
  15. Необходимость и сущность регулирования рынка ценных бумаг
  16. ПОНЯТИЕ О ВТОРИЧНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГАХ