загрузка...

Основные классификации ценных бумаг

Анализ зарубежной и отечественной экономической литературы вы­явил различия в подходах к понятию «ценные бумаги». Отчасти эти различия связаны с трактовкой ценных бумаг с точки зрения их экономической приро­ды и содержания и с точки зрения правовой регламентации порядка выпуска и обращения, а отчасти со сложностью и многообразием инструментов рынка ценных бумаг.

Рассматривая ценные бумаги как экономическую категорию, мы выделя­ем в них в качестве существенного свойства способность предоставлять права на ресурсы. Другими важными сопутствующими свойствами ценных бумаг яв­ляются стандартность, обращаемость, ликвидность, документальность, риск. И хотя существуют отличия в экономической природе и условиях появления акций, облигаций, векселей, биржевых фьючерсов, опционов, все эти перечис­ленные инструменты рынка ценных бумаг обладают выше отмеченными свой­ствами ценных бумаг.

Расширительный подход к термину «ценные бумаги» (securities) и «ры­нок ценных бумаг» (market securities) можно встретить в документах ряда национальных и международных организаций по регулированию рынка цен­ных бумаг:

- Согласно Единообразному торговому кодексу США (UCC), к ценным бумагам относятся акции, облигации, долговые обязательства государства и производные от них инструменты. При этом деривативы, основанные на про­центных ставках, определены как товары (commodities), а также коносаменты и складские свидетельства не определены как ценные бумаги[2].

- В Законе о торговле ценными бумагами Германии к ценным бумагам относятся акции, долговые бумаги и опционные свидетельства, инструменты, выпускаемые инвестиционными фондами. Однако данным законом регулиру­ются не только операции с выше названными ценными бумагами, но и опера­ции с деривативами и некоторыми другими инструментами рынка, которые не отнесены к категории ценных бумаг[3].

- В Гражданском кодексе РФ (часть 1, статья 142) к ценным бумагам от­несены не только акции, облигации, но и чеки, векселя, депозитные и сберега­тельные сертификаты, коносаменты, приватизационные ценные бумаги и дру­гие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Но Законом РФ «О рынке ценных бумаг» дано менее расширительное толкование ценных бумаг[4]. В нем введено понятие «эмиссионные ценные бума­ги», включающее акции, облигации, опционы эмитента и российские депози­тарные расписки. Производные финансовые инструменты, кроме опциона эми­тента, в российском законодательстве не определены.

В рамках данного учебного курса под ценной бумагой понимается пуб­личная форма договора между эмитентом и инвестором, которая должна включать обязательные реквизиты имущественных прав. Осуществление прав по ценной бумаге, согласно ст. 142 ГК РФ, возможно при ее предъявле­нии, однако это положение не приемлемо для ценных бумаг в бездокумен­тарной форме. В зависимости от способа организации выпуска все ценные бумаги можно классифицировать на эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, опцион эмитента, РДР) и неэмиссионные ценные бумаги (все остальные).

К эмиссионной ценной бумаге можно отнести любую ценную бумагу, ес­ли она обладает одновременно тремя признаками:

а) закрепляет имущественные и неимущественные права, подлежащие удостоверению, уступке и безусловному осуществлению при соблюдении фор­мы и порядка, установленных настоящим Законом. Под имущественными пра­вами в данном случае следует понимать субъективные права участников право­отношений, связанные с владением, пользованием и распоряжением ценными бумагами, а также с материальными требованиями, которые возникают между участниками по поводу обмена ценными бумагами, право оперативного управ­ления, обязательственные права и т.п. Неимущественными правами являются субъективные права, не имеющие имущественного содержания и неотделимые от физического или юридического лица (например, право на имя);

б) размещается отдельными выпусками;

в) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного вы­пуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Если ценная бумага не характеризуется указанными выше признаками, такая бумага считается неэмиссионной. Неэмиссионные ценные бумаги, в от­личие от эмиссионных, выпускаются индивидуально, решение об их выпуске не имеет, как правило, правоустанавливающего значения. Обычно выпуск неэмис­сионных ценных бумаг в обращение (или их выдача) не нуждается в специаль­ной регламентации и контроле со стороны государственных органов, а следова­тельно, не подлежит государственной регистрации, в отличие от эмиссионных ценных бумаг, государственная регистрация которых обязательна.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющи­ми права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме таким документом является только решение о выпуске ценных бумаг. Сер­тификат эмиссионной ценной бумаги должен содержать следующие обяза­тельные реквизиты:

1. Наименование эмитента, место его нахождения.

2. Вид, категорию (тип) и форму ценных бумаг.

3. Государственный регистрационный номер выпуска и дата государст­венной регистрации.

4. Права владельца.

5. Условия исполнения обязательств эмитентом.

6. Количество ценных бумаг в выпуске.

7. Наименование депозитария.

8. Подпись ответственного лица и печать эмитента.

9. Другие реквизиты.

(Приказ ФСФР РФ от 10.10.2006 № 06-117/пз-н «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» в ред. от 02.06.2009 г.)

Обязательные реквизиты для неэмиссионных ценных бумаг, таких как вексель, депозитный сертификат, закладная, чек и др., определены специаль­ным законодательством, регламентирующим порядок составления и обращения этих документов.

В зависимости от субъекта имущественных прав ценные бумаги класси­фицируются на предъявительские, именные и ордерные. В таблице № 1 отме­чены основные отличительные признаки этих видов ценных бумаг.

Таблица № 1

Сравнительная характеристика ценных бумаг по субъекту

имущественных прав

Наименование группы (вида) Субъект прав Порядок передачи прав Ответственность сторон
Предъяви­

тельские

Предъявитель ценной бумаги Путем вруче­ния ценной бумаги друго­му лицу Передающая сторона не отвечает за действи­тельность права и за его исполнение
Именные Названное в ценной бумаге лицо Посредством цессии (ст. 146 ГК РФ) Передающая сторона отвечает за действи­тельность права, но не за его исполнение
Ордерные Названное в ценной бумаге лицо, которое может само осущест­вить права или назна­чить приказом другое лицо Посредством

индоссамента

Передающая сторона отвечает за существова­ние права и за его исполнение

Существует множество других классификационных признаков, в соот­ветствии с которыми ценные бумаги делятся на различные группы, виды, под­виды. Более подробно вопросы классификации ценных бумаг рассмотрены на­ми в учебнике «Рынок ценных бумаг» (2008) .

2.1.

<< | >>
Источник: НИКИФОРОВА В.Д.. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 160- с.. 2010

Еще по теме Основные классификации ценных бумаг:

  1. ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  2. ТЕМА 2. Сущность и классификация ценных бумаг
  3. Классификация ценных бумаг
  4. 1. Классификация ценных бумаг
  5. Классификация ценных бумаг
  6. Классификация ценных бумаг
  7. Классификация ценных бумаг
  8. Общая классификация ценных бумаг
  9. Классификация ценных бумаг и деривативов.
  10. Классификации рынка ценных бумаг
  11. Понятие и общая классификация ценных бумаг
  12. Юридические виды и классификации ценных бумаг