Финансовые инструменты
Депозитные и сберегательные сертификаты, инвестиционные сертификаты — это свидетельства банков о внесении средств, дающие право на получение вклада и процента по нему, который зависит от срока и от суммы депозитного сертификата. Депозитные сертификаты появились не так давно и стали как бы симбиозом срочного вклада и ценной бумаги. Они более выгодны для банка, чем срочные вклады, так как их погашение не может быть раньше указанного срока (в отличие от срочного вклада, когда изъятие возможно с пониженной ставкой процента), что дает возможность для банка более полного использования этих средств без определенного резерва.
Чтобы они были выгодны для клиента, банк не только устанавливает более высокую процентную ставку, но и возможность их передачи (продажи) в другие руки, что делает их схожими с ценными бумагами. Депозитные сертификаты могут быть приобретены в любое время в течение периода их действия, а проценты начисляются со дня покупки. Существует множество депозитных сертификатов: с плавающей и фиксированной стоимостью, с плавающим и фиксированным сроком, с разными сроками — от 30 дней до 8 лет. Большинство сертификатов не подлежат передаче другому лицу, а следовательно, могут быть превращены в наличные деньги только путем возврата их данному банку. Средства можно снять и до истечения срока, но уплатить штраф, который предполагает удержание причитающихся процентов за 3 месяца и снижение ставки за оставшееся время до уровня, предусмотренного для обычного сберегательного вклада. Новые типы, появившиеся в последние годы на Западе, — передаваемые депозитные сертификаты для крупных держателей. Дилеры организуют вторичное обращение этих сертификатов, что позволяет банку мобилизовать ресурсы крупных инвесторов, которые в противном случае помещали бы свои средства в казначейские векселя или другие денежные документы. Обычно продаются пенсионным фондам, корпорациям, правительственным учреждениям. Они носят краткосрочный характер (менее года), и процент по ним на 30—40 базовых пунктов выше, чем по векселям. Мелкие инвесторы предпочитают краткосрочные сертификаты денежного рынка. На Западе они выпускаются на предъявителя и обращаются на вторичном внебиржевом рынке. Инвестиционные сертификаты предполагают достаточно большой номинал, что привлекает крупных инвесторов, а также длительный срок обращения — 5 лет, сберегательные сертификаты выпускаются для привлечения средств населения сроком до 5 лет. В РФ депозитные сертификаты подразделяются на депозитные сертификаты — для юридических лиц и сберегательные сертификаты — для физических лиц. Однако рынок депозитных сертификатов не сформировался в большей степени из-за того, что основная часть сертификатов выпускается как именные ценные бумаги, которые можно предъявить в банк раньше указанного срока.К финансовым инструментам относится и вексель. Это долговое обязательство, составленное по установленной законом форме, дающее право его владельцу требовать оговоренную сумму по истечении указанного срока. Финансовые векселя выпускаются банками на короткие сроки и служат средством привлечения краткосрочных ресурсов. Выпуск финансовых векселей в некоторых странах запрещен либо ограничен. Это связано с тем, что векселя не являются эмиссионной ценной бумагой и поэтому их выпуск производится без согласования с государственными органами (в данном случае с центральным банком). Однако вексель выступает платежным средством, что увеличивает денежную массу в стране и без контроля за этим со стороны центрального банка может привести к увеличению инфляции.
В России в последние годы существует ограничение на выпуск векселей, их можно выпустить только на сумму собственного капитала банка. Помимо финансовых векселей существуют еще и коммерческие векселя, которые выпускаются предприятиями под покупку товаров в кредит. Они являются своеобразным инструментом коммерческого кредита. Такие векселя имеют хождение на внебиржевом вторичном рынке. Кроме этого, существуют и казначейские векселя, которые эмитируются казначейством страны и относятся, как мы уже отмечали, к государственным ценным бумагам. В целом стоит отметить, что на Западе объемы рынка векселей имеют тенденцию к снижению, что связано с падением роли коммерческого кредита, орудием которого и является вексель. В то же время, как отмечалось, запрет или ограничения на финансовые векселя также сокращают объемы рынка векселей.Следующий вид финансового инструмента — реализация долгов (секьюритизация). Это оформление долга в виде ценной бумаги и
продажа на рынке. При реализации долгов ценные бумаги оформляются в виде предъявительского сертификата, американские банки могут выпускать и облигации. Реализацией долгов занимаются коммерческие и ипотечные банки, которые имеют задолженность по кредиту предприятий (достаточно редко), по потребительскому кредиту, ипотечному кредитованию. Суть таких бумаг заключается в том, что, выпуская дисконтные сертификаты номиналом, равным сумме задолженности, банки продают их по цене ниже номинала тому, кто может реально получить долг. Покупатели такого сертификата получают полную сумму долга и в результате имеют прибыль в виде дисконта, как разницу между ценой покупки сертификата и долгом, полученным от должника. Банк-эмитент в этом случае несет убыток, так как получает меньшую сумму. Однако реально он получает выгоду, так как полученные деньги он направляет на кредитование, что приносит ему процент, который и погашает убыток. Конечно, банк мог бы реализовать договор обеспечения, например залог недвижимости при ипотечном кредите или товар, который был передан в залог при потребительском кредите.
Но все это требует времени, что приведет к дополнительным убыткам банка. Поэтому банк старается как можно скорее реализовать такие долги. Покупателями таких сертификатов выступают как банки, имеющие возможность воздействовать на должника, так и сами должники по кредиту. Долги, оформленные в виде ценной бумаги, могут многократно перепродаваться. Реализацией долгов занимаются крупнейшие коммерческие банки.С 80-х годов XX в. начинает практиковаться секьюритизация активов. Она означает, что банки теперь продают не только просроченные долги, но и любые активы (т. е. текущие долги в тот момент, когда кредит только выдан), получая при этом разницу между процентами по кредиту и процентами по ценным бумагам. Доход, который они при этом получают, значительно меньше, но таким образом перекладывается риск потерь и появляется возможность увеличения оборачиваемости денежных средств, что приносит дополнительную прибыль. Основные направления развития — автомобильные ссуды, ипотека, платежи по кредитным карточкам, лизинг. В России секьюритизация возникла в середине 1990-х годов,, связана она была с ипотекой, но пока развития не получила.
Процесс продажи государственных долгов появился в 1970-е годы и относился к продаже долгов развивающихся стран. Ценные бумаги были дисконтные. В результате многие страны выкупили свои долги.
2.5.
Еще по теме Финансовые инструменты:
- 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
- Раздел 3 СТРУКТУРНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИНСТИТУТЫ, ИНСТРУМЕНТЫ
- СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
- ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ (АКТИВЫ)
- 1.3. Финансовые инструменты
- ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
- ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
- ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
- § 3. Производные финансовые инструменты
- 17 ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
- § 1. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация