<<
>>

§ 8.1. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Двумя основными формами корпоративного капитала являются кредит и обыкновенные акции. В этой главе мы рассмотрим оценку стоимости облигаций — основного типа долгосрочных кредитов.

Облигация — это долговое обязательство, выпускаемое коммерче­ской компанией или государством, в соответствии с которым эми­тент (то есть заемщик, выпустивший облигацию) гарантирует креди­тору выплату определенной суммы в фиксированный момент времени в будущем и периодическую выплату назначенных процен­тов (по фиксированной или плавающей процентной ставке).

Номинальная (нарицательная) стоимость облигации — это величи­на денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока {срока погашения).

Дата погашения — это день, когда должна быть выплачена номи­нальная стоимость облигации. Многие облигации содержат условие, по которому эмитент имеет право выкупа облигации до истечения срока погашения. Такие облигации называются отзывными. Эмитент облигации обязан периодически (обычно раз в год или полгода) вы­плачивать определенные проценты от номинальной стоимости обли­гации.

Купонная процентная ставка — это отношение суммы выплачива­емых процентов к номинальной стоимости облигации. Она опреде­ляет первоначальную рыночную стоимость облигации: чем выше ку­понная процентная ставка, тем выше рыночная стоимость облигации. В момент выпуска облигации купонная процентная став­ка полагается равной рыночной процентной ставке.

В течение месяца с момента выпуска облигации называются обли­гациями нового выпуска. Если облигация продается на вторичном рынке более месяца, то она называется обращающейся облигацией.

Облигации могут выпускаться именными или на предъявителя, в документарной форме с выпуском сертификата облигации и в фор­ме электронной записи на счетах (бездокументарные ценные бумаги).

Предприятия выпускают облигации для финансирования своих проектов. Органы власти для покрытия бюджетного дефицита про­водят эмиссию облигаций.

Облигации эмитента с недостаточной кредитной историей называ­ются мусорными облигациями. Это спекулятивные облигации с высокой доходностью, имеющие низкий инвестиционный рейтинг. Во многих странах менеджерам, управляющим портфелями ценных бумаг, зако­нодательно запрещено инвестировать средства в такие облигации.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме § 8.1. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ:

  1. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  2. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  3. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  4. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  5. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  6. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  7. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  8. Основные определения
  9. 1.1. Основные определения и понятия
  10. 1.1. Основные определения
  11. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  12. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  13. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  14. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  15. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  16. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  17. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
  18. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ