§ 28.12. ФЬЮЧЕРСЫ
Лиц, покупающих и продающих фьючерсные контракты, можно определить как хеджеров или спекулянтов. Хеджеры участвуют во фьючерсных сделках в основном для уменьшения риска, так как данные лица или производят, или используют актив в рамках своего бизнеса. Спекулянты заключают фьючерсные контракты в целях получения прибыли в короткие сроки.
Сторона, которая соглашается купить (продать) на дату поставки указанный во фьючерсном контракте товар, занимает длинную (короткую) позицию.
Если спекулянт ожидает повышения цены актива, то он занимает длинную позицию на фьючерсном рынке. Если спекулянт ожидает падения цены актива, то он занимает короткую позицию на фьючерсном рынке.
Фьючерсные контракты стандартизированы по всем параметрам, кроме цены. Цена согласовывается в процессе открытой торговли в биржевом зале. Существование активного вторичного рынка по фьючерсным контрактам способствует их высокой ликвидности.
Исполнение фьючерсного контракта гарантируется биржей. Поэтому при заключении фьючерсного контракта нет необходимости проверять финансовое состояние партнера по сделке.
В мировой практике не более 5% заключенных фьючерсных контрактов заканчиваются реальной поставкой актива, а остальные сделки закрываются с помощью офсетных (противоположных) сделок.
Любой фьючерсный контракт имеет установленный биржей срок существования.
Для исключения чрезмерной спекуляции на фьючерсных контрактах предусмотрены ежедневные лимиты отклонения цен текущего дня от цен предыдущего дня (например, на 5%).
Если в ходе торговой сессии цена выходит за установленный предел, то торговля прекращается. Биржа может также ограничить число открытых фьючерсных контрактов у одного участника рынка.Основными товарами, по которым заключаются фьючерсные контракты, являются зерно, драгоценные и цветные металлы, нефть и нефтепродукты.
С 1970-х годов на основных биржах были внедрены финансовые фьючерсные контракты на иностранную валюту, ценные бумаги с фиксированным доходом и рыночные индексы. По объему торговли они сейчас имеют гораздо более важное значение, чем базисные активы и традиционные фьючерсные контракты.
Фьючерсный контракт на рынке финансовых активов — это договор между двумя инвесторами, согласно которому один из них берет на себя обязательство по окончании срока договора продать другому инвестору (или купить у него) определенное количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене.
Основное отличие фьючерса от опциона состоит в том, что во фьючерсном контракте реализуется не право, а безоговорочное обязательство лица, заключившего договор, в любом случае исполнить контракт в указанный в нем срок. Поэтому и финансовый риск, связанный с фьючерсом, гораздо выше, чем при операции с опционом.
Целью фьючерсных сделок является страхование (хеджирование) от финансовых потерь в связи с неблагоприятной конъюнктурой на рынке, а также увеличение прибыли в результате спекулятивных операций на бирже. Торговля фьючерсами позволяет снизить риск финансовых потерь в случае резких колебаний цен, уменьшить размер резервного фонда, необходимого для покрытия убытков, ускорить возврат в налично-денежной форме авансированного капитала, снизить издержки обращения.
Фьючерсы на биржевые индексы позволяют инвесторам участвовать в широкомасштабных рыночных изменениях, фактически не покупая и не продавая большие пакеты акций. При этом операционные расходы на установление и ликвидацию позиций намного ниже, чем при торговле самими акциями.
Объектом заключения фьючерсных контрактов на фондовом рынке являются ценные бумаги без покрытия — ценные бумаги, которые фактически не принадлежат продавцу, а заимствуются им у третьего лица под залог в 40-60%.
Пример 108. Игрок заключает фьючерсный контракт на продажу без покрытия акций по цене 500 руб. за акцию.
Если на дату реализации контракта курс акций снизится до 300 руб., то игрок выкупает акции и получает прибыль 500 — 300 = = 200 руб. на акцию.
Если на дату реализации контракта курс акций поднимется до 800 руб., то убыток игрока равен 800 — 500 = 300 руб. на акцию.
Задача 108. Игрок продает без покрытия акции по цене 600 руб. за акцию. Определить прибыль-убыток игрока, если на дату реализации контракта курс акций составит: а) 700 руб.; б) 650 руб.
Еще по теме § 28.12. ФЬЮЧЕРСЫ:
- ГРАФИКИ ЦЕН ФЬЮЧЕРСОВ: БЛИЖАЙШИЕ ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ В СРАВНЕНИИ С «НЕПРЕРЫВНЫМИ» ФЬЮЧЕРСАМИ
- 17. ФЬЮЧЕРСЫ
- 17. ФЬЮЧЕРСЫ
- 17. ФЬЮЧЕРСЫ
- НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
- Инвестиционные возможности с использованием фьючерсов
- ВАЛЮТНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
- Фьючерс
- Маржа и механизм клиринга по фьючерсам
- Тема 9. Формирование и управление портфелем с использованием опционов и фьючерсов
- Форварды и фьючерсы
- 11.3. Финансовые фьючерсы
- 14.7. ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
- Назначение фьючерсов и опционов. Их виды на финансовых и товарных биржах
- 11.3.2. Долгосрочный процентный фьючерс