S 15.7. ПРИМЕНЕНИЕ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
Пример 80. Предприятие рассматривает возможность реализации нового инвестиционного проекта. Соответствующий бизнес- план исходит из внутренней нормы доходности IRR = 15%. Исследования показывают, что для подобных проектов коэффициент ß = 1,2. Доходность ценных бумаг с нулевым риском Rf= 5%, доходность акций рыночного индекса Rm= 11%. Определим, следует ли реализовы- вать инвестиционный проект.
С помощью модели оценки финансовых активов найдем ке — минимальную ставку доходности, которая требуется для одобрения инвестиционного проекта:
К = Rf+ ß(Äm - Rf) = 5 + 1,2(11 - 5) = 12,2% < IRR = 15%.
Так как внутренняя норма доходности превышает ставку дисконтирования с поправкой на риск, то инвестиционный проект следует принять.
Задача 80. Предприятие рассматривает возможность реализации нового инвестиционного проекта. Соответствующий бизнес- план исходит из внутренней нормы доходности IRR =13%. Исследования показывают, что для подобных проектов коэффициент ß = 1,3. Доходность ценных бумаг с нулевым риском Rf= 6%, доходность акций рыночного индекса Ят = 12%. Определить, следует ли реализовы- вать инвестиционный проект.
Модель оценки финансовых активов не является идеальной моделью. И это далеко не последнее слово в ценообразовании финансовых активов. Но модель оценки финансовых активов — удобная основа для формирования строгих представлений о взаимосвязи между риском и доходностью ценных бумаг.
Еще по теме S 15.7. ПРИМЕНЕНИЕ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ:
- 13.5. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ И РЕГУЛИРОВАНИЕ СТАВОК ДОХОДНОСТИ 13.5.1. Модели оценки стоимости активов на основе дисконтирования денежных потоков
- 5 18.2. СРАВНЕНИЕ ТЕОРИИ АРБИТРАЖНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ И МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
- 28 МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
- 12.Модель оценки финансовых активов с учетом систематического риска.
- S 15.2. ОСНОВНЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
- Модель оценки финансовых активов с учетом систематического риска
- Глава 15. МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
- б) Модель оценки капитальных активов (модель САРМ)
- 7.8. МОДЕЛИ СТОИМОСТНОЙ ОЦЕНКИ АКТИВОВ
- Модель оценки капитальных активов
- Модель оценки долгосрочных активов
- 11.1. Инвестиции в основные средства, нематериальные и финансовые активы
- Модель оценки капитальных активов
- Признание и оценка финансовых инвестиций
- 8.2. Формирование портфеля ценных бумаг. Модель оценки капитальных активов
- 22 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ АКТИВОВ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ