§ 13.4. СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
Средневзвешенная стоимость капитала WACC {англ. Weighted average cost of capital) вычисляется по следующей формуле:
стоимость 1-го источника капитала |
= I |
WACC |
X |
доля /-го источника капитала
Это основа для коэффициента дисконтирования, необходимого для оценки инвестиционных проектов.
Пример 74. В таблице указаны стоимости (в % годовых) и рыночные стоимости (в млн. руб.) источников капитала предприятия.
Источник капитала | Стоимость | Рыночная стоимость |
Кредит | 10 | 0,5 |
Обыкновенные акции | 16 | 1,9 |
Облигационный заем | 8 | 0,6 |
Определим средневзвешенную стоимость капитала предприятия. Заполним таблицу.
Источник капитала | Стоимость | Рыночная стоимость | Доля в рыночной стоимости | |
Кредит | 10 | 0,5 | 0,167 | 1,67 |
Обыкновенные акции | 16 | 1,9 | 0,633 | 10,128 |
Облигационный заем | 8 | 0,6 | 0,2 | 1,6 |
Сумма | — | 3 | 1 | 13,398 = = WACC |
Поясним, как заполняется таблица.
В последней строке указана сумма чисел соответствующего столбца. Каждое число 3-го столбца делим на сумму чисел этого столбца, результат округляем до трех цифр после запятой и пишем в 4-м столбце. 5-й столбец — это произведение 2-го и 4-го столбцов.
Средневзвешенная стоимость капитала предприятия \VACC = = 13,398% годовых.
Задача 74. В таблице указаны стоимости (в % годовых) и рыночные стоимости (в млн. руб.) источников капитала предприятия.
Источник капитала | Стоимость | Рыночная стоимость |
Кредит | 11 | 0,6 |
Обыкновенные акции | 15 | 1,8 |
Облигационный заем | 9 | 0,5 |
Определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия.
Применение средневзвешенной стоимости капитала при установлении норматива рентабельности инвестиций допустимо лишь для проектов, характеризующихся обычными для предприятия рисками.
Еще по теме § 13.4. СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА:
- 105. Средневзвешенная стоимость капитала
- 3.1.5. Средневзвешенная стоимость капитала
- СрЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ПуТИ ЕЕ УМЕНЬШЕНИЯ
- 59 СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
- 14.3. Определение весов для расчета средневзвешенной стоимости капитала
- Цена и определение средневзвешенной стоимости капитала
- Определение ставки дисконта для дисконтирования бездолговых денежных потоков(метод средневзвешенной стоимости капитала)
- СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ ЦЕНА КАПИТАЛА
- 3.4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ЦЕНЫ КАПИТАЛА
- 4.6. Стоимость капитала
- 4.6.1. Расчет поэлементной стоимости капитала
- 58 СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ЭТАПЫ ЕЕ ОЦЕНКИ
- 13.5.2. Стоимость капитала
- 4.6.2. Оценка общей стоимости капитала