<<
>>

НАСКОЛЬКО НЕЗАВИСИМА ФРС?

При рассмотрении в следующих трех главах вопроса о том, как ФРС осуществ­ляет денежно-кредитную политику, нам будет интересно узнать, почему она выбира­ет именно тот, а не иной ее вариант.
Для того чтобы понять это, нужно ответить на следующие вопросы: какие стимулы определяют действия ФРС? Насколько она сво­бодна от давления со стороны президента и Конгресса? Какими соображениями — экономическими, бюрократическими или политическими — она руководствуется при этом? Правда ли, что ФРС не зависит от внешних воздействий?
ПРЕДСЕДАТЕЛЬ СОВЕТА УПРАВЛЯЮЩИХ

Примечательно, что ФРС в значительной степени свободна от того полити­ческого давления, которому подвергаются другие государственные ведомства. Не только тот факт, что члены Совета управляющих назначаются на 14-летний срок (и, следовательно, их нельзя уволить из ведомства), но и сам запрет их назначения на второй срок препятствует попыткам управляющих заискивать перед президен­том и Конгрессом.

Возможно, что еще более важным фактором независимости ФРС от Конгрес­са является независимый и весьма весомый источник ее дохода — вложения в цен­ные бумаги и в меньшей степени предоставляемые банкам ссуды.

Например, за последние годы чистые доходы ФРС за вычетом расходов составили сумму свыше 15 млрд. долл. в год — не так уж и плохо! В силу того что ФРС направляет значитель­ную часть своих доходов в Казначейство, она не богатеет от своей деятельности, однако этот доход дает ей существенное преимущество перед другими государствен­ными ведомствами: она не получает ассигнований, которые обычно контролирует Конгресс. ФРС может отказать в ревизии Генеральному аудиторскому управлению — ревизионному ведомству федерального правительства. Коль скоро право контроля над финансами, как правило, означает и право общего контроля, то эта особен­ность ФРС способствует ее независимости больше, чем любые другие факторы.

Тем не менее ФРС в какой-то мере является объектом влияния Конгресса, поскольку законы о ее структуре разрабатывает Конгресс, который в любое время может изменить их. В случае если законодатели высказывают недовольство по по­воду денежно-кредитной политики ФРС, они часто грозятся установить контроль над ее финансовыми средствами и заставляют подавать бюджетные заявки наравне с другими государственными органами. (Нередко в прессе появляются сообщения о том, что члены Конгресса призывают к более жесткому контролю над ФРС.) Конгресс — мощный орган государственной власти, и он, конечно же, оказывает определенное воздействие на ФРС, чтобы та не слишком отклонялась в своих действиях от его пожеланий.

Кроме того, Конгресс разработал законодательство, согласно которому ФРС должна более подробно отчитываться о своей деятельности. В 1975 г. Конгресс при­нял Резолюцию № 133, которой определено, что ФРС должна объявлять о целевых значениях темпа роста денежных агрегатов. Согласно закону 1978 г. о полной занято­сти и сбалансированном росте (Full Employment and Balanced Growth Act, или иначе — билль Хамфри-Хоукинса, the Humphrey-Hawkins Bill), от ФРС требуется представлять объяснения по поводу того, насколько ее цели соответствуют эконо­мическим планам президента США. В последние годы председатель Комитета по банкам Генри Гонзапез (Henry Gonzalez) выдвигал требования большей открытос­ти ФРС в отношении предполагаемых мер денежно-кредитной политики.

На ФРС может влиять и президент США. Ввиду того что Конгресс в силах оказать непосредственное законодательное воздействие на ФРС или повлиять на ее способность проводить денежно-кредитную политику, президент может стать ее мощ­ным союзником, поскольку он способен оказывать давление на Конгресс. Далее, хотя официально президент вроде бы имеет право (в рамках своего президентского срока) назначить только одного или двух членов Совета управляющих, фактически он на­значает членов Совета гораздо чаще. Одной из причин служит то, что большинство управляющих не отрабатывают полный 14-летний срок.

(В частности потому, что жалование управляющих значительно ниже того, которое они моли бы получать в частном секторе, и это побуждает их уходить в частный сектор до окончания срока их деятельности в Совете.) Кроме того, президент может назначать нового предсе­дателя Совета управляющих каждые 4 года. По традиции председатель, который не переназначается, уходит из Совета, что, соответственно, и позволяет вводить но­вого члена Совета.

Однако власть, которую осуществляет президент посредством назначения чле­нов Совета управляющих, ограничена. Ведь срок работы председателя Совета не всегда совпадает со сроком полномочий президента, поэтому президент может ока­заться вынужденным иметь дело с председателем Совета управляющих, назначен­ным предыдущей администрацией. Например, Пол Волкер был назначен председа-

МЕЖДУНАРОДНАЯ ПАНОРАМА

Структура и независимость зарубежных центральных банков

В отличие от ФРС, включающей 12 окружных банков, Центральные банки в других развитых странах состоят из одного централизйанного- органа. Как н в США, большинство ТЛЯ'в зарубежных Центральных банков (чаше в должности президента или управляющего,не председателя Со­вета управляющих, как в США) назначаются правительством. Интересное исключение в этом отношении составляет Канада: управляющего ее Цен­трального банка назначает Совет управляющих банка. Советы управляю­щих зарубежных Центральных банков (включая Канаду), как правило, назначаются правительством, и их деятельность, в отличие от США, обыч­но рассчитана менее чем на 14-летний срок; в среднем — примерно на 5 лет. Численность Советов управляющих, не считая управляющего, его за­местителями представителей правительства, может колебаться: в большин­стве стран в него входит от 3 до 15 членов, в Швейцарии — 40. —

СЮЖЕТ 18.1

Многие Центральные банки не столь независимы, как ФРС. Пред­ставители правительства присутствуют на собраниях или являются члена:" Мй" Советов управляющих зарубежных Центральных банков, чего нет в ФРС.

В таких странах, как Япония и Франция, представители Министер­ства финансов имеют право консультировать Совет управляющих. Более того, многие Центральные банки обязаны создавать условия для того, чтобы правительства могли занимать у них средства. Это правило, опять же, не распространяется на ФРС., )

Самыми независимыми в индустриальном мире являются Централь­ные банки Германии, Швейцарии, Канады, Нидерландов и США; наи­менее независимыми — Центральные банки Португалии, Греции и Испа­нии. В связи с основанием Европейского Центрального "банка вносятся предложения о необходимости наделения его высокой степенью незави­симости.

телем в 1979 г. президентом Джимми Картером, но срок его работы на этом посту заканчивался только в 1983 г., т.е. 3 года он председательствовал при президенте Рейгане. На республиканца Рейгана оказывали большое давление с тем, чтобы он вновь назначил Волкера после окончания срока пребывания его на посту председа­теля Совета. Рейган назначил его, хотя на первый свой срок Волкера назначили демократы[120].

Итак, вы уже поняли, что Федеральная Резервная Система — чрезвычайно независимое государственное ведомство и самый независимый из всех центральных банков мира (см. Сюжет 18.1). Однако она не свободна от политического давления. Действительно, для того чтобы понять поведение ФРС, мы должны признать, что влияние политиков на нее довольно сильно.

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме НАСКОЛЬКО НЕЗАВИСИМА ФРС?:

  1. НАСКОЛЬКО НЕЗАВИСИМА ФРС?
  2. Насколько влиятелен председатель ФРС?
  3. ДОЛЖНА ЛИ ФРС БЫТЬ НЕЗАВИСИМОЙ?
  4. ДОЛЖНА ЛИ ФРС БЫТЬ НЕЗАВИСИМОЙ?
  5. НАСКОЛЬКО ДОСТОВЕРНЫ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ?
  6. НАСКОЛЬКО ДОСТОВЕРНЫ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ?
  7. Насколько непредсказуем социальный мир?
  8. Сингапур: насколько сильна философия «kiasu»
  9. Насколько эффективны интервенции центрального банка на валютных рынках?
  10. ЧЕМ ОБЪЯСНИТЬ ПОВЕДЕНИЕ ФРС?
  11. ЧЕМ ОБЪЯСНИТЬ ПОВЕДЕНИЕ ФРС?
  12. БАЛАНС ФРС И ДЕНЕЖНАЯ БАЗА
  13. БАЛАНС ФРС И ДЕНЕЖНАЯ БАЗА