КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИ
держивается рост эффективности экономики.
Кроме того, в непосредственном выигрыше оказываются потребители, которые получают возможность делать покупки тогда, когда в этом возникает необходимость.
2. Финансовые рынки можно разделить на рынки долговых обязательств и акций, первичные и вторичные, биржевые и внебиржевые, а также денежный рынок и рынок капитала.
3. К основным инструментам денежного рынка (долговым инструментам, срок погашения которых не превышает 1 года) можно отнести векселя Казначейства США, переводные банковские депозитные сертификаты, банковские акцепты, соглашения об обратном выкупе, федеральные резервные фонды межбанковского кредитования и евродоллары. К основным инструментам рынка капиталов (долговым инструментам со сроком погашения более одного года и акциям) относятся непосредственно акции, закладные, корпоративные облигации, ценные бумаги правительства США, ценные бумаги федеральных органов власти, облигации правительств штатов и местных органов власти, а также потребительские и коммерческие ссуды.
4. Финансовыми посредниками называют финансовые учреждения, формирующие свою ресурсную базу за счет выпуска обязательств и использующие эти средства на приобретение ценных бумаг и предоставление ссуд. Роль финансовых посредников в финансовой системе важна потому, что благодаря им снижаются трансакци- онные издержки и снимаются проблемы, связанные с вероятностью ложного выбора и морального риска. В результате этого финансовые посредники дают возможность лицам с небольшими сбережениями и лицам, нуждающимся в небольшом объеме заемных средств, воспользоваться финансовыми рынками, повышая тем самым эффективность экономики.
5. Основные финансовые посредники делятся на три категории:
а) банки — коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации, взаимно- сберегательные банки и кредитные союзы;
б) контрактные сберегательные учреждения — компании по страхованию жизни, страхованию от пожаров и несчастных случаев, пенсионные фонДы;
в) инвестиционные посредники — финансовые компании, паевые фонды, взаимные фонды денежного рынка.
6. Государство осуществляет регулирование финансовых рынков, преследуя следующие цели: повышение объема информации, доступной инвесторам; обеспечение устойчивости финансовой системы; осуществление контроля за проведением денежно-кредитной политики. Меры регулирования включают в себя: требования по публикуемой отчетности; установление ограничений на лицензирование финансовых посредников и на набор активов, которыми может владеть финансовый посредник; обеспечение страхования депозитов, введение резервных требований; установление максимальной величины процента, выплачиваемого по чековым счетам или сберегательным вкладам.
7. В последнее время идет процесс нарастающей интернационализации финансовых рынков. На международном рынке облигаций теперь преобладают еврооблигации, стоимость которых выражается в валюте, не являющейся денежной единицей той страны, в которой продается облигация. По своей роли в формировании новых фондов корпорациями еврооблигации обошли американские корпоративные облигации.
КЛЮЧЕВЫЕ ПОНЯТИЯ
обязательства (пассивы)
срок погашения
краткосрочный
долгосрочный
среднесрочный
акции
дивиденд
первичный рынок
вторичный рынок инвестиционный банк подписка (андеррайтинг) брокер дилер
ликвидность биржа
внебиржевой рынок денежный рынок" рынок капитала
дефолт
наличные деньги ставка по федеральным резервным фондам (межбанковская ставка процента) евродоллары
финансовое посредничество трансакционные издержки экономия от масштаба
асимметричность
информации проблема неблагоприятного отбора (ложного выбора) опасность недобросовестного поведения
сберегательные учреждения финансовая паника Инструкция Q резервные требования международные облигации еврооблигации
ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ
1*. Почему акция компании IBM является активом для ее владельца и пассивом для самой компании?
2.
Предположим, сегодня я могу купить за 5 тыс. долл. машину, которая в следующем году позволит мне заработать дополнительно 10 тыс. долл., поскольку даст возможность получить работу разъездного продавца. Следует ли мне сегодня брать ссуду у Ларри Ростовщика под 90%, если никто больше мне ссуду не предоставит? Выиграю я или проиграю оттого, что воспользуюсь таким кредитом? Разберите пример легализации ростовщичества.3*. Некоторые экономисты утверждают, что одной из причин, по которым в развивающихся странах экономика растет медленно, является отсутствие в этих странах хорошо развитых финансовых рынков. Согласны ли вы с этим доводом?
4. В XIX в. США получили кредит на строительство сети железных дорог у Великобритании на тяжелых условиях. Какой долговой инструмент был использован при этом? Почему тем не менее от этой операции выиграли обе страны?
5*. «Ввиду того, что корпорации фактически не приобретают средства на вторичных рынках, эти рынки играют менее важную роль, чем первичные». Прокомментируйте это утверждение.
6. Допустим, вы подозреваете, что некая компания через год станет банкротом. Чем вы предпочтете владеть — облигациями или акциями этой компании? Почему?
7*. Как в рамках проблемы недобросовестного поведения можно объяснить, почему вы скорее дадите в долг члену своей семьи, нежели случайному прохожему?
8. Приведите пример, когда вам довелось столкнуться с проблемой ложного выбора.
9*. Почему ростовщики уделяют меньше внимания проблеме недобросовестного поведения заемщика, чем некоторые другие кредиторы?
10. Представьте себе, что вы — работодатель. Какие вопросы в связи с возможностью недобросовестного поведения вас будут больше всего волновать в отноше- нйи ваших сотрудников?
11*. Существовала бы проблема недобросовестного поведения, если бы не было проблемы асимметричности информации, доступной заемщику и кредитору?
12. «В мире, в котором отсутствуют информационные и трансакционные издержки, Не будут существовать финансовые посредники». Верно ли это утверждение? Поясните свой ответ.
13*. Почему вместо того, чтобы дать в долг непосредственно своей соседке, вы, возможно, предпочтете, чтобы ссуду ей выдал банк под 10% в год, а сами положите эти деньги на сберегательный счет, по которому выплачивается 5% годовых?
14. Расположите следующие инструменты денежного рынка в порядке возрастания их ликвидности и надежности:
а) казначейские векселя;
б) переводные депозитные сертификаты;
в) соглашения об обратном выкупе;
г) коммерческие ценные бумаги.
15*. Обсудите проявления глобализации (интернационализации) мировых рынков капитала.
Еще по теме КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИ:
- 21.3. Краткое содержание
- 2. Краткое содержание курса
- Краткое содержание 1.
- Краткое содержание 1.
- Краткое содержание 4.
- Краткое содержание 7.
- Краткое содержание
- Краткое содержание
- Краткое содержание
- Краткое содержание
- Краткое содержание 4.
- Краткое содержание 1.
- Краткое содержание