ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
федеральные кредитные агентства
Для того чтобы стимулировать приток инвестиций в жилищное строительство, было создано три государственных агентства, которые направляют средства на рынок закладных путем выпуска облигаций и приобретения закладных на привлеченные средства: Федеральную национальную ассоциацию по работе с закладными — «Фанни Мэй» (по начальным буквам слов в названии — Federal National Mortgage Association, FNMA, или «Fannie Мае»), Государственную национальную ассоциацию по работе с закладными — «Джинни Мэй» ( Government National Mortgage Association, GNMA, или «Ginnie Мае») и Федеральную компанию ипотечного кредитования — «Фредди Мак» (Federal Home Loan Mortgage Company, FHLMC, или «Freddie Mac»), За исключением GNMA — федерального агента и соответственно государственного учреждения США, другие агентства субсидируются за счет государства, но являются частными предприятиями.
По этой причине обязательства субсидируемых агентств не имеют гарантий правительства США в виде, например, казначейских облигаций. Правда, на практике правительство едва ли допустит невыполнения обязательств со стороны субсидируемых им организаций.Сельское хозяйство — еще одна сфера, в которой большую роль играет финансовое посредничество государства. В систему кредитования фермерства (Farm Credit System) входят банки обслуживания кооперативов, фермерские кредитные банки и различные ассоциации фермерского кредита. Система выпускает ценные бумаги и на вырученные средства осуществляет кредитование фермеров.
Студенты тоже получают определенные выгоды от государственного финансового посредничества. Так, ассоциация студенческого кредита — «Салли Мэй» (Student Loan Marketing Association, SLMA, или «Sallie Мае») выдает средства на получение высшего образования, выкупая в рамках программы гарантирования студенческих кредитов ссуды, выданные студентам частными финансовыми учреждениями.
В последние годы государственные финансово-кредитные учреждения испытывают некоторые трудности. Возьмем, например, систему кредитования фермеров. В 1987 г., достигнув высшей точки, банкротства фермерских хозяйств привели к потере миллиардов долларов, в силу чего потребовалось вмешательство государства. Агентствам была дана возможность получения кредита в 4 млрд. долл. на 15 лет, и на сегодняшний день им предоставлен 1 млрд. долл. в порядке помощи. «Салли Мэй» также пострадала от невозврата выданных кредитов. В Вашингтоне заметно возросла обеспокоенность благополучием федеральных кредитных агентств. Для того чтобы можно было обойтись без государственной программы преодоления кризиса, аналогичной той, которая была введена для системы фермерского кредитования, были установлены новые правила, согласно которым агентства должны были увеличить собственный капитал для создания своеобразного запаса прочности, достаточного для покрытия возможных убытков.
Государственные гарантии:
не приведут ли они к новому кризису?
Еще одной* функцией государства в сфере финансового посредничества было предоставление гарантий под ссуды. Это своего рода страхование: государство страхует кредитора, например банк, от возможного невозврата кредита. На рынке жилищного строительства государственные гарантии предоставляет Федеральная администрация жилищного строительства (Federal Housing Administration, FHA), Администрация ветеранов (Veterans Administration, VA) и Департамент жилищного строительства и городского развития (Department of Housing and Urban Development, HUD); на студенческие кредиты гарантии дает Департамент образования (Education Department); на фермерские — Администрация фермеров (Farmer's Home Administration).
Сумма застрахованных государством кредитов десятикратно возросла за период с 1973 по 1993 г. Эти шаги получили одобрение Конгресса, потому что субсидировались те виды деятельности, которые казались важными для политиков, например поступление в колледж или приобретение дома. Причем такое страхование не требовало непосредственных расходов со стороны государства. Однако существует важный экономический принцип, который справедлив и для государства: «Просто так ничего не бывает». Проблема гарантирования государством ссуд аналогична проблеме государственного страхования депозитов: обе страховые схемы порождают риск недобросовестного поведения и могут привести к серьезным потерям для государства. Банки и другие учреждения, предлагающие кредиты, меньше страдают в случае провала, ибо они заинтересованы'в том, чтобы внимательнее относиться к выбору клиентов.
В результате неправильной политики гарантирования займов государственные страховые агентства могут терпеть огромные убытки. Известно, что из всех ссуд, выдаваемых студентам и гарантируемых государством, более 30% не погашаются. В последнее время затраты, связанные с гарантированием ссуд, очень тяготят государство. В 1990 г. Комитет по статистике (General Accounting Office) страшно напугал конгрессменов, сообщив им, что убытки государства в этой сфере могут достичь 100 млрд. долл. и в дальнейшем проблема может только усугубиться. Например, в 1993 г. Департамент жилищного строительства и городского развития оценил возможные убытки от невозврата кредитов в размере 11,9 млрд. долл. по сравнению с предполагавшимися всего два года назад 5,5 млрд. долл. До тех пор пока правительство нё попытается решить проблемы ложного выбора и недобросовестного поведения, налогоплательщики постоянно будут опасаться, что именно нз них ляжет тяжкое бремя вывода очередной отрасли из кризиса:
Еще по теме ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ:
- ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
- 8. ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ, ИХ РОЛЬ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ
- ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ, ИЛИ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
- ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
- ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
- 2.7. ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
- Финансовый посредник
- ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ
- ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ
- 6. 1. Финансовое посредничество и финансовые посредники