10.2. ОЦЕНКА УГРОЗЫ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И БАНКРОТСТВА
Финансовые трудности предприятия — достаточно распространенное явление, однако, часто причиной их возникновения, прямо или косвенно, становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда и к банкротству.
Редко финансовые проблемы являются результатом принятия одного неверного решения. Обычно это комплекс ошибок, последствия которых обнаруживаются не сразу, а спустя какое-то время. Самые первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме, по некоторым признакам, изменениям определенных финансовых или аналитических показателей.Федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению (ФСФО России) разработаны Методические рекомендации по проведению анализа финансового состояния организаций, которые помогают заранее прогнозировать и оценивать вероятность объявления банкротства предприятия (см.
Приложение 1).В отечественной практике для оценки угрозы банкротства применяется пятифакторная модель Альтмана.
Профессор Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей, использованных в модели как переменные.
Цель этого анализа — оценка коммерческого риска. Методология основывается прежде всего на количественных показателях. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности:
Z = 1,2*, + 1,4*2 + 3,3*3 + 0,6*4 + 1,0*5, где *, — оборотный капитал/все активы;
*2 — нераспределенная прибыль/все активы;
*3 — балансовая прибыль/все активы;
*4 — собственный капитал (рыночная оценка)/привлеченный капитал;
*5 — чистая выручка от реализации/все активы.
Если нет данных о рыночной стоимости акций, то показатель *4 можно рассчитать как отношение суммы дивидендов к среднему уровню ссудного процента.
Итоговый показатель Z-Альтмана является результатом дискри- минантной функции. Очевидно, что более здоровыми являются предприятия, у которых больше число Z.
Профессор Альтман установил, что предприятия, у которых показатель Z превышал 2,99, отличались финансовой стабильностью, и в дальнейшем в их деятельности каких-либо осложнений не наблюдалось. Предприятия, у которых показатель был меньше 1,81, рано или поздно приходили к банкротству. При величине Z-счета от 1,8 до 2,7 — вероятность банкротства высокая; от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно.
В настоящее время этот метод применяется ограниченно даже в зарубежной практике, поскольку условия хозяйствования по сравнению с периодом научных разработок профессора Альтмана существенно изменились и статистический метод исследования, примененный ученым, ограничен во времени. Тем не менее в целях сравнения данных разных предприятий одной отрасли или одного предприятия в динамике этот метод может быть применен и применяется в настоящее время.
В Приложении 2 приведена таблица финансовых коэффициентов, применяющихся для оценки финансового состояния организации.
Еще по теме 10.2. ОЦЕНКА УГРОЗЫ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И БАНКРОТСТВА:
- Причины неплатежеспособности и возможного банкротства хозяйствующих субъектов
- 87 ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА
- 97. Сущность, роль и критерии банкротства. Фиктивное и преднамеренное банкротство
- Глава 34. Банкротство предприятий. Профилактика банкротства 34.1
- Риск неплатежеспособности
- Приложение 3Типовая структура программы финансового оздоровления неплатежеспособной организации
- 18.2. Банкротство предпринимательской фирмы
- Угроза
- 1.2. Социальные угрозы
- § 4. Принуждение и угроза
- 26. Понятие и правовое содержание банкротства
- 27. Предупреждение банкротства