<<
>>

ПОНЯТИЕ, СОСТАВ И УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕН­НЫМ (МУНИЦИПАЛЬНЫМ) ДОЛГОМ

Функционирование государственного кредита ведет к образованию госу­дарственного долга.

Государственный (муниципальный) долг - это долговое обязательство Российской Федерации (субъекта федерации и органов местного самоуправ­ления) перед физическими и юридическими лицами, иностранными государ­ствами, международными организациями и иными субъектами международ­ного права.

Г осударственный долг полностью и без условий обеспечивается всем нахо­дящимся в федеральной собственности имуществом. Виды государственного дол­га представлены на рис. 7.4.

Рис. 7.4. Виды государственного долга

Государственный долг подразделяется:

- по объему долга: капитальный и текущий.

Капитальный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непога­шенных долговых обязательств государства, включая проценты, которые должны быть уплачены по этим обязательствам.

Текущий долг составляют расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

- в зависимости от субъектов-кредиторов государственный долг делится на внутренний и внешний.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно выступают физи­ческие и юридические лица, являющиеся резидентами страны.

Внутренние займы выпускаются в национальной валюте;

- в зависимости от уровня субъекта: различают общегосударственный долг Российской Федерации, государственный долг субъекта Российской Федерации и муниципальный долг.

Заемные средства мобилизуются в основном двумя способами:

• размещением долговых ценных бумаг;

• получением кредитов в специализированных финансово-кредитных ин­ститутах.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) — это форма существования государственного внутреннего долга в виде долговых ценных бумаг, эмитен­том которых выступает государство.

Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:

- финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляци­онной основе, то есть без дополнительного выпуска денег в обращение;

- финансирования целевых государственных программ в области жилищ­ного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения;

- регулирования экономической активности: денежной массы в обраще­нии, воздействие на цены и инфляцию, на экономический рост, платежный баланс.

ГЦБ имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми корпоративными ценными бумагами:

- самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и дохо­дов по нему;

- наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценны­ми бумагами или направлениями вложений капитала.

Основные виды ГЦБ в России приведены в табл. 7.1.

Таблица 7.1

Виды государственных ценных бумаг________________

Эмитент Срок обращения
краткосрочные среднесрочные долгосрочные
Федеральные органы государ­ственной власти Государственные краткосрочные бескупонные обли­гации (ГКО) Облигации федераль­ного займа (ОФЗ) Государственные дол­госрочные облигации (ГДО)
Казначейские обя­зательства (КО) Облигации внутреннего валютного займа
Муниципальные ор­ганы власти Муниципальные краткосрочные бескупонные обли­гации (МКО) Муниципальные средне­срочные облигации (МСО)
Муниципальные

векселя

Муниципальные жи­лищные сертификаты

Г осударственный долг Российской Федерации не может превышать срок 30 лет и выступает в различных формах:

- кредитов, полученных Правительством Российской Федерации;

- государственных займов, осуществляемых посредством выпуска цен­ных бумаг от имени Правительства Российской Федерации;

- гарантий Правительства Российской Федерации, в том числе в форме договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Федерацией;

- соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федера­ции, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Феде­рации прошлых лет.

Муниципальный долг - это совокупность долговых обязательств муници­пального образования сроком не более 10 лет в форме:

- кредитных соглашений и договоров, заключенных муниципальным образованием;

- займов муниципального образования (муниципальных займов), осу­ществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального обра­зования;

- договоров о предоставлении муниципальных гарантий, договоров по­ручительства муниципального образования по обеспечению исполнения обяза­тельств третьими лицами.

Российские долговые обязательства можно объединить в 4 группы.

Первая группа — перед коммерческими банками западных стран, которые предоставляют средства взаймы под гарантии правительств или при условии стра­хования кредитов в государственных структурах. Такую задолженность регулиру­ет Парижский клуб, который состоит из официальных представителей основных стран-кредиторов.

Вторая группа — кредиты, предоставляемые коммерческими банками за­падных стран самостоятельно, без государственных гарантий. Эту задолженность регулирует Лондонский клуб, объединяющий банкиров — кредиторов на неофи­циальной основе.

Третья группа — задолженность различным коммерческим структурам по фирменным кредитам, связанным с поставкой товаров и оплатой услуг.

Четвертая группа — долги международным валютно-финансовым органи­зациям (Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития).

Всемирным Банком сформированы критические показатели внешней за­долженности:

• ВВП на душу населения — 785 долл. в год на человека;

• отношение долга к ВВП — не более 50 %;

• отношение суммы долга к размерам экспорта — не более 275%;

• отношение сумм обслуживания долга к экспорту — не выше 20%.

Российской Федерацией сформированы предельные объемы государ­ственных внешних заимствований:

- государственные внешние заимствования Российской Федерации не должны превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению гос­ударственного внешнего долга Российской Федерации.

- предельный объем государственного долга субъекта Российской Федера­ции, муниципального долга не должен превышать объем доходов соответствую­щего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюд­жетной системы Российской Федерации.

Под управлением государственным и муниципальным внутренним долгом понимается совокупность мероприятий государства и муниципально­го образования по выплате доходов кредиторам и погашению займов, а также порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств.

К основным методам управления государственным долгом относятся сле­дующие:

*рефинансирование — это погашение старой задолженности путем выпуска новых займов на тех же условиях.

Рефинансирование осуществляется тремя спо­собами:

- заменой обязательств по сумме эквивалентным погашаемым;

- заменой на обязательства с более длительным сроком;

- размещением новых обязательств за счет средств погашения старых обязательств на иных условиях;

*консолидация — это увеличение срока действия уже выпущенных займов;

• унификация — это объединение нескольких займов в один.

*отсрочка — это перенос срока погашения займа или всех ранее выпущен­ных займов;

*конверсия - изменение доходности займа, то есть повышение или пониже­ние доходности;

*выкуп - оплата долгов раньше срока погашения;

*аннулирование - это отказ государства от выполнения долговых обяза­тельств;

*реструктуризация — погашение долговых обязательств с одновре-менным осуществлением заимствований в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения.

Эти формы управления государственным долгом относятся и к внутренне­му, и к внешнему долгу.

Управление внешним долгом имеет свою специфику, оно осуществляется на следующих стадиях:

• привлечения внешних займов;

• использования внешнего долга;

• погашения внешнего долга.

Управление на стадии привлечения займов осуществляется посредством установления предельных размеров внешнего долга и государственных гарантий.

Управление на стадии использования внешнего долга осуществляется в трех формах:

• финансовое размещение — финансирование инвестиционных проектов и развития экономики — это самый эффективный способ размещения внешнего долга;

• бюджетное использование — финансирование текущих бюджетных рас­ходов и дефицита государственного бюджета, в том числе обслуживания внешне­го долга;

• смешанное бюджетно-финансовое размещение.

Управление на стадии погашения внешнего долга предусматривает ис­пользование различных источников его погашения: бюджетных средств; золото­валютных резервов; выпуск новых заимствовании; конвертация задолженности в корпоративные ценные бумаги.

Обслуживание государственного долга производится Центральным банком РФ, контроль за состоянием государственного внутреннего долга РФ осуще­ствляет Парламент.

<< | >>
Источник: Белоножко М.Л., Скифская А.Л.. Государственные и муниципальные финансы: учебник / М.Л. Белоножко, А.Л. Скифская. — СПб: ИЦ «Интермедия», — 208 с.. 2014

Еще по теме ПОНЯТИЕ, СОСТАВ И УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕН­НЫМ (МУНИЦИПАЛЬНЫМ) ДОЛГОМ:

  1. Управление государственным и муниципальным долгом
  2. 14.4. Управление государственным и муниципальным долгом
  3. Цикл управления государственным и муниципальным долгом
  4. 8.3. Управление государственным долгом
  5. Управление государственным кредитом и государственным долгом
  6. 3.2 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
  7. Методы управления государственным долгом
  8. Управление государственным долгом. Определение и экономическая сущность государственного долга
  9. Управление государственным долгом
  10. Государственные ценные бумаги как инструмент управления государственным долгом
  11. СОСТАВ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ
  12. 3. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
  13. Глава 17. Бюджетный дефицит и управление государственным долгом
  14. ОСОБЕННОСТИ ПЕРСОНАЛ-МЕНЕДЖМЕНТА В ГОСУДАРСТВЕННОМ И МУНИЦИПАЛЬНОМ УПРАВЛЕНИИ
  15. Характеристика органов управления государственными и муниципальными финансами