<<
>>

ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

Оборотные активы — это неотъемлемая составная часть сово­купных активов предприятия. Они включают оборотные средства, в том числе денежные средства в кассе предприятия и на его счетах в кредитных организациях, а также дебиторскую задолженность.

Оборотные средства представляют собой стоимостную оценку совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме, как правило, в течение одного производственного цикла. К оборот­ным средствам относятся также оцененные в стоимостной форме средства труда, которые не отнесены к основным средствам.

Оборотные средства являются высокомобильной частью активов предприятий, поэтому их финансирование нацелено на поддержа­ние определенного состава и структуры. По составу оборотные средства предприятий классифицируются так:

• запасы товарно-материальных ценностей;

• дебиторская задолженность;

• средства в расчетах;

• денежные средства.

В процессе финансирования и кредитования оборотных средств решающую роль играет их стоимостная оценка.

Она является базой для определения затрат, формирования финансовых результатов и включения их в цену товаров, продукции, работ и услуг. Ведущее место в совокупной стоимостной оценке оборотных средств зани­мает оценка запасов товарно-материальных ценностей. Сырье, ос­новные и вспомогательные материалы, топливо, покупные полу­фабрикаты и комплектующие изделия, запасные части, тара оцени­ваются по фактической себестоимости. Себестоимость продукции, работ, услуг представляет собой стоимостную оценку используемых в процессе производства природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на их производство и реализацию. Фактическую себе­стоимость составляют: затраты на приобретение материальных ре­сурсов, включая оплату процентов за кредит, предоставляемый по­ставщиком, наценки или надбавки; комиссионные вознаграждения, уплаченные снабженческим, внешнеэкономическим и другим орга­низациям; стоимость услуг товарных бирж; таможенные пошлины; расходы на транспортировку, хранение и доставку, осуществляемые силами сторонних организаций.

Стоимостная оценка готовой продукции осуществляется либо по фактической производственной себестоимости, включающей затраты, связанные с использованием в процессе производства ос­новных средств, сырья, материалов, топлива, электроэнергии, тру­довых ресурсов, либо по прямым статьям расходов.

Оценка незавершенного производства в массовом серийном производстве осуществляется по нормативной производственной се­бестоимости или по прямым статьям расходов, а также по стоимо­сти сырья, материалов, полуфабрикатов; при единичном производ­стве продукции — по фактическим производственным затратам.

Толары на предприятиях торговли, снабжения и сбыта оцениваются по розничным (продажным) ценам или покупной стоимости. Разница между розничной ценой и покупной стоимостью — торговая наценка (скидка, накидка) служит источником покрытия издержек производства и обращения и образования прибыли торговых предприятий.

Стоимостная оценка издержек производства и обращения вклю­чает оценку расходов на: транспортировку; оплату труда и отчисле­ния ка социальные нужды; аренду и содержание зданий, помеще­ний, инвентаря; амортизацию основных средств и нематериальных активов; износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов; хранение, подработку, подсортировку и упаковку товаров; рекламу, маркетинговые исследования; потери товаров в пределах установ­ленных норм; уплату процентов за кредит; обязательное медицин­ское страхование; обязательное страхование имущества.

В последние годы наблюдается тенденция роста затрат, а также расширение их состава. К увеличению себестоимости товаров при­водит удорожание сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива, электроэнергии, повышение тарифов на транспортные перевозки, расходов на рекламу, представительских расходов, а также увеличение суммы амортизационных отчислений на полное восстановление основных средств из-за их переоценки и введения коэффициентов индексации. Большую роль играет и повышение удельного веса заработной платы в структуре затрат.

Все это являет­ся следствием не только либерализации цен, но и социального не­равенства, нарушения денежного оборота, инфляции.

Управление текущими затратами осуществляется путем разработ­ки и контроля исполнения смет затрат на производство, издержек производства и обращения. Эта финансовая информация позволяет не только контролировать общий уровень затрат и их динамику, но и сопоставлять стоимостные оценки по структурным подразделениям и филиалам. Значение смет затрат заключается в том, что они позво­ляют определять уровень самоокупаемости по предприятию в целом и по его подразделениям. При разработке смет затрат определяется рыночная цена единицы товара, создастся база для расчета оптовых и розничных цен, появляется возможность снижения затрат на про­изводство и реализацию продукции за счет внедрения новых техно­логий, рационализации товародвижения, закладывается основа для получения прибыли. Сметы затрат применяются при определении потребности предприятия в оборотных средствах, объемов реализа­ции товаров и размеров возможной прибыли.

Одним из элементов процесса управления оборотными средст­вами предприятия является их нормирование. Норматив оборотных средств относится к наиболее изменчивым показателям текущей финансовой деятельности и все время находится в поле зрения фи­нансовой службы предприятия. Сверхнормативные запасы товарно­материальных ценностей отвлекают из оборота денежные средства, что свидетельствует о недостатках в материально-техническом обес­печении, неритмичности процессов производства и реализации то­варов. Несоблюдение норматива приводит к перебоям в производ­стве и реализации товаров.

Нормирование оборотных средств относится к текущему фи­нансированию и в значительной мере определяет его источники, выявление и привлечение которых — функции финансового плани­рования. К таким источникам относятся: собственные и прирав­ненные к ним средства, кредиторская задолженность, ссуды банков, прочие привлеченные средства.

Собственные оборотные средства являются частью собственного капитала предприятия.

В процессе работы предприятия их стоимо­стная оценка увеличивается. Увеличение собственных оборотных средств характеризует возрастание объемов производства и реализа­ции товаров и скорости оборота оборотных средств. Отсутствие та­кой зависимости неминуемо приведет к нерациональному исполь­зованию средств в обороте и их «проеданию».

Эффективность использования оборотных средств определяется временном фактором. Показатель, характеризующий меру интсн- сивмости использования оборотных средств, — оборачиваемость (относительный показатель). Для ее расчета используют среднюю сумму оборотных средств, которыми располагает предприятие, и выручку от реализации или прибыль.

Оборачиваемость может выражаться продолжительностью одно­го оборота и числом оборотов средств за отчетный период. Эгод, то берется наличие оборотных средств на начало каждого месяца.

Один из основных показателей оборачиваемости — продолжи­тельность одного оборота оборотных средств, рассчитываемая как отношение произведения средней суммы оборотных средств на про­должительность отчетного периода к выручке от реализации произ­веденной продукции, товаров, работ, услуг. Он позволяет установить, в течение какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем экономнее используются финансовые ресурсы. При высо­кой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в постав­ках сырья, материалов, комплектующих изделий и т.п.

Оборачиваемость измеряется также числом оборотов, совер­шаемых оборотными средствами за определенный промежуток вре­мени. Этот показатель называется коэффициентом оборачиваемости и рассчитывается, как правило, за год. Определяется он как отно­шение выручки от реализации произведенной продукции, товаров, работ и услуг к среднегодовой сумме оборотных средств.

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности ис­пользования оборотных средств. Если число оборотов, совершае­мых оборотными средствами, увеличивается или остается стабиль­ным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рас­сматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, его неблагополучном финансовом состоянии.

Показатель участия оборотных средств в каждом рубле оборота оп­ределяет размер оборотных средств, приходящийся на 1 руб. оборота. Этот показатель является обратным по отношению к коэффициенту оборачиваемости и называется коэффициентом загрузки. Чем ниже этот коэффициент, тем эффективнее используются оборотные средства.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств способствует их абсолютному и относительному высвобождению из оборота. Под абсолютным высвобождением понимается снижение суммы оборот­ных средств в текущем году по сравнению с предшествующим го­дом при увеличении объемов реализации продукции. Относите/и­ное высвобождение имеет место тогда, когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных средств. В этом случае меньшим объемом оборотных средств обеспечивается больший раз­мер реализации. В связи с ростом общего платежного оборота из-за высокой инфляции абсолютного высвобождения оборотных средств не происходит, поэтому особое внимание следует уделять анализу и созданию условий для относительного высвобождения ресурсов. Общее высвобождение оборотных средств определяется как сумма абсолютного и относительного их высвобождения.

Средства, высвобождающиеся из оборота, используются для уве­личения объемов производства и реализации товаров, продукции, работ, услуг и укрепления финансового состояния предприятия.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не должно дос­тигаться за счет сокращения ассортимента выпускаемой продукции, ухудшения их качества, повышения цен.

В процессе предпринимательской деятельности происходит по­стоянная смена форм стоимости. Однако отгрузка и оплата товаров, продукции, работ и услуг не совпадают во времени. Это приводит к появлению дебиторской или кредиторской задолженности. Часть такой задолженности возникает неизбежно. Это, прежде всего, авансовые платежи, отсрочки, рассрочки и др. Возможно наруше­ние платежно-расчетной дисциплины, приводящее к появлению просроченной задолженности.

Дебиторская задолженность возникает при предоставлении по­ставщиком покупателю рассрочки по оплате отгруженной продук­ции, а также просрочке платежей, недостачах, растратах и хищени­ях, порче ценностей. Для ее покрытия за счет балансовой прибыли создаются резервы по сомнительным долгам. Сомнительным дол­гом считается дебиторская задолженность, которая не погашена в установленные сроки и не обеспечена юридически полноценными обязательствами или гарантиями. При списании с баланса пред­приятия невостребованных долгов, ранее признанных сомнитель­ными, уменьшается сумма созданного резерва в корреспонденции со счетами учета расчетов с дебиторами. При присоединении неиз­расходованных сумм резервов по сомнительным долгам к прибыли года, следующего за годом их создания, уменьшается сумма резер­вов и увеличивается размер налогооблагаемой прибыли.

Создаваемый резерв по сомнительным долгам служит источни­ком пополнения оборотных средств, авансированных в операции по реализации товаров, продукции, работ и услуг. Величина резервно­го фонда устанавливается либо в форме определенного процента от размера задолженности, соответствующего доле сомнительных дол­гов, либо в форме отчислений по каждому долгу.

К плательщикам налогов могут применяться меры бесспорного взы­скания недоимки по платежам в бюджет в виде обращения взыскания на суммы, причитающиеся недоимщику от его дебиторов. Применение такой меры связано с тем, что в ряде случаев отвлечение средств в деби­торскую задолженность, образовавшуюся по расчетам за отгруженные товары, продукцию, выполненные работы и оказанные услуги, приво­дит к несвоевременному перечислению платежей в бюджет.

Устранению причин возникновения неуправляемой задолжен­ности способствует реформирование банковской системы, развитие вексельного обращения, клиринговой системы обслуживания, сти­мулирование долгосрочных инвестиций и производительного ис­пользования капитала банков.

6.5.

<< | >>
Источник: Бабич А.М., Павлова Л.Н.. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. — 2-издание, псрсраб. и доп. — М.: ЮНИТИ- ДАНА,— 703 с.. 2012

Еще по теме ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ:

  1. 7.2. МОДЕЛИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  2. Определение потребности предприятия в оборотных активах, их нормирование
  3. ФИНАНСИРОВАНИЕ ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
  4. 2.2. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия
  5. Понятие оборотного капитала. Виды оборотных активов
  6. Глава 15. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ: СОСТАВ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, ИХ НОРМИРОВАНИЕ
  7. 5.1. Сущность оборотных средств (оборотного капитала) предприятий, их состав и структура
  8. 6.4. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий: сущность, состав и пути повышения эффективности использования
  9. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий
  10. Политика Финансирования оборотных средств
  11. Политика управления оборотными активами
  12. 3.2. Управление оборотными активами
  13. ТЕМА 5. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий
  14. 4.3. Стратегия финансирования оборотного капитала