<<
>>

Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса

Поддержание фиксированных валютных курсов требует со­ответствующих резервов для покрытия периодически возникаю­щего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по сни­жению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние пла­тежного баланса.

Валютный контроль - контроль правительства над всеми сдел­ками между данной страной и остальным миром. В частности, правительство может ограничить возможности резидентов менять иностранную валюту дтя расходов за границей, не изменяя при этом официальный курс обмена валюты.

Гибкие обменные курсы, как правило, неустойчивы с точки зрения краткосрочного периода, но в долгосрочном плане они обладают необходимой эффективностью. Наоборот, фиксирован­ные обменные курсы эффективны с точки зрения краткосрочной стабильности, но неэластичны в долгосрочной перспективе. Ни одна из этих систем не обладает очевидным превосходством в деле обеспечения полной занятости ресурсов, стабильности уровня цен и урегулирования платежного баланса.

В современных условиях страны нередко используют комп­ромиссные (смешанные) системы, сочетающие в себе элементы плавающих и фиксированных валютных курсов. К их числу от­носится управляемое плавание валют, предполагающее постелен­ное изменение официальными органами уровня валютного кур­са, пока не будет достигнут новый паритет. По мере движения к нему может происходить ежедневная девальвация национальной валюты на заранее установленную величину (“скользящая при- вязка”). При “ползущей привязке” курс может изменяться на большую величину с заранее объявленной периодичностью или на заранее необъявленную величину каждый день (“грязное пла­вание”). При этом правительство принимает меры по приспо­соблению экономики к новой ситуации и поиску финансовых средств для осуществления необходимых операций на валютном рынке.

Таблица позволяет оценить сравнительную эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса.

Фиксированный курс Гибкий курс
1. Эффективен при значительных валютных резервах ЦБ. 1. Эффективен в стабильных экономиках с многосторонними внешнеторговыми отношениями, с предсказуемой фискальной и монетарной политикой.
2. Эффективен как номинальный “якорь ’ при отсутствии неожи­данных ценовых шоков (в целях сближения темпов инфляции в двух странах). 2. Эффективен в условиях гиперинфляции.
3. Эффективен в случае “привязки" к SDR или EURO. 3. Эффективен в системе “управля­емого плавания ”.
4. Неэффективен при кризисе tua- тежного баланса, так как неиз­бежна макроэкономическая корректировка. 4. Эффективен дтя урегулирования кризиса платежного баланса.
5. В режиме фиксированного курса эффективность фискальной поли­тики относительно выше, чем монетарной, так как весь “эффект" от изменения денежной массы “уходит" на цели поддержания валютного курса и не затрагивает уровней занятости и выпуска. 5. В режиме гибкого курса эффек­тивность монетарной политики относительно выше, чем фискаль­ной, так как свободные колебания валютного курса могут усиливать эффект вытеснения и инфляцион­ное давление, сопровождающие фискальную экспансию.

Основные термины

Валютный рынок

Спрос и предложение валюты

Номинальный валютный курс (обменный курс)

Эффективный номинальный валютный курс

Фиксированный валютный курс

Гибкий валютный курс

Управляемые плавающие валютные курсы

Золотой стандарт

Удорожание и обесценивание валюты

Девальвация

Ревальвация

Валютная интервенция

Реальный валютный курс

Эффективный реальный валютный курс

Паритет покупательной способности

Равновесный реальный валютный курс

“Якорь” номинальный

Валютный контроль

<< | >>
Источник: Агапова Т.А., Серегина С.Ф.. Макроэкономика: Учебник/Под обшей ред. д.э.н., проф. A.B. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. — 6-е изд., стереотип. — М.: Издательство «Дело и Сервис», - 448 с. — («Учебники МГУ им. М.В. Ломоносова»). 2004

Еще по теме Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса:

  1. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  2. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  3. Режим валютного курса
  4. режим валютного курса
  5. 60. РЕЖИМ ФИКСИРОВАННЫХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  6. 60. РЕЖИМ ФИКСИРОВАННЫХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  7. 60. РЕЖИМ ФИКСИРОВАННЫХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  8. § 1.2. Классификация режимов валютного курса
  9. 2.5.3. Режим гибкого рабочего времени
  10. Соотношение номинального и реального валютного курса в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Факторы, определяющие динамику номинального валютного курса в долгосрочном периоде
  11. Валютный рынок: основные понятия. Системы гибких и фиксированных валютных курсов
  12. Открытая экономика с фиксированным валютным курсом
  13. Фиксированный валютный курс
  14. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса. Правило распределения ролей
  15. Фиксированные валютные курсы
  16. 46. Золотой стандарт: фиксированные валютные курсы
  17. Открытая экономика с фиксированным валютным курсом
  18. S 1.1. Политика валютного курса