Развитие денежного обращения
270 иен. В стране практиковалась множественность валютного курса, т.е. его дифференцирование по видам операций, товарным группам и регионам. В 1949 г. был установлен единый валютный курс на уровне 360 иен за доллар США, сохранявшийся до 1971 г. Этот уровень был искусственно завышен относительно реального паритета японской валюты. Но со временем курс иены стал соответствовать валютному паритету, а в 1960-х гг. наблюдалось его снижение относительно реального соотношения валют. В этот период доллар США стал обесцениваться более высокими темпами, чем иена.
В середине 1971 г. в связи с кризисом доллара США правительство Японии ввело «плавающий» курс иены. В конце этого же года иена впервые за послевоенный период была револьвирована. Повторная ревальвация японской валюты была проведена в 1973 г. Таким образом, начиная с 1970-х гг.
курс иены за редким исключением систематически повышался. Наиболее значительная неустойчивость курса японской валюты отмечалась в период с 1979 по 1984 г., а также в связи с «азиатским» финансовым кризисом 1997 г.:Год 1970 1980 1990 1995 2002 |
Курс иены к доллару США
360
203
134
100
120
Есть две основные причины систематического повышения курса иены в последней трети XX в.
• структурная перестройка экономики на базе современных технологий;
• повышение конкурентоспособности японских товаров на внешнем рынке;
• относительная стабилизация денежного обращения и цен в
стране.
Рост курса японской национальной валюты в этот период был также связан с политикой США, стремившихся искусственно поддерживать заниженный курс доллара для расширения американского экспорта, затруднения японского импорта и на этой основе сокращения дефицита своего платежного баланса в частности во внешней торговле с Японией.
До середины 1960-х гг. валютное положение страны было весьма неустойчивым. Япония периодически переживала острые кризисы, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала.
В условиях начавшегося пересмотра Бреттон-Вудской мировой валютной системы и падения курса американского доллара в начале 1970-х гг. резко увеличился приток в страну иностранного капитала, в частности краткосрочного спекулятивного. Платежный баланс Японии стал активным, увеличились золотовалютные резервы.
В период 1973—1975 гг. золотовалютные резервы страны сократились до 13 млрд долл., а платежный баланс опять стал дефицитным, что было связано с рядом мировых структурных кризисов, и прежде всего энергетическим. Импорт существенно подорожал, конкурентоспособность национальных товаров понизилась, усилился вывоз японского капитала за границу.
В последующие годы конкурентоспособность японских товаров существенно возросла. Это стало следствием снижения издержек производства на основе научно-технического прогресса, а также благодаря политике товарного демпинга, т.е. вывоза товаров из страны по более низким, чем внутренние и мировые, ценам. Внешнеторговые доходы перекрыли дефицит по другим статьям платежного баланса страны, несмотря на активное противодействие со стороны США и Западной Европы. В результате к 1978 г. золотовалютные резервы увеличились до 33 млрд долл. Однако уже в 1979 г. из-за расширения вывоза японского капитала за границу платежный баланс страны был сведен с большим дефицитом, а золотовалютные резервы снизились до 20 млрд долл. В 1980-х и в начале 1990-х гг. в результате большого профицита торгового баланса страны золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд долл. (табл. 20.1).
Таблица 20.1. Сравнение структуры платежных балансов Японии и США в 1993—1995 гг., млрд долл.
|
Дефицит торгового баланса США и Японии в настоящее время уменьшился, но остается самым высоким среди других стран.
Япония выступает крупнейшим кредитором в мире — вывоз долгосрочного капитала превышает 500 млрд долл.Сегодня иена является одной из резервных валют, поскольку страна по уровню экономического развития занимает второе после США место в мире. В этом качестве японская валюта используется преимущественно в Азиатском регионе.
Внешнеэкономическая экспансия Японии продолжает развиваться. Поэтому в США были приняты протекционистские меры в отношении ряда японских товаров, в частности автомобилей.
Азиатский финансовый кризис 1997 г. и предшествовавший ему спад в японской экономике вызвали снижение курса иены по отношению к доллару США. В середине 1998 г. он понизился почти до 140 иен за доллар, что стало рекордно низким уровнем за ряд прошлых лет. Банк Японии предпринял крайние меры, потратив на поддержание курса иены примерно 10% своих валютных резервов (более 21 млрд долл.). Однако существенных результатов эта акция не принесла. При этом следует иметь в виду, что снижение курса иены в условиях кризиса в конечном счете было выгодно Японии.
Следствием кризиса стало банкротство отдельных известных в стране профессиональных участников фондового рынка, а также понижение международными агентствами (Moody’s Investors Service и др.) кредитных рейтингов ряда крупнейших японских банков. Последние имели рисковые многомиллиардные обязательства в странах Азиатского региона, охваченных кризисом. Дабы избежать кризиса банковской системы страны, Банк Японии в течение первого полугодия 1998 г. осуществлял денежную эмиссию в размере 10—11% в месяц. Возросшая масса денег в обращении явилась главным внутренним фактором понижения курса иены. Внешним фактором этой тенденции послужило бегство японского капитала в США. В отличие от стагнирующей японской экономики американский рынок в этот период предоставлял возможность относительно быстрого получения доходов.
Снижение курса иены в результате азиатского финансового кризиса увеличило дефицит торгового баланса США с Японией. Эти события вызвали серьезную озабоченность ряда азиатских государств (Кореи, Гонконга, Таиланда и др.), экономика и денежные системы которых тесно связаны с японской.
В первые годы XXI в. в Японии особо остро начали проявляться проблемы дефляции и очередного замедления темпов экономического роста. Предлагаемые правительством меры направлены на реформу банковской системы, сокращение огромного бюджетного дефицита и дерегулирование экономики. Оппоненты правительства рекомендуют перейти к ослаблению монетарной политики и обесценению иены. Они считают, что слабая иена вызовет рост цен и остановит дефляцию, а заодно решит проблему государственного долга, составляющего сейчас 130% ВВП страны. Обменный курс иены существенно выше реального паритета ее покупательной способности (приблизительно 120 и 160 иен за доллар США сейчас). Главной заботой любого центрального банка должно быть поддержание стабильности цен. Дефляция, которая сейчас охватила Японию, является еще большим недостатком, нежели инфляция.
Еще по теме Развитие денежного обращения:
- 19.2. Развитие денежного обращения
- 13. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ
- 2.4. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
- Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
- 13. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ
- 4. Организация денежного обращения. Наличное и безналичное обращение
- 2.1. Денежное обращение: сущность, наличное и безналичное обращение
- 2.2. Денежная масса. Закон денежного обращения. Скорость оборота денег
- 5. Количество денег в обращении и определяющие его факторы. Денежная масса и денежные агрегаты
- Денежная масса и денежные агрегаты. Скорость обращения денег
- 20. Деятельность, осуществляемая ЦБ РФ в связи с денежной эмиссией и организацией налично-денежного обращения в РФ
- Деньги, денежное обращение, денежные системы
- ТЕМА 4. Денежный оборот и денежное обращение
- Тема 1. Денежный оборот и денежное обращение
- Понятие денежного оборота и денежного обращения
- 10.3. ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ И ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
- Тема 2. Денежное обращение и денежный оборот
- Глава 1. ДеНЬГИ, Денежное обращение, денежная масса
- Глава 1. Деньги, денежное обращение, денежная масса