<<
>>

Воздействие экономического спада на динамику инвестиций

Объем произведенного общественного продукта, как отмечалось, является важным макроэкономическим фактором, находящимся в прямой и обратной зависимости с фактором инвестиций. Рост про­изведенного продукта, зависящий от инвестиционной активности, в свою очередь, предопределяет реальные возможности страны в инвес­тировании на каждом конкретном этапе развития.
Чем выше темпы прироста валового внутреннего продукта (ВВП), тем больше возмож­ностей для расширенного воспроизводства инвестиционных ресур­сов, и наоборот. В связи с этим глубокий и длительный экономичес­кий спад выступает важнейшим антиинвестиционным фактором.

Схематично воздействие экономического спада на динамику ин­вестиций в российской экономике можно представить следующим образом. Спад производства ведет к падению масштабов накопления, что в свою очередь обусловливает сокращение финансовой базы ин­вестиций и уменьшение их объема. Снижение объема инвестиций вы­зывает снижение капиталовооруженности, что при низком уровне эф­фективности использования инвестиций приводит к уменьшению объема произведенного продукта — порочный круг замыкается

(б, < Со) -> (ЛГ,< *„)-> (/, < /0) -> (Кв1 < Кв0) при (^1 < 50) -> Ш2 < 02 — объем произведенного продукта соответственно в предшествующем, данном и последующем периодах;

и — масштабы накопления соответственно в предшеству­ющем и данном периодах;

Квд и Кв1 — уровень капиталовооруженности соответственно в предшествующем и данном периодах;

Э0 и Э1 — уровень эффективности использования инвестиций со­ответственно в предшествующем и данном периодах.

Далее следует новый виток описанной зависимости, процесс ге­нерируется, образуя модель суженного воспроизводства. При этом па­дение объемов инвестиций и крайне низкая эффективность их ис­пользования затрудняют проведение структурной перестройки эко­номики, а следовательно, и выход из сложившегося порочного круга.

За период с 1990 по 1998 г. ВВП уменьшился практически напо­ловину. Спад во многих отраслях, прежде всего инвестиционной сферы, приблизился к предельному уровню их функционирования, дальнейшее снижение которого связано практически с полным пре­кращением производства отдельных видов продукции. В условиях резкого сокращения емкости внутреннего рынка значительно возрос­ла роль внешнего рынка, усилилась зависимость национальной эко­номики от конъюнктуры на внешних рынках.

С 1995 г. при временном расширении объемов сбыта продукции экспортно-ориентированных отраслей (сырьевые, топливно-энерге­тические, металлургия в области производства легких, цветных и ред­ких металлов) наметилась тенденция к замедлению темпов общеэко­номического спада. В 1996 г. индекс ВВП по официальным данным со­ставил 98% от уровня 1995 г., а в 1997 г. — 100,8% от уровня 1996 г. Од­нако глубинные причины экономического спада не были устранены.

Кризисные события августа — сентября 1998 г. привели к резкому ухудшению социально-экономической ситуации. Темпы экономичес­кого спада увеличились, ВВП за 1998 г. снизился на 4,6%. В россий­ской экономике возникли новые серьезные проблемы, связанные с уменьшением возможностей для перехода к экономическому росту, необходимостью изыскания дополнительных средств для погашения возрастающих обязательств по внешним и внутренним долгам, оздо­ровления финансовых рынков и банковской системы.

Усилилась тенденция снижения инвестиций в основной капитал. За январь — октябрь 1998 г. инвестиции в основной капитал сокра­тились на 5,1% и составили 12,1% от ВВП (по сравнению с 38,7% в 1990 г.). С сентября 1998 г. наблюдалось ускорение спада инвестици­онной деятельности, инициированное финансовым кризисом в стра­не; в итоге в целом за год инвестиции в основной капитал уменьши­лись на 7%. При этом доля инвестиций в основной капитал в ВВП уменьшилась с 0,39% в 1990 г. до 0,13% в 1998 г.

Кризис инвестиций явился отражением общего кризиса экономики, однако спад в инвестиционной сфере оказался глубже, чем падение ва­лового внутреннего продукта, о чем свидетельствуют данные табл.

4.1.
Таблица 4.1. Динамика валового внутреннего продукта и инвестицш в 1991-1998 гг., % к1990 г. в сопоставимых ценах
Показатели 1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г.
ВВП 95,0 81,2 74,2 64,7 62,0 58,5 58,7 55,1
Инвестиции в ос­новной капитал, всего

В том числе:

84,7 51,0 44,7 34,0 30,6 25,1 23,8 20,9
в объекты про­изводственной сферы 82,0 46,1 36,9 24,8 21,9 19,1 17,8 15,6
в объекты не- производствен­ной сферы 91,3 60,4 58,8 52,3 48,6 39,9 33,8 29,7

Рассчитано по: Российский стат. ежегодник. Госкомстат России. М., 1996. С. 30, 285; Россия в цифрах. М.: Госкомстат России, 1998. С. 11, 330, 332; Деньги и кредит. 1997. № 12. С. 11; Финансовая Россия. 1999. № 1. С. 5._____________________________

В условиях опережающих темпов падения инвестиций по срав­нению с темпами спада ВВП произошло уменьшение нормы накоп­ления с 39% в 1991 г.

до примерно 17% в 1998 г. Данные табл. 4.1 показывают, что при общем снижении объемов инвестиций имело место изменение их структуры, выражающееся в уменьшении доли производственных вложений.

Тенденция роста доли вложений в непроизводственную сферу по внешним признакам совпадает с одной из закономерностей инвес­тиционного процесса в экономически развитых странах. Однако в российской экономике она не может расцениваться как прогрессив­ное явление, поскольку, во-первых, сопряжена с сокращением реаль­ных объемов инвестирования в непроизводственную сферу, а во-вторых, вызвана не повышением эффективности использования производст­венных вложений, а оттоком ресурсов из сферы производства в ус­ловиях инфляции, более низкой по сравнению с другими секторами экономики доходностью производственного сектора. Это ведет к ут­рате технологического потенциала, имеющего важное значение для дальнейшего функционирования экономики, возрастающему старе­нию основного капитала, потере восприимчивости к инновациям.

Отраслевая структура инвестиций во многом способствовала ста­бильности национальной структуры экономики, характеризующейся преобладанием добывающих отраслей. Сырьевые и топливно-энер­гетические отрасли, располагающие примерно 1/5 производственных мощностей и 1/10 рабочей силы, концентрировали свыше 40% ин­вестиций в основной капитал, в то время как на обрабатывающие отрасли промышленности приходилось лишь около 20% их совокуп­ного объема. Как следствие, происходило углубление структурных де­формаций в промышленности: доля сырьевого и топливно-энергети­ческого комплекса в 1998 г. достигла более половины от общего объе­ма товарооборота, а доля обрабатывающей промышленности умень­шилась до уровня, характерного для слаборазвитых стран.

Негативные сдвиги имели место и в функциональной структуре инвестиций. Сокращение доли чистых инвестиций в накоплении привело к тому, что их доля в ВВП составила менее 1,2%, тогда как в странах с развитой экономикой 8—10%. При сохранении этой тен­денции возникает проблема обеспечения ресурсов для простого вос­производства.

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005

Еще по теме Воздействие экономического спада на динамику инвестиций:

  1. Воздействие макроэкономической политики на динамику равновесного реального валютного курса
  2. Динамика иностранных инвестиций
  3. § 3. Динамика иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации
  4. Цикличность как всеобщая форма экономической динамики
  5. Экономический цикл и динамика основных макроэкономических показателей. Потенциальный ВВП
  6. 3.4. Западные экономические теории макрорегулирования и их воздействие на государственные финансы
  7. Тема 13. Динамика экономического развития
  8. 10.4. Стадия спада (ситуация кризиса)
  9. Экономическая сущность и значение инвестиций
  10. Место инвестиций в экономической структуре
  11. Экономическая сущность и формы инвестиций