<<
>>

§ 2. Собственные средства

Собственные источники средств, инвестируемых в виде капиталь­ных вложений, формируются за счет капитала и прибыли.

В структуре капитала фирмы выделяются: (1) уставный; (2) до­бавочный; (3) резервный.

Уставный капитал в период начального становления фирмы является основным источником капитальных вложений. В последующем дополнительными источниками становят­ся добавочный (образующийся за счет переоценки основных средств, эмиссионного дохода) и резервный капитал (создающийся в соответ­ствии с законодательством).

Часть прибыли фирмы в случае необходимости по усмотрению собственника превращается в источник финансирования капиталь­ных вложений. По общеэкономическому предназначению она — глав­ный источник расширенного воспроизводства. Использование прибы­ли в данном качестве обеспечивает связь финансирования капиталь­ных вложений с конечным результатом хозяйственной деятельности.

Получение прибыли — естественная цель хозяйственной деятель­ности любого коммерческого предприятия. Рассмотрим, каким обра­зом она превращается в источник финансирования капитальных вло­жений?

Прибыль как расчетная величина, характеризующая финансовые результаты хозяйственной деятельности коммерческого предприятия, формируется из его доходов.

Их классификация предопределяется Положением по бухгалтерскому учету 9/1999 «Доходы организа­ции»[59].

Доходом (выручкой) от реализации считаются поступления (в де­нежной и неденежной форме) от реализации товаров (работ, услуг) как собственного производства, так и ранее приобретенных, выручка от реализации имущества (включая ценные бумаги) и имуществен­ных прав.

Выручка от реализации в зависимости от характера деятельности фирмы, условий получения доходов и направлений деятельности ПБУ 9/1999 подразделяется на: (1) доходы от обычных видов дея­тельности; (2) операционные доходы; (3) внереализационные доходы; (4) чрезвычайные доходы (см.

рис. 7.3).

Доходы от обычных видов деятельности фирмы включают посту­пления от продажи товаров, составляющих основной предмет предт принимательской деятельности.

Доходы, получаемые от участия в уставных капиталах других ор ганизаций, когда это не является предметом деятельности фирмы, о предоставления за плату во временное владение и пользование капи-

Доходы от обычных видов деятельности

Операционные

доходы

Доходы (выручка) от реализации

Внереализационные

доходы

Чрезвычайные

доходы

Рис. 7.3. Структура доходов фирмы-

тала предприятия, от коммерческого использования прав, возникаю­щих из различных видов интеллектуальной собственности, называ­ются операционными доходами. К конкретным видам операционных доходов относятся:

• поступления, связанные с предоставлением за плату во времен­ное владение и пользование активов организации;

• поступления, связанные с предоставлением за плату прав, воз-, никающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и другие виды интеллектуальной собственности;

• поступления, связанные с участием в уставных капиталах дру­гих организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

II • поступления от продажи основных средств и иных активов, от­ії личных от денежных средств (кроме иностранной валюты), || продукции, товаров;

• проценты, полученные за предоставление в пользование денеж- ных средств организации, а также проценты за использование

|| банком денежных средств, находящихся на счете организации

^ в этом банке.

і Внереализационными доходами являются: поступления от штра­фов, пеней, неустоек за нарушение условий договоров; активы, полу­

ченные безвозмездно, в том числе по договору дарения; доходы предприятия от участия в собственности других предприятий; посту­пления в возмещение причиненных организации убытков; прибыль Прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы долгов фирмы, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы; сумма до­оценки активов (за исключением внеоборотных активов); прочие внереализационные доходы.

Чрезвычайными доходами считаются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятель­ности (стихийного бедствия, пожара, аварии, выкупа при национали­

зации и т. п.): страховое возмещение, стоимость материальных цен­ностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т. п.

Прибыль формируется как разница между доходами и расходами (затратами) предприятия.

Для успешной работы фирмы, своевременного обновления фон­дов и обеспечения экономического роста необходимо сформировать поток капитальных вложений из доходов предприятия.

Важнейшие группы расходов, связанных с производством и реа­лизацией, включают материальные расходы, суммы начисленной амортизации, расходы на оплату труда. Затраты на создание продук­ции составляют ее себестоимость. Себестоимость продукции — это денежное выражение затрат на производство товаров (услуг). Опти­мизация всех видов доходов в денежной форме и расходов предпри­ятия — фактор увеличения прибыли и потенциал для финансирова­ния капитальных вложений.

Доход (выручка) от реализации продукции за вычетом стоимо­сти материальных затрат представляет собой валовой доход (добав­ленную стоимость). Валовой доход распадается на сумму начислен­ной амортизации и чистый доход. В свою очередь чистый доход включает фонд оплаты труда и валовую прибыль.

Разница между валовой прибылью и суммой, направляемые в форме налоговых платежей в бюджет, составит величину чистой прибыли, которая остается в распоряжении предприятия и может быть непосредственно использована для финансирования капиталь­ных вложений в целях расширенного воспроизводства.

В соответствии с современным законодательством и часть налого­вых платежей способна выступить значительным по объему факто­ром капитальных вложений (см. рис. 7.4.),

Амортизационные отчисления. Важнейшим фактором, опреде­ляющим объем прибыли, которая может быть направлена на капи­тальные вложения за счет собственных средств, являются амортиза­ционные отчисления.

Амортизационные отчисления — естественный фактор, определяю­щий объем прибыли, направляемой на финансирование капитальных вложений, который может использовать любая организация, обла- ; дающая основным капиталом и осуществляющая хозяйственную дея- j тельность. Как они формируются?

В процессе рационального использования основного капитала его v стоимость по частям переносится на создаваемый продукт и по час- j тям после каждого кругооборота по мере учета износа возвращается предприятию в денежной форме в виде амортизационных отчисле­ний. Амортизация (от нем. Amortisation — погашение, от лат. mortuus — мертвый) — это денежные средства, предназначенные для восстановления изношенных основных фондов.

ДОХОДЫ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ (выручка)
Материальные

затраты

ВАЛОВОЙ ДОХОД (ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ)
Аморти­

зация

ЧИСТЫЙ ДОХОД
Оплата

труда

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ
Налог на прибыль ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ
Инвести­

ционный

налого­

вый

кредит

I

НА ФИНАНСИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Рис. 7А. Формирование источников финансирования капитальных вложений

из доходов предприятия

Все элементы основных фондов предприятия со временем требу­ют обновления, поскольку подвергаются износу.

Не следует смешивать границы (рыночные и социальные, прежде всего экологические) применения машин как элемента основного ка­питала, характеризующие допустимый порог или даже запрещение их использования, и пределы, порождаемые самим ходом уже осуще­ствляющегося его употребления. Например, могут вступить в дейст­вие правовые запреты, продиктованные экологическими соображе­ниями или требованиями, связанные с охраной труда. Тогда пред­принимателю не дают разрешения на эксплуатацию машин и оборудования. В этом случае речь идет о социальных границах их применения. Но когда предприниматель сам отказывается от исполь­зования машины вследствие того, что ремонтировать ее уже нецеле­сообразно, тогда подразумеваются пределы, порожденные износом капитала.

Степень износа основных фондов по всей экономике Российской Федерации исключительно высока и продолжает возрастать. Она увеличилась с 41,9% в 1999 г. до 42,4% в 2000 г. В крайне тяжелом положении находится промышленность (см. табл. 7.2).

Таблица 7.2

Состояние основных фондов промышленности (на конец года, в %)

Показатель 1970 1980 1990 1995 1999
Степень износа основных фондов В том числе машины и оборудование Коэффициент обновления основных фондов 27.5

10.6

36,2

8,1

46,4

6,9

48,5

62,9

1,7

51,9

68,1

1,1

Основной капитал в процессе кругооборота подвергается физиче­скому, моральному и информационному износу.

Физический износ — это утрата капиталом потребительских свойств, потребительной стоимости, а с ней и стоимости вследствие разрушения его физической субстанции. Физический износ типичен для основного капитала как недвижимого имущества в виде зданий, сооружений, характерен для машин, транспортных средств.

Следует различать физический износ первого и второго рода. Физический износ первого рода вызывается физическим снашивани­ем в процессе целесообразного использования. По мере такого сна­шивания стоимость элементов основного капитала переносится на создаваемый продукт и возвращается к предпринимателю вместе с реализацией произведенной продукции. Физический износ второго рода связан с потерей потребительских свойств основного капитала от бездействия, а также внешнего воздействия (например, под влия­нием атмосферных условий). Имущество предприятия ест тля, ржа, поэтому оно дешевеет.

Количественно величина физического износа определяется стои­мостью ремонтно-восстановительных работ. Ремонт — это частичное восстановление основных фондов с целью их поддержания в рабо­чем состоянии. Различают текущий, средний и капитальный ремон­ты. Ремонты могут быть плановыми (профилактическими) и аварий­ными. Финансирование капитального ремонта — существенная статья расходов на капитальные вложения.

Моральный износ основного капитала — процесс его обесценения, происходящий независимо от физического износа вследствие роста производительности труда под воздействием научно-технического и хозяйственного прогресса.

Следует разделять моральный износ первого и второго рода. Мо­ральный износ первого рода вызывается удешевлением сложившего­ся производства элементов основного капитала вследствие роста производительности труда. Моральный износ второго рода предопре­деляется научно-техническим прогрессом, изобретением более совер­шенных элементов основного капитала. При этом наличный функ­ционирующий капитал частично обесценивается.

В условиях информационного общества значительная часть ос­новного капитала фирмы предстает в виде интеллектуальной собст­венности, учитываемой в качестве нематериальных активов предпри­ятия. Основной капитал такого рода подвержен потере стоимости вследствие обесценения информации, содержащейся в нем. Поэтому в современных условиях применительно к нематериальным основ­ным средствам целесообразно особо выделять информационный из­нос, Под информационным износом понимается обесценение инфор­мации: (а) по причине информационного прогресса; (б) вследствие утечки коммерческой тайны и превращения заключенной с ней ин­формации в общедоступную. Он проявляется в снижении цены эле­ментов основного капитала, выручки и рентабельности осуществляю­щегося с его помощью производства продукции. Однако на практике учет информационного износа не осуществляется.

Амортизационные отчисления нередко рассматриваются как важ­ный источник финансового покрытия разрабатываемых бизнес-про­ектов.

Амортизационные отчисления непосредственно предназначены для того, чтобы происходило финансирование капитальных вложе­ний для простого воспроизводства в масштабах национальной эконо­мики. Вместе с тем обратное вложение денежных средств может стать фактором дополнительного финансирования отдельного пред­приятия, усовершенствования орудий труда, повышающих эффектив­ность производства. В результате на микроуровне совершается вос­производство в расширенном масштабе: (а) расширенном экстенсив­но, если оно осуществляется на прежней технической основе;

(б) расширенном интенсивно, если применяются более совершенные средства производства.

Величина амортизационных сумм, которыми может располагать предприятие, определяется тремя факторами: (1) балансовой стоимо­стью основных средств; (2) сроками их служоы; (3) методом исчис­ления размера амортизации,

•.Общие нормативы амортизационных отчислений, отражающие различный срок службы основных фондов, регулируются законода­тельно. В соответствии с Классификацией основных средств, приме­няемой с 1 января 2002 г., выделены следующие амортизационные группы:

• первая группа — все недолговечное имущество со сроком полез­ного использования от 1 года до 2 лет включительно (в основ­ном инструменты и приспособления, применяемые в разных отраслях);

• * вторая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 2 до 3 лет включительно (бурильные установки, маши­ны и оборудование для приготовления кормов и др.);

• третья группа — имущество со сроком полезного использования свыше 3 до 5 лет включительно (компьютеры и принтеры к ним, машины для сортировки и счета денег, лифты, конвейе­ры, машины и погрузочно-разгрузочное оборудование и др.);

* четвертая группа — имущество со сроком полезного использова­ния свыше 5 до 7 лет включительно (машины и оборудование сельскохозяйственные и лесохозяйственные, для коммунального хозяйства; оборудование фотонаборное, медицинское и хирур­гическое; телефонные аппараты, бытовые приборы, часы и при­боры времени и др.);

* пятая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 7 до 10 лет включительно (станки с ЧПУ, тракторы, комбайны, автомобили легковые большого класса и грузовые грузоподъемностью свыше 5 до 15 т, троллейбусы др.);

* шестая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 10 до 15 лет включительно (нефтяные скважины, соору­жения культуры и отдыха, ванны, раковины, умывальники, ав­томобили грузоподъемностью свыше 15 т, самолеты и вертоле­ты и др.);

* седьмая группа — имущество со сроком полезного использова­ния свыше 15 до 20 лет включительно (печи мартеновские, краны стационарные, струнные музыкальные инструменты, теп­ловозы и др.);

* восьмая группа — имущество со сроком полезного использова­ния свыше 20 до 25 лет включительно (магистральные газопро­воды, доменные печи, промышленные электровозы, сейфы, не­сгораемые шкафы и др.);

* девятая группа — имущество со сроком полезного использова­ния свыше 25 до 30 лет включительно (взлетно-посадочные по­лосы, очистные сооружения, ядерные реакторы и др.);

* десятая группа — имущество со сроком полезного использова­ния свыше 30 лет (эскалаторы, круизные суда, вагоны метропо­литена, лесозащитные полосы и др.).

Таким образом, в течение нормативного срока эксплуатации должны производиться амортизационные отчисления на полное на­турально-вещественное восстановление всех основных фондов, т. е. их реновацию.

По некоторым видам основных фондов амортизация не начисля­ется (например библиотечному фонду).

В рамках определяемого Положением общего срока службы ос­новных фондов возможно различное исчисление величины амортиза­ционных отчислений в зависимости от метода их начисления. Зако­нодатель в целях налогообложения (ст. 259 Налогового кодекса Рос­сийской Федерации) различает линейную и нелинейную форму учета амортизации.

Линейное исчисление амортизации означает равномерное списа­ние стоимости основных фондов в течение всего срока их службы. Оно является основным, определяется физическим износом основ­ных фондов в процессе их рационального использования и может применяться ко всем объектам основных средств. В отношении вось­мой, девятой и десятой амортизационных групп установлен только линейный метод амортизации.

Нелинейное исчисление амортизации является дополнительным. Оно представляет собой неравномерное списание стоимости основ­ных фондов и применяется не всегда. Амортизация может начис­ляться неравномерно, например, в зависимости:

* от реальности угрозы нанесения ущерба от морального износа основных фондов. В целях его предотвращения фирмы практи­куют ускоренную амортизацию;

* от простоев оборудования и периода его полезного использова­ния в течение года. Амортизация не начисляется на основные фонды, переведенные по решению руководства организации на консервацию продолжительностью свыше трех месяцев;

* от объема выполненной работы (в рублях на 1 т добытых по­лезных ископаемых, в процентах к стоимости автомобиля на 1000 км пробега) и др.

На основании отнесения тех или иных основных фондов к опре­деленной амортизационной группе с учетом метода начисления амортизации определяется норма амортизации. Норма амортиза­ции — это процент стоимости основных средств, который начисляется в течение месяца. Норма амортизации определяется исходя из всего срока полезного использования каждого объекта основных средств.

При применении линейного метода норма амортизации определя­ется равномерно в течение всего срока службы основных средств. Она рассчитывается отдельно по каждому объекту амортизируемого имущества по формуле:

К = “100%, п

где К — норма амортизации в процентах к первоначальной {восстано­вительной) стоимости объекта амортизируемого имущества; п — срок полезного использования данного объекта амортизируемого имуще­ства, выраженный в месяцах.

В отношении основных средств, подверженных угрозе морального износа, предприятия имеют право применять нелинейное исчисление амортизации. В этом случае общий срок службы разбивается на два периода:

* в первый период амортизируется до 20% стоимости с повышен­ным коэффициентом, но не более 2;

• * во второй период равномерно амортизируется остаточная стои­мость.

Например, в соответствии с Классификацией основных средств срок службы станка с числовым программным управлением опреде­лен в 10 календарных лет. При линейном исчислении амортизации К =10%. То есть ежегодно 10% стоимости станка должно было бы списываться на создаваемый продукт при калькуляции издержек.

Допустим, принято решение применить нелинейное исчисление амортизации с повышенным коэффициентом 2. Тогда 20% амортиза­ции будет начислено в течение календарного года, который составит первый период. За второй период, а именно за календарных 9 лет, бу­дет равномерно списана остаточная стоимость станка в размере 80%.

В отношении основных средств, используемых для работы в ус­ловиях агрессивной среды и (или) повышенной сменности, к норме амортизации могут применяться увеличенные коэффициенты. Под агрессивной средой понимается совокупность природных и (или) ис­кусственных факторов, влияние которых вызывает повышенный из­нос (старение) основных средств в процессе их эксплуатации. К ра­боте в агрессивной среде приравнивается нахождение основных средств в контакте с взрыво-, пожароопасной, токсичной или иной агрессивной технологической средой, которая может послужить при­чиной (источником) инициирования аварийной ситуации. В таком случае используется дополнительный коэффициент к норме аморти­зации, но не выше 2.

Для амортизируемых основных средств, которые являются пред­метом договора финансовой аренды (лизинга), к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специальный ко­эффициент, но не выше 3.

Во всех случаях повышенная норма амортизации сказывается на себестоимости продукции, ведет к ее росту. В результате снижается ценовая конкурентоспособность продукции фирмы.

Обычно налоговые службы зорко следят за тем, чтобы предпри­ятия не завышали нормы и абсолютные величины амортизационных отчислений, поскольку сокращается налогооблагаемая база. Допуска­ется использование пониженных норм амортизации. Вместе с тем неполное и несвоевременное начисление амортизации приводит не только к неправильному установлению себестоимости продукции, ее занижению, но и к сокращению источников финансирования капи­тальных вложений.

Современная динамика доли амортизационных отчислений в фи­нансировании капитальных вложений свидетельствует, что они не оказывают стимулирующего воздействия на обновление средств тру­да. Еще в постановлении Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации»[60] при оценке инвестиционного климата, сложившегося в стране, отме­чалось, что «предприятия всех форм собственности направляют на инвестиции только около половины амортизационных отчислений».

В Российской Федерации существенным препятствием на пути образования источников финансирования капитальных вложений из собственных средств является многолетний высокий уровень инфля­ции при значительном сроке службы основных фондов. В результате все виды денежных сбережений становятся экономически нецелесо­образными. Естественное следствие такого явления — задержка в применении прогрессивных технологий, использование физически и морально устаревшего оборудования, частые ремонты и аварии, выпуск неконкурентоспособной продукции.

Принято различать валовые и чистые капиталовложения. Чистые капиталовложения — это валовые капиталовложения за вычетом амортизационных отчислений.

<< | >>
Источник: Под ред В.В. Ковалева, В В. Иванова, В.А. Лялина. Инвестиции: Учебник. — М.: ООО «ТК Велби», — 440 с.. 2003

Еще по теме § 2. Собственные средства:

  1. Собственные средства банка и приравненные к ним средства
  2. Собственные оборотные средства или собственный оборотный капитал (уточненный расчет):
  3. Анализ собственных средств банка.
  4. 43. Недостаток собственных оборотных средств
  5. Собственные и заемные средства предприятия
  6. Коллективная собственность на средства производства
  7. Долевая собственность на средства производства
  8. Частная собственность на средства производства
  9. Анализ собственных средств (капитала) банка
  10. РОЛЬ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ ИНВЕСТОРОВ
  11. Собственные средства предприятий
  12. Собственные средства коммерческого банка
  13. Показатель покрытия прогнозируемых убытков собственными средствами.
  14. Эффективность использования собственных оборотных средств
  15. Определение стоимости собственных средств