<<
>>

Привлечение капитала через кредитный рынок

Доля долгосрочного заемного капитала в инвестиционно-финан- соввк ресурсах фирм и корпораций развшых стран составляет от 25 до 60%. Среди заемнвк источников финансирования инвестиционной де­ятельности главную роль играют кредиты банков.
Привлечение креди­тов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего фи­нансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственный средств и эмиссии ценный: бумаг.

Экономический интерес в использовании кредита связан с эф­фектом финансового рвтага. Известно, что предприятия, использую­щие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабель­ности. Предприятие, использующее заемные средства, может увели­чить рентабельность собственных средств в зависимости от соотно­шения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств.

Инвестиционный кредит выступает как разновидность банков­ского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на ин­вестиционные цели.

Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, цлатности, обес­печенности, целевого использования.

Получение долгосрочной банковской ссуды имеет ряд преиму­ществ перед выпуском облигаций, к ним, в частности, можно отнести:

• более гибкую схему финансирования, так как условия предо­ставления кредита при получении банковской ссуда могут динамично изменяться в соответствии с потребностями заемщика;

• возможность выигрыша на разнице процентный: ставок;

• отсутствие затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг.

Кредитный метод инвестирования предполагает наличие взаимо­связи между фактической окупаемостью вложений и возвратом кре­дита в сроки, определенные договором.

Кредит позволяет сразу начать осуществление инвестиционного проекта, так как, по существу, оз­начает перенос оплаты основной суммы долга на определенный срок. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия.

Основой кредитных отношений банка с заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный договор, который регламенти­рует конкретные условия и порядок предоставления кредита. Как пра­вило, оформление инвестиционных кредитов сопровождается предо­ставлением технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Для получения долгосрочного кредита заемщик должен указать це­левое назначение кредита, привести расчеты предполагаемых затрат (смету расходов), ожидаемых доходов клиента от реализации креди­туемого мероприятия, эффективности ссуды и реальных сроков ее окупаемости, предоставить гарантии возврата кредита. В пакете до­кументов должны быть ссылки на договоры, контракты с поставщи­ками с указанием объемов, стоимости, сроков поставок, а также до­говоры с покупателями или заявки от покупателей с указанием объ­емов стоимости и сроков поставок.

На основе изучения представленных документов, а также собст­венной информации о заемщике банк осуществляет анализ его кре­дитоспособности и платежеспособности, форм обеспечения возврат­ности кредита и при получении положительных результатов заклю­чает с заемщиком кредитное соглашение (договор). В кредитном до­говоре отражаются: цель получения ссуды, вид кредита, его срок и размеры, величина процентной ставки, вид обеспечения кредита, по­рядок предоставления и погашения кредита, права, обязанности и ответственность банка и заемщика, дополнительные условия по со­глашению кредитора и заемщика.

Количественные границы кредита определяются, с одной сторо­ны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с дру­гой — наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими.

Фиксирован­ная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а пла­вающая периодически пересматривается в зависимости от условий рынка, изменения официального индекса инфляции и других обсто­ятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанав­ливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется пла­вающая ставка процента.

При определении процентной ставки по долгосрочным кредитам учитывается целый ряд факторов: средневзвешенная стоимость при­влечения ресурсов, степень риска, срок погашения ссуды, расходы по оформлению ссуды и контролю за ее погашением (анализ креди­тоспособности, периодическая проверка залога и др.), средний уро­вень процентных ставок на рынке кредитных ресурсов, характер от­ношений между банком и заемщиком, норма прибыли, которая может быть получена при инвестировании в альтернативные активы.

Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть раз­личными. Наиболее часто используются: срочные ссуды и возобнов­ляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии.

Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под опре­деленную целевую потребность в средствах на конкретный срок.

Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают автоматическое предоставление и погашение кредита в рамках опре­деленного лимита и периода времени (2—3 года) с последующим пере­оформлением в срочные ссуды.

Кредитная линия открывается, как правило, надежным заемщи­кам. При выдаче кредита путем открытия кредитной линии заемщик получает право в течение срока ее действия пользоваться предостав­ляемыми банком средствами в рамках установленного лимита. Кре­дитная линия может быть невозобновляемой или возобновляемой. При оформлении инвестиционного кредита часто используется це­левая (рамочная) кредитная линия, предполагающая предоставление средств на реализацию определенного проекта.

Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Ос­новными видами обеспечения, применяемыми в банковской прак­тике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование кре­дитного риска.

Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимос­ти — ипотечный кредит.

Ипотечный кредит. Характерными чертами ипотечного кредита являются использование в качестве залога недвижимого имущества и длительный срок ссуды. Ипотечный кредит предоставляется, как правило, банками, специализирующимися на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости. К таким банкам относятся ипотечные и земельные банки. В составе их ресурсов важное место занимают средства, формируемые путем выпуска ипотечных облигаций. Сис­тема ипотечного кредитования предусматривает механизм накопле­ний и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рас­срочкой его выплаты на длительные периоды.

В мировой практике кредитования используются различные виды систем ипотечного кредитования, в частности:

• система, включающая элементы ипотеки и оформления кре­дитов под залог объекта нового строительства с постепенным предо­ставлением сумм кредита;

• система, базирующаяся на оформлении закладной на имею­щуюся недвижимость и получения под нее кредита на новое стро­ительство;

• система, предусматривающая смешанное финансирование, при которой наряду с банковским кредитом используются дополни­тельные источники финансирования (жилищные сертификаты, сред­ства граждан, предприятий, муниципалитетов и др.);

• система, предполагающая заключение контракта на куплю- продажу имеющейся недвижимости с отсрочкой передачи прав на нее на срок нового строительства.

Важной составляющей ипотечного кредитования является оценка имущества, предлагаемого в качестве обеспечения. В случае непла­тежеспособности заемщика погашение задолженности будет проис­ходить за счет стоимости залога, поэтому точность оценки залога при ипотечном кредитовании имеет особое значение. Оценка недвижи­мости определяется рядом факторов, основными из которых являют­ся: спрос и предложение на недвижимость, полезность объекта, его территориальное расположение, доход от использования объекта.

Оценка недвижимого имущества может производиться методом калькуляции, методом оценки по рыночной стоимости, методом ка­питализации дохода.

Метод калькуляции предполагает оценку балансовой стоимости или ликвидационной стоимости объекта. В последнем случае опре­деляется восстановительная стоимость за вычетом износа и возмож­ная сумма дохода, которую можно получить при быстрой распродаже имущества.

Метод оценки порыночной стоимости предполагает сбор и анализ информации о рынке предложений и продаж по аналогичным объ­ектам. Затем осуществляется корректировка цен на основе учета ха­рактеристик, по которым сравниваемые объекты различаются. Дан­ный метод называют также методом сравнительного анализа продаж.

Метод капитализации дохода базируется на определении способ­ности объекта приносить доход в будущем. Он предполагает оценку потенциального дохода от использования объекта, возможных потерь и расчет фактических затрат от эксплуатации оцениваемой недвижи­мости.

Ипотечный кредит способствует развитию и укреплению рыноч­ных отношений. Он позволяет фирмам и компаниям увеличивать объемы финансовых ресурсов для производственного инвестирова­ния на долгосрочной основе.

<< | >>
Источник: Игонина Л.Л.. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. ВА Слепова. — М.: Экономистъ, — 478 с. 2005

Еще по теме Привлечение капитала через кредитный рынок:

  1. Привлечение капитала через рынок ценных бумаг
  2. Рынок ценных бумаг как рынок капитала
  3. 16.3. ФИНАНСИРОВАНИЕ С ПРИВЛЕЧЕНИЕМ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
  4. 1.Задача привлечения ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности (кредитная стратегия).
  5. Формы государственного воздействия через денежно-кредитную политику
  6. Глава 5. ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА ЧЕРЕЗ РЫНОК РЕПО
  7. § 2. Повышение рыночной стоимости финансово-кризисного предприятия как основа для привлечения стороннего капитала и реструктуризации долга
  8. Мировой кредитный рынок
  9. КРЕДИТНЫЙ РЫНОК
  10. Мировой кредитный рынок