<<
>>

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и кре­дитно-депозитных операций в иностранных вапютах. осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка. Валютные рынки можно классифицировать последующим признакам.

1. По виду операции. Например, существует мировой рынок кон­версионных операций (в нем можно выделить сегменты конверси­онных операций типа евро/доллар или доллар/иена), а также мировой рынок кредитно-депозитных операций.

2. По территориальному признаку. Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур. Гон­конг. Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для которых свойственны те или иные валютные ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчетов в иностранной валюте.

3. По смешанному признаку, такому как пересечение территори­альных рынков и рынков по видам операции. Например, правомерно говорить о существовании европейского рынка долларовых депозитов или азиатского рынка конверсионных операций евро/японская пена.

Основными участниками валютного рынка являются:

I. Центральные банки. В их функцию входит управление государ­ственными валютными резервами и обеспечение стабильности об­менного курса. Для реализации этих задач могут проводиться прямые валютные интервенции, а также осуществляться косвенное влияние — через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

2. Коммерческие байки. Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка п осуще­ствляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции.

В банках концентрируются сово­купные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В итоге международный валютообменный рынок (Forex) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Объем одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн долл. США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долл. Кроме того, приходится нести затраты до 6 тыс. долл. в месяц на межбанковский информационно- торговый терминал. Из-за этих условий на Forex не проводят конвер­таций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определенный процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возни­кает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Forex). Но свои комиссионные посредники полу­чают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Forex попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам ко­миссионные. которые существенно ниже стоимости прямых операций на Forex. В то же время, если устранить посредников, стоимость кон­вертации для конечного клиента неизбежно возрастет.

3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортеров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортеров — ее предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

4. Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача — диверсифициро­ванное управления портфелем активов, что достигается размещением средств в ценные бумаги правительств п корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (Juncls). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: со­здание филиалов, совместных предприятий и т.д.

5. Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществлен не обмена валют для юридических дни и формирование рыночного ватютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

6. Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавил иностранной валюты и осуществление между ними кон­версионной или ссудно-депозитной операции. 'За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки также могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит п не несут соответствующие риски.

7. Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме мог\т формировать суще­ственный дополнительный спрос или предюжение: оплата зарубеж­ного туризма: денежные переводы заработной платы, пенсий, гоно­раров: покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Наиболее представительным сегментом валютного рынка является рынок Forex. Название валютного рынка Forex произошло от сокра­щения английской фразы FOReign EXchange. что переводится как «обмен валюты». И действительно, основная задача рынка Forex — обмен свободно конвертируемой валюты между участниками системы.

Рынок Forex возник 8 января 1986 г..

когда на заседании министров стран — членов МВФ был принят ряд поправок к уставу МВФ. Про­ходила эта знаменательная встреча в Кингстоне. Ямайка. Новая система отменила послевоенную Бреттон-Вудс кую систему и ввела свободно плавающие курсы валют как единственный способ их об­мена. Фактически была отменена привязка курса валюты к золотому эквиваленту. Именно это событие и породило термин «свободно конвертируемая валюта». Переход на плавающий курс привел к трем важным результатам:

• импортеры, экспортеры н обслуживающие их банковские струк­туры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валют могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отр и цател ьной с то рон ы:

• центральные банки обрели возможность оказывать воздействие на курсы национальных валют, тем самым влияя на экономическую ситу ацию в стране;

• курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а каждое изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение курса в ту или иную сторону. Рынок относится к высококонкурентным финансовым структурам.

Участниками рынка Forex являются центральные банки, крупные коммерческие банки, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и транснациональные корпорации. Объем одного контракта с реальной поставкой обычно составляет 5 млн долл. США или их эквивалент. В настоящее время ежедневный объем торгов составляет порядка нескольких триллионов долларов, что обеспечивает его огромную ликвидность. Рынок Forex привлекателен прежде всего как инструмент для получения прибыли, что связано с его особенностями.

Выход на рынок Forex напрямую для мелкого частного инвестора практически невозможен н экономически нецелесообразен. Частные трейдеры получают доступ на Forex через посредников — брокерские компании и дилинговые центры.

Торговля «только на свои» возможна при наличии достаточно крупного депозита. Разные компании предоставляют доступ к торгам на разных условиях, но в среднем минимальный размер плеча при депозите 1000 долл. — 1:5.

Особенности рынка обусловливают его преимущества и недостатки (табл. 2).

Таблица 2

Преимущества и недостатки рынка Forex

Недостатки Преимущества
Высокий порог входа для торговли «на свои» Высокая ликвидность рынка
В отличие от фондового рынка — от­сутствие законодательного регулиро­вания. как следствие этого — низкая защищенность инвесторов Торговля круглосуточно в рабочие дни

Отсутствие гэпов

Сложность прогнозирования трендов рынка, а следовательно, необходи­мость высокой квалификации инвес­тора Меньшая подверженность искусст­венному влиянию крупных спеку­лянтов

Следует отметить, что стратегии, использующие технический анализ, на Forex работают так же. как и на других финансовых рынках.

<< | >>
Источник: О.В. Малиновская, И.П. Скобелева, A.B. Бровкина. Финансы: Учеб. пособие . В 2 т. — М.: ИНФРА-М. — 320 с. — (Высшее образование). 2012

Еще по теме ПРИЛОЖЕНИЕ 2. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК:

  1. 1.5. Рынок ценных бумаг и валютный рынок.Фондовая биржа
  2. Валютный рынок: основные понятия. Системы гибких и фиксированных валютных курсов
  3. Двойной валютный рынок
  4. Валютный рынок
  5. Приложение 1: Модель «фундаментального» валютного кризиса Флуда Гарбера
  6. 59. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  7. 59. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  8. 59. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  9. Валютный рынок Форекс
  10. Глава 8. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  11. Глава 8. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  12. 54. Внутренний валютный рынок РФ. Счета резидентов и нерезидентов
  13. 2. ЧТО ЗА ВАЖНАЯ ПТИЦА - ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  14. Глава 16. МЕЖДУНАРОДНАЯ ТОРГОВЛЯ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  15. 10.3. Валютная политика. Валютное регулирование и валютный контроль. Валютные операции
  16. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  17. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА