<<
>>

Мировой кредитный рынок

В отечественной экономической литературе нет однозначного толкования понятия «мировой кредитный рынок». В узком смысле слова «мировой кредитный рынок», пли «мировой рынок капита­ла»,— это рынок международных кредитных операций.
В силу весьма значительного объема этого рынка его чаще рассматривают по час­тям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.

В широком смысле понятие «мировой рынок капитала» — это экономический механизм аккумуляции и перераспределения свобод­ного капитала в рамках всего мира. С одной стороны, кредитный рынок способствует увеличению действительного капитала и обслу­живает текущие платежи, а с другой — вызывает рост только фик­тивного, но не действительного капитала. Различия между сегмента­ми мирового кредитного рынка определяются сроками и формами использования финансовых ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государ­ственно-правовой формой организации, степенью развития и други­ми факторами.

Однако все операции едины по своей природе и представляют собой формы движения ссудного капитала.

На мировом рынке долговых ценных бумаг, как сегменте мирово­го кредитного рынка, обращаются прежде всего векселя и облигации (частные и государственные). В качестве примера можно привести российский рынок долговых ценных бумаг. Поскольку подавляющая его часть — это векселя негосударственных компаний, не пользующих­ся спросом со стороны нерезидентов, этот сегмент слабо участвовал в функционировании рынка долговых ценных бумаг. Аналогичная си­туация сложилась и с облигациями российских компаний.

Однако на сегменте долговых ценных бумаг российского прави­тельства вплоть до последнего времени положение было иным, осо­бенно с государственными краткосрочными облигациями (ГКО) — российским вариантом казначейского векселя, который выпускался с периодом обращения несколько месяцев под высокий процент для погашения внутреннего государственного долга.

Когда па российский рынок государственных ценных бумаг были допущены нерезиденты (конец 1996 г.), их доля быстро достигла 30%. Финансовый кризис 1997 г. в Азии и бюджетный кризис в России привели к тому, что вначале иностранные, а затем и российские владельцы «горячих де- пег» (в том числе коммерческие банки) начали покидать рынок ГКО. Не справившиеся с оплатой резко возросших требований по погашению ГКО российские власти в августе 1998 г., вначале пре­кратили выплаты по ГКО, а затем переоформили их в более долго­срочные государственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги занимают большое место и на ми­ровом рынке долговых ценных бумаг; среди них ценные бумаги США рассматриваются как наиболее надежные — на них приходится около половины всего мирового рынка государственных ценных бумаг об­щим объемом около 18 трлн долл. [Булатов, с. 198]. Причем в отли­чие от российского рынка, а также рынков развивающихся стран рын­ки развитых стран гораздо более стабильны в силу большей стабиль­ности их бюджетов и величины золотовалютных резервов.

На мировом рынке долговых ценных бумаг выпускаются и ино­странные облигации; обычно они обращаются в какой-либо одной зарубежной стране и номинируются в ее национальной валюте. Это в частности осуществляло правительство царской России во Фран­ции, с долгами которой лишь недавно рассчиталось Правительство Российской Федерации. Облигации, выпускаемые иностранцами на внутреннем рынке США, называются Yankee Bonds, Японии — Samourai Bonds, Швейцарии — Chocolate Bonds.

Вторым сегментом рынка капитала (или кредитного рынка) явля­ется мировой рынок банковских кредитов. Это рынок различных финансовых ссуд, займов и кредитов. Заемщиками на нем выступа­ют фирмы, банки, правительства (в том числе центральные, регио­нальные и даже муниципальные). Кредиторами на этом рынке вы­ступают финансово-кредитные организации, преимущественно банки, а также трасты и фонды. Объем рынка близок к 40 трлн долл.

На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент, на котором кредитные организации разных стран размеща­ют друг у друга временно свободные финансовые ресурсы, в основ­ном в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд.

В России величина всех размещенных нерезидентами (в большей части это иностранные банки) депозитов и текущих счетов едва достигает 10 млрд долл., что связано с неблагоприятным инве­стиционным климатом в стране и невысокими международными рей­тингами даже ведущих российских банков.

На мировом финансовом рынке ресурсы теряют свою националь­ную принадлежность, так как они преимущественно депонированы в Европе в долларах или в европейских валютах. Отсюда и появился термин «евродоллары» по имени главной валюты таких финансовых активов, хотя евродоллары обращаются не только в европейских фи­нансовых центрах. Объем рынка евродолларов близок к 10 трлн долл.

Сегмент МФР, на котором обращаются евродоллары, называют еврорынком (рынком евродолларов) и соответственно кредиторов на этом рынке — евробанками, берущиеся на нем займы — еврозаймами, эмитируемые на нем ценные бумаги — евробумагами (еврооблигация­ми, евронотами).

Причины, породившие появление евродолларов, связаны, во-пер­вых, со стремлением владельцев финансовых ресурсов к их надежно­му и прибыльному размещению, которое они не всегда могут сде­лать на рынке из-за, нестабильности социально-экономической и по­литической ситуации, высоких национальных налогов. Во-вторых, концентрация евровкладов позволяет быстро и без особого риска пе­реводить их в различные точки мира.

Объем рынка акций в мире составляет примерно 20 трлн долл.

| Булатов, с. 202). Здесь, как и на остальных рынках капитала, доми­нируют развитые страны. Вместе с тем не по всех странах эмитиро­вание акций является основным источником мобилизации средств на финансовых рынках. Например, в Германии, Франции и Италии фирмы обычно предпочитают использовать в этих целях банковские кредиты. В целом .мировой рынок капитала в 1996 г. на 50% состоял из облигаций, на 32% — из среднесрочных евронот, на 11% — из син­дицированных кредитов, на 4% — из коммерческих евробумаг и на 3%--из акций [Баринов, Хмыч, с. 301].

Мировой рынок страховых услуг оценивается в 2,5 трлн долл.; оценка делается по величине ежегодных страховых премий, так как именно они могут использоваться в качестве финансовых ресурсов уча­стниками МФР. На мировом рынке действует большое количество страховых компаний. Так, только в странах Западной Европы их на­считывает около 5,5 тыс., а в США —более 9,1 тыс. [Федорова, с. 251. Многие из этих компаний являются транснациональными. Примером такой компании может быть российский «Ингосстрах» с его 16 зару­бежными филиалами и представительствами во многих странах.

22.1.5.

<< | >>
Источник: Под ред. В. В. Ковалева. Финансы: учеб. --2-е изд., перераб. и доп.—М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, —610 с.. 2007

Еще по теме Мировой кредитный рынок:

  1. Мировой кредитный рынок
  2. 75. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МИРОВОГО СООБЩЕСТВА И МИРОВОЙ РЫНОК
  3. Мировой рынок
  4. МИРОВОЙ РЫНОК ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  5. 13. 1. Мировой финансовый рынок и его структура
  6. Мировой рынок деривативов
  7. КРЕДИТНЫЙ РЫНОК
  8. рынок труда в условиях глобализации МИРОВОЙ экономики
  9. 8.7.Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки
  10. СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ ВЫХОДЯТ НА МИРОВОЙ РЫНОК
  11. Глава 22. МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИК
  12. Глава 22. МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИК
  13. Глава IV рынок труда в условиях глобализации МИРОВОЙ экономики
  14. Рыночная ставка процента и кредитный рынок.
  15. Привлечение капитала через кредитный рынок
  16. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: НАЦИОНАЛЬНЫЙ И МИРОВОЙ КОНТЕКСТ. СОДЕРЖАНИЕ КАТЕГОРИИ «ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК»