<<
>>

21.1. Рынок ценных бумаг: функции, структура

Денежные средства могут быть вложены в производственную и тор­говую деятельность, в недвижимость, драгоценные металлы и т.п. Во всех случаях они с течением времени могут принести прибыль, если правильно выбраны направления и условия вложения денег как капитала.
Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для инвести­ций денежной суммы. Ведь прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-либо получить. Такой сферой деятельности является финансовая.

Финансовый и фондовый рынок. Финансово-кредитные отноше­ния функционируют на рынках:

• банковских капиталов;

• ценных бумаг;

• валютном;

• страховых, пенсионных и инвестиционных фондов.

Следует различать рынки, куда можно только инвестировать ка­питал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются и вкладываются в конечном счете в первичные рынки. Финансовые рынки — это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Однако не все ценные бумаги происходят от денежных капита­лов, поэтому рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как капитале, он называется фондовым рынком и в этом своем качестве он является составной частью фи­нансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшийся сектор рынка ценных бумаг — это ры­нок прочих товарных ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг происходит привлечение денежных средств из разных источников и их вложение в различные виды ре­ального капитала. Привлечение денежных средств может осуществ­ляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отчисления и при­быль.

Основными внешними источниками являются банковские ссу­ды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В экономике преобладают внутренние источники, так как внешние являются ре­зультатом их перераспределения. Свободные денежные средства могут быть инвестированы во многие сферы: производственную и другую хозяйственную деятельность, недвижимость, драгоценные металлы, иностранную валюту, пенсионные и страховые фонды, ценные бумаги, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п. Таким образом, рынок ценных бумаг — один из многих приложений свободных капиталов, и поэтому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение средств между рынками вложения капитала происхо­дит в зависимости от ряда факторов:

• уровня доходности рынка;

• условий налогообложения на рынке;

• уровня финансовых и других экономических рисков;

• организации рынка и его удобства для инвестора.

Таким образом, рынок ценных бумаг — это совокупность эко­номических отношений, возникающих между различными эконо­мическими субъектами по поводу мобилизации и размещения сво­бодного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Функции и виды рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг вы­полняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: общерыночные, присущие любому рынку, и специфические, кото­рые отличают его от остальных рынков.

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая, связанная с получением прибыли от опера­ций на данном рынке;

• ценовая, при помощи которой обеспечивается процесс фор­мирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

• информационная, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах тор­говли;

• регулирующая, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участни­ками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную, обеспечивающую перелив денеж­ных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;

• страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджиро­вания, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Можно выделить следующие виды рынков денных бумаг:

1) первичный и вторичный;

2) организованный и неорганизованный;

3) биржевой и внебиржевой;

4) кассовый и срочный.

1. На первичном рынке приобретают ценные бумаги их первые владельцы. Этот рынок — первая стадия процесса реализации цен­ной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. На вто­ричном рынке происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в тече­ние всего срока обращения ценной бумаги.

2. На организованном рынке ценных бумаг происходит их обра­щение на основе правил, установленных органами управления, ме­жду лицензированными профессиональными посредниками — уча­стниками рынка по поручению других участников. На неорганизо­ванном — обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

3. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только ме­жду биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. На внебиржевом рынке не ведется торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный бир­жевой рынок основывается на компьютерных системах связи, тор­говли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный свя­зан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

4. Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней. На срочном рынке заключаются сделки со сроком исполне­ния, превышающим два рабочих дня.

Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг иг­рает его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, ин­весторов и профессиональных посредников.

Инфраструктуру рынка ценных бумаг составляют:

• организаторы торговли — биржи и торговые системы, органи­зующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

• системы расчетов и учета прав на ценные бумаги — клирин­говые системы, регистраторы и депозитарии, обеспечиваю­щие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистра­цию прав на ценные бумаги;

• посредники — дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке;

• информационно-аналитические системы поддержки инве­стиций — информационные и рейтинговые агентства, пре­доставляющие инвесторам полную информацию о состоя­нии эмитентов.

<< | >>
Источник: Под ред. Г.Б. Поляка. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для слуден- тов вузов, обучающихся по направлениям экономики (080100) и менеджмента (080500)— 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,— 639 с. — (Серия «Золотой фонд российских учебников»). 2008

Еще по теме 21.1. Рынок ценных бумаг: функции, структура:

  1. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  2. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  3. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  4. 53. ЦЕННЫЕ БУМАГИ В РФ. ВИДЫ И ХАРАКТЕРИСТИКА. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
  5. Рынок ценных бумаг: структура, содержание, функции
  6. Рынок ценных бумаг: функции и виды
  7. 82. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ
  8. 79. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
  9. 2.2. Функции, структура и участники рынка ценных бумаг
  10. 79. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
  11. 5.1. Функция и структура рынка ценных бумаг
  12. Раздел 1. Рынок ценных бумаг: сущность, структура, организация
  13. ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  14. 55. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. Рынок ценных бумаг как рынок особого товара
  16. 1.5. Рынок ценных бумаг и валютный рынок.Фондовая биржа
  17. Рынок ценных бумаг как рынок капитала
  18. 7.1. Рынок ценных бумаг
  19. Рынок ценных бумаг