загрузка...

10.2. Виды ценных бумаг и их характеристика

Ценная бумага — денежный документ, удостоверяющий право собственности на капитал или устанавливающий отношения займа между эмитентом и инвестором.

Ценная бумага обладает определенным набором характери­стик (признаков). В экономической литературе различают такие по­нятия, как:

• классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг по определенным признакам, которые им присущи;

• вид ценных бумаг — совокупность ценных бумаг, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, общие, одинаковые.

Классификация ценных бумаг. Ценные бумаги классифицируются по следующим признакам:

• происхождение;

• форма существования;

• срок погашения;

• вид эмитента;

• характер обращаемости;

• личность кредитора;

• национальная принадлежность;

• форма вложения средств;

• доходность;

• форма выпуска;

• уровень риска.

По происхождению ценные бумаги делятся на первичные, вторич­ные и производные:

• первичные — основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. В качестве первичных ценных бумаг вы­ступают акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и другие документы, являющиеся правами на имущество, денеж­ные средства, продукцию, землю и иные первичные ресурсы. Выплаты по первичным ценным бумагам зависят только от фи­нансового состояния эмитента;

• вторичные — выпускаются на основе первичных ценных бумаг, это варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.;

• производные — это бездокументарная форма выражения иму­щественного права (обязательства), возникающего в связи с из­менением цены на основе данной ценной бумаги. Производной является ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т. д.); на цены основных ценных бумаг (обычно на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т. п. К числу производных ценных бумаг можно отнести фьючерс­ные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), опционы, варранты.

По форме существования ценные бумаги могут быть в бумаж­ной (документарной) форме или в безбумажной (бездокументарной) форме.

Классическая форма существования ценной бумаги — это бумаж­ная форма, при которой ценная бумага существует в форме докумен­та. Ценные бумаги становятся таковыми вследствие права, заключаю­щегося в документе. Бумага сама по себе не имеет большой ценности, поскольку затраты на ее изготовление относительно невелики. Дела­ется же она ценной лишь благодаря тому праву, выражением которо­го является. Владение таким документом имеет существенное значе­ние для возникновения, передачи или для осуществления данного права. В случае потери или уничтожения документа должно прекра­титься и само право, с ним связанное.

О ценных бумагах в виде записей по счетам говорят, что они име­ют бездокументарную форму. В этом случае ценная бумага существу­ет в виде записи на счете бухгалтерского учета и аналитических реест­рах к нему. Бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизи­ты ценной бумаги (эмитент, сумма, сроки, держатель, процент и т. д.). При покупке, продаже ценной бумаги в бездокументарной форме, ее дарении, передаче, погашении она перемещается не путем передачи бумажного сертификата (его не существует), а путем совер­шения бухгалтерских проводок по счетам и записей в реестрах бухгал­терского учета.

По срокам погашения ценные бумаги подразделяются на кратко­срочные — со сроком погашения до 1 года; среднесрочные — со сро­ком погашения от 1 года до 5 лет; долгосрочные — со сроком погаше­ния свыше 5 лет и бессрочные — фондовые инструменты, не имею­щие конечного срока погашения.

По виду эмитента ценные бумаги могут быть:

• государственные ценные бумаги — охватывают фондовые инст­рументы, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами или ведомствами. В ме­ждународной практике к этой категории ценных бумаг часто от­носят также бумаги, эмитируемые органами, находящимися в совместной собственности государства и иных структур, либо органами, спонсируемыми или гарантируемыми государством. Выпускаемые государством ценные бумаги носят различные наименования, как-то: облигации, билеты займа (внутреннего или внешнего, с выигрышем или без оного), билет государст­венного казначейства и т. п. Они бывают именные или на предъявителя;

• муниципальные ценные бумаги — фондовые инструменты, вы­пускаемые местными органами власти;

• корпоративные ценные бумаги — выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями);

• частные ценные бумаги — выпускаются физическими лицами. В качестве таких фондовых инструментов могут выступать век­сель и чек.

По характеру обращаемости ценные бумаги подразделяются:

• на обращающиеся — могут свободно покупаться, продаваться, в том числе на основе совершения передаточной надписи или без таковой, без ограничения по условиям эмиссии, видов рын­ка, на которых они могут обращаться;

• необращающиеся — не могут покупаться, продаваться на раз­личных видах рынков. Например, если эмитент при выпуске ценной бумаги ставит условие, что она не может быть перепро­дана и может выкупаться обратно только самим эмитентом, то это необращающаяся ценная бумага;

• с ограниченным кругом обращения — сделки купли-продажи по таким бумагам могут совершаться с ограничениями по видам рынков.

По личности кредитора различаются бумаги:

• именные — имя держателя регистрируется в специальном рее­стре, который ведется эмитентом;

• ордерные (или по приказу) — составляются на имя первого дер­жателя с оговоркой «его приказу». Должник, таким образом, заранее дает обещание исполнить обязательство как перед пер­воначальным кредитором, так и перед последующими владель­цами, получившими документ от первого. Способом доказа­тельства правильного перехода документа служит передаточная надпись на оборотной стороне бумаги — «индоссамент»;

• безыменные (или на предъявителя) — не регистрируются у эми­тента на имя держателя и просто передаются другому лицу пу­тем вручения. Право требования по таким бумагам принадле­жит не определенному лицу, заранее обозначенному в самом документе, а всякому предъявителю его.

По национальной принадлежности ценные бумаги могут быть: с номиналом, выраженным в отечественной валюте; с номиналом, вы­раженным в иностранной валюте; с номиналом, выраженным в оте­чественной и иностранной валюте.

По форме вложения средств различают инвестиционные ценные бумаги — выпускаются для привлечения капитала и рыночные (тор­говые) ценные бумаги — выпускаются для совершения спекулятив­ных краткосрочных операций по купле-продаже ценных бумаг, могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

С точки зрения доходности выделяют:

• ценные бумаги с фиксированным доходом — в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу. При колебаниях средней процентной ставки на рын­ке уровень доходности не изменяется;

• ценные бумаги с колеблющимся доходом — доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке.

По форме выпуска ценные бумаги бывают эмиссионные — выпус­каются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионные (индивидуальные) — выпуска­ются поштучно или небольшими сериями.

По уровню риска ценные бумаги располагаются, исходя из прин­ципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантиро- ванность ценной бумаги, тем ниже риск.

Виды ценных бумаг. Видами ценных бумаг являются акции, обли­гации, векселя, банковские сертификаты, чеки, коносамент, фью­черс, опцион, варрант. В основе видов ценных бумаг лежат имущест­венные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Акция — именная ценная бумага. Закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиден­дов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции акционерного общества распределяются среди акционе­ров, т. е. среди совладельцев компании. Акции подразделяются на две категории:

• обыкновенные (простые) акции дают право своему владельцу на участие в управлении акционерным обществом. Одна акция равна одному голосу и дает право на участие в распределении прибыли после пополнения резервов и выплат дивидендов по привилегированным акциям;

• привилегированные акции — не приносят постоянный фиксиро­ванный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенной акцией при распределении прибыли и ликвидации акционер­ного общества; обычно их владелец не имеет права на участие в управлении.

Облигация — единичное долговое обязательство на возврат вло­женной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Доходом по облигации являются про­цент и/или дисконт.

Вексель — письменное долговое обязательство векселедателя уп­латить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Векселя бывают по предъявлении (срок платежа не указан, платеж совершается в момент предъявления векселя) и срочные (с указанием либо точной даты платежа, либо периода от момента составления векселя, по истечении которого он должен быть оплачен, либо перио­да от момента предъявления векселя, в течение которого он должен быть оплачен).

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, различают простой и переводной векселя.

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником (векселедателем) и содержит его безусловное обязательст­во уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму в оп­ределенный срок и в определенном месте.

Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кре­дитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трасса­ту) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы треть­ему лицу (ремитенту).

Передача векселя другому лицу осуществляется путем составле­ния передаточной надписи (индоссамента). Такая надпись ставится на оборотной стороне векселя и подписывается индоссантом, т. е. ли­цом, сделавшим передаточную надпись.

Векселя могут учитываться банками. Суть этой операции состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по ин­доссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексель­ную сумму за вычетом процента, причитающегося банку. Этот про­цент называется учетным процентом, или дисконтом.

Кроме деления на виды — простые и переводные, различают не­сколько форм векселей: товарные, финансовые, банковские, друже­ственные, бронзовые, бланковые и др.

Банковский сертификат — письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процента по нему. Вкладчик средств или его правопреемник называ­ются бенефициар. Банковские сертификаты, предназначенные для физических лиц, называются сберегательными сертификатами, а для юридических лиц — депозитными сертификатами.

Чек — письменное поручение чекодателя банку (плательщику) уплатить чекодержателю указанную на чеке сумму денег. Может об­ращаться (передаваться по индоссаменту) так же, как вексель. Может выпускаться как банковский чек (т. е. чек, выписанный банком на себя).

Коносамент — документ (контракт) стандартной (международ­ной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, пере­возку и право на получение.

Фьючерс — документ в виде контракта на покупку-продажу опре­деленного количества базисного актива либо получения дохода в свя­зи с изменением значения этого актива. В качестве базисного актива могут выступать товар нефинансового характера (зерно, сталь и т. п.), валюта, ценная бумага, фондовый индекс. Фьючерс (фьючерсный контракт) может перепродаваться и переходить из рук в руки вплоть до указанной в нем даты исполнения.

Опцион — ценная бумага, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базисного актива (товара, другой ценной бумаги) по определенной цене в заранее согласованное вре­мя. Опцион дает право владельцу этой ценной бумаги: купить или продать базисный актив или получить доход в связи с изменением рыночной цены этого актива; отказаться от своего права. Различают два типа опционов: европейский, когда контракт дает право купить или продать базисные активы по фиксированной цене только в опре­деленный день, и американский, дающий право покупки или продажи в любой день вплоть до оговоренной в контракте даты.

Варрант — а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене. Не дает право на проценты или ди­виденды и не обладает правом голоса, погашение не предусматрива­ется.

Виды государственных ценных бумаг. В Российской Федерации го­сударством выпускались:

• облигации: государственные краткосрочные бескупонные обли­гации (ГКО); облигации федерального займа с постоянным ку­понным доходом (ОФЗ-ПД), переменным купонным доходом

(ОФЗ-ПК), фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК), с амортизацией долга (ОФЗ-АД); государственного сберегатель­ного займа (ОГСЗ); государственных нерыночных займов (ОГНЗ); российского внутреннего выигрышного займа (ОРВВЗ) 1992 г. и др.;

• золотые сертификаты — выпускались в 1993 г., предназнача­лись только для юридических лиц, являлись именными. Каж­дый сертификат был обеспечен 10 кг золота пробы 0,9999;

• казначейские обязательства — долговые бумаги, выпущены в 1994 г., служили средством расчетов между предприятиями, ос­вобождались от налогов, продавались с дисконтом.

<< | >>
Источник: Климович В.П.. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник /В.П. Климо­вич. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, — 336 с. — (Профессиональное образование).. 2015

Еще по теме 10.2. Виды ценных бумаг и их характеристика:

  1. 2.5. Ценные бумаги и их виды. Классификационные характеристики ценных бумаг
  2. § 6.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. 10.2. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  4. Сущность и виды ценных бумаг
  5. ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. Стоимостные характеристики ценных бумаг
  7. Юридические виды и классификации ценных бумаг
  8. Виды ценных бумаг.
  9. Экономические виды ценных бумаг
  10. Виды ценных бумаг
  11. Виды ценных бумаг
  12. 23 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. Виды ценных бумаг. Реквизиты бланков
  14. 6.2.ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. ЭКОНОМИЧЕСКИ САМОСТОЯТЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ