<<
>>

2.4. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ В ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЯХ

В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с кор-ректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия:

номинальная сумма денежных средств;

реальная сумма денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег. Реальная сумма денежных средств - это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция учитывается в следующих случаях:

при корректировке наращенной стоимости денежных средств;

при формировании ставки процента (с учетом инфляции), используемой для наращения и дисконтирования;

при прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

В процессе оценки инфляции используются два основных показате-ля:

темп инфляции (Т), характеризующий прирост среднего уровня цен в рассмотренном периоде, выражаемый десятичной дробью;

индекс инфляции (I) (изменение индекса потребительских цен), ко-торый равен 1+Т.

Корректировка наращенной стоимости с учетом инфляции производится по формуле:

^ = ^, (2.10)

q In

n

где S n - реальная будущая стоимость денег; Sn - номинальная будущая

q

стоимость денег с учетом инфляции.

Здесь предполагается, что темп инфляции сохраняется по годам. Если Т - номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию, то расчет реальной суммы денег производится по формуле:

Sn = = p x , (2.11)

nq (1 + T)n (1 + T)n

то есть номинальная сумма денежных средств снижается в (1+Т)" раза в соответствии со снижением покупательной способности денег.

ПРИМЕР. Пусть номинальная ставка процента с учетом инфляции составляет 50 %, а ожидаемый темп инфляции в год 40 %. Необходимо определить реальную будущую стоимость объема инвестиций 200000 р. Подставляем данные в формулу 2.11, получаем:

S2 = 200000 x (1 + 0,5)o = 229000.

2 q (1 + 0,4)2

Если же в процессе реального развития экономики темп инфляции составит 55 %, то

2

S2 = 200000 x (1 + 0,5) o = 187305.

2 q (1 + 0,55)2

Таким образом, инфляция «съедает» и прибыльность и часть основной суммы инвестиции, и процесс инвестирования становится убыточным.

В общем случае при анализе соотношения номинальной ставки процента с темпом инфляции возможны три случая:

i = T - наращение реальной стоимости денежных средств не происходит, так как прирост их будущей стоимости ПОГЛОЩАЕТСЯ инфляцией;

i > T - реальная будущая стоимость денежных средств возрастает несмотря на инфляцию;

i < T - реальная будущая стоимость денежных средств снижается, то есть процесс инвестирования становится УБЫТОЧНЫМ.

<< | >>
Источник: Старкова Н. А.. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2007

Еще по теме 2.4. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ В ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЯХ:

  1. 2.1. Основы финансовых вычислений
  2. 2. ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
  3. Мелкумов Я.С.. Финансовые вычисления. Теория и практика: Учебно- справочное пособие. — М.: ИНФРА-М, — 383 с. — (Серия «Высшее образование»)., 2002
  4. 10.4.1. Использование финансовых функций для вычисления значений
  5. ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ ПО ОПЕРАЦИЯМ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. Глава 10. ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ ПО ОПЕРАЦИЯМ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  7. Бухвалов А.В. и др.. Финансовые вычисления для профессионалов. Настольная книга финансиста. Под общей редакцией А. В. Бухвалова. СПб.: — 315 с., 2001
  8. Уровень инфляции. Инфляция спроса и инфляция издержек. Ожидаемая и неожиданная инфляция
  9. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ
  10. Учет инфляции
  11. Учет инфляции, риска и неопределенности
  12. З.Учет инфляции и рисков
  13. 9.3. Учет влияния инфляции
  14. УЧЕТ инфляции в ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЯХ