Компенсационные кредиты
Материнская компания в стране А предоставляет ссуду в валюте страны А филиалу другой компании, расположенному в стране А.
Одновременно материнская компания в стране Б дает ссуду в валюте страны Б филиалу компании страны А, расположенному в стране Б. При такой схеме устраняется трансляционный балансовый риск, обеспечивается соответствие зарубежных активов и пассивов в иностранной валюте. Если бы компания страны Б перевела ссуду в иностранной валюте сво-63
ему филиалу в страну А, то у нее оказался бы актив, выраженный в иностранной валюте без соответствующих обязательств в этой валюте. При снижении стоимости иностранной валюты стоимость активов компании в стране Б уменьшится.
2. Кредитные свопы. Термин "своп" имеет три разных значения: покупка и одновременная форвардная продажа валюты; одновременно предоставляемые кредиты в двух валютах; обмен обязательствами, выраженными в одной валюте на обязательства, выраженные в другой (обмен долговыми обязательствами).
В третьем случае компания обменяет долг в одной валюте на долг в другой валюте для того, чтобы уменьшить валютный риск.
Например, компания, имеющая хорошие возможности для получения капиталов на британском рынке, может финансировать свои инвестиции в США за счет займов, полученных в Британии (в ф.ст.) и продажи их за доллары с последующим инвестированием в США. В этом случае у компании появятся обязательства в ф.ст. и долларовые активы. Усиление фунта стерлингов по сравнению с долларом сделает компанию уязвимой и она будет заинтересована в обмене (свопе) своих стерлинговых обязательств на долларовые.Валютный своп может заключаться через прямые переговоры двух заинтересованных сторон либо через банк-посредник.
Рис. 2.4? Второе определение свопа предполагает обмен валют по текущему курсу с обязательством обратного выкупа в будущем (соглашение о валютном обмене).
Свон обычно является обменом обязательств, но может использоваться и для активов. Схема хеджирования представлена на рис. 2.4.
В рассмотренном случае германский держатель облигаций США опасается обесценения доллара относительно марки и осуществляет своп долларовых активов на активы в марках. Происходит обмен номинальной стоимости облигаций и процентов по ней в долларах на поступления в марках. Вторая сторона, которую подыщет банк, может осуществлять своп как на основе актива, так и на основе обязательств.
Еще по теме Компенсационные кредиты:
- 2.6. Валютные займы, компенсационные кредиты и соглашения о валютном обмене
- Компенсационный остаток.
- Компенсационные фонды.
- Компенсационный остаток
- 5.6.3. Компенсационные выплаты
- 2.4.2. Компенсационные выплаты
- Компенсационные выплаты
- 4.4.2. Компенсационные выплаты
- Вопрос З0. Компенсационные выплаты
- Экспортные субсидии, демпинг и антидемпинговые меры в торговой политике. Компенсационные пошлины
- К новым формам кредита можно отнести лизинговый кредит.