<<
>>

5.2.2. Прогнозирование банкротства. " Z -счет" Альтмана

Признаки банкротства. Для определения краха предприятия используются следующие количественные факторы: низкая величина показателя отношения долговых обязательств к акционерному капиталу и показателя отношения долговых обязательств к общей сумме активов; низкий доход на инвестиции; низкая рентабельность; низкая величина отношения нераспределенной прибыли к общей сумме активов; низкая величина отношения оборотного капитала к общей сумме активов и низкая величина отношения оборотного капитала к продажам; низкая величина отношения необоротных активов к долгосрочным обязательствам; нестабильная прибыль; резкое снижение цены акций, цены облигаций и прибыли; уменьшение дивидендных платежей; высокий показатель отношения постоянных затрат к общим затратам и др.

Количественным показателем , используемым для предсказания банкротства, может быть назван коэффициент Альтмана ("Z-счет").

Значение коэффициента определяется из уравнения регрессии Альтмана, полученного на основе статистической обработки данных предприятий- банкротов.
Оно представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Уравнение регрессии Альтмана включает пять переменных-коэффициентов, способных

предсказать банкротство. "Z-счет" Альтмана рассчитывается следующим образом:

Z = 3,3 Х1 + 1,0 Х2 + 0,6 Х3 + 1,4 Х4 + 1,2 Х5.

Х1,Х2, Х3, Х4, Х5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

Прибыль до выплаты процентов по займам и налогов Х1 =

Всего активов Выручка от реализации (продажи) Х2 =

Всего активов Собственный капитал (рыночная оценка) Х3 =

Привлеченный капитал Чистая (реинвестированная) прибыль Х4 =

Всего активов Чистые оборотные средства

Текущие активы - Краткосрочные обязательства Х5 =

Всего активов

Всего активов Значение Z определяет надежность, степень отдаленности от банкротства. Этот коэффициент показывает три общих варианта: вероятное банкротство, маловероятное банкротство и серая область.

Количественный счет очков и вероятность банкротства, разработанная Альтманом, представлены в следующем виде: Значение "Z- счета" Вероятность банкротства 1,80 или менее Очень высокая 1,81 - 2,7 Высокая 2,8 - 2,9 Возможная 3,0 или больше Маловероятная 21. Если Z < 1,81 , предприятие станет банкротом: через один год - с вероятностью 95% ; через два года - с вероятностью 72%; через три года - с вероятностью 48%, через четыре года - с вероятностью 30%.

Если Z = 1,81 - 2,99, предприятие отличается исключительной надежностью.

Если Z = 2,99 выводы затруднены.

<< | >>
Источник: Ронова Г.Н.. Финансовый менеджмент. 2002

Еще по теме 5.2.2. Прогнозирование банкротства. " Z -счет" Альтмана:

  1. 97. Сущность, роль и критерии банкротства. Фиктивное и преднамеренное банкротство
  2. Глава 34. Банкротство предприятий. Профилактика банкротства 34.1
  3. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (счет движения капитала)
  4. Учет финансовых вложений, полученных организацией в счет вклада в уставный капитал или в счет вклада по договору простого товарищества
  5. 27. Предупреждение банкротства
  6. 26. Понятие и правовое содержание банкротства
  7. Профилактика банкротства предприятий
  8. 18.2. Банкротство предпринимательской фирмы
  9. 31. Банкротство кредитной организации
  10. 10.1. Банкротство и его формы
  11. 31. Разбирательство дел о банкротстве в арбитражном суде
  12. 19.1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ БАНКРОТСТВА
  13. 7.4. Финансовые проблемы несостоятельности (банкротства) предприятий
  14. 46. БАНКРОТСТВО: ХАРАКТЕРИСТИКА, ПРИЧИНЫ, ПРОЦЕСС
  15. 10.2. Диагностика банкротства
  16. 41. Понятие и сущность банкротства
  17. 10.2. ОЦЕНКА УГРОЗЫ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И БАНКРОТСТВА
  18. 19.3. ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА
  19. 18.3. Судебные процедуры по делу о банкротстве предпринимательской фирмы