<<
>>

Риски при финансировании проекта

При решении вопросов финансирования проекта учет рисков — одно из наиболее важных условий эффективности его выполнения, необходимое для решения двух основных задач:

• обеспечения потока инвестиций для планомерного выполне­ния проекта;

• снижения капитальных затрат и риска проекта за счет опти­мальной структуры инвестиций и получения налоговых пре­имуществ.

План финансирования проекта должен учесть риск:

• нежизнеспособности проекта;

• налоговый;

• неуплаты задолженностей;

• незавершения строительства.

Риск нежизнеспособности проекта должен быть гарантирован тем, что предполагаемые доходы будут достаточными для покрытия затрат, выплаты задолженностей и обеспечения окупаемости любых по размеру капитальных вложений.

Наилучший вариант проекта можно выбрать по формуле приве­денных затрат:

С + £н К, (31.1)

где С — себестоимость продукта;

К — капитальные вложения;

Ен — нормативный коэффициент эффективности использования капитальных вложений.

Нормативный срок окупаемости капитальных вложений /,>к.„ - ' ' /.ц.

Финансирование проекта должно удовлетворять су­ществующим федеральным тестам на надежность, чтобы опреде­ленные инвесторы, например страховые компании, получили воз­можность осуществлять инвестиции в проект.

Налоговый риск предусматривает невозможность гарантировать налоговую скидку, если проект не вступит в эксплуатацию к преду­смотренному сроку; потерю выигрыша на налогах, если участники прекратили работы над уже функционирующим, но экономически не оправдавшим себя проектом; изменение налогового законода­тельства; решения налоговой службы, понижающие налоговые пре­имущества в результате осуществления проекта.

Риск неуплаты задолженностей может зависеть от краткосрочно­го падения спроса на производимый продукт либо возникает в ре­зультате снижения цен на него из-за перепроизводства. Чтобы та­кие колебания не повлияли на жизнеспособность проекта, ежегод­ные доходы от его осуществления должны перекрывать максималь­ные годовые выплаты по задолженности. Чтобы снизить риск от неуплаты платежей, можно использовать резервные фонды, произ­водственные выплаты, дополнительное финансирование, кредиты.

Риск незавершения строительства должен быть гарантирован участниками строительства и инвесторами. Если в проекте исполь­зованы новый технологический процесс или ноу-хау, инвестор мо­жет потребовать безусловных гарантий завершения строительства, поскольку такие проекты значительно дороже, чем первоначально предусматривалось.

31.3

<< | >>
Источник: Под редакцией профессора В.Я. Горфинкеля, профессора В.А. Швандара. Экономика предприятия: Учебник для вузов /Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А Швандара. — 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 670 с. - (Серия «Золотой фонд российских учебников»). 2007

Еще по теме Риски при финансировании проекта:

  1. 9.3.5. Финансирование проекта при инфляции
  2. 12. РАЗДЕЛЫ БИЗНЕС‑ПЛАНА «ОКРУЖЕНИЕ И НОРМАТИВНАЯ ИНФОРМАЦИЯ», «РИСКИ ПРОЕКТА И СТРАХОВАНИЕ», «КАЛЕНДАРНЫЙ ПЛАН РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА»
  3. Риски проектного финансирования
  4. 30. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ПЛАН ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА В СИСТЕМЕ PROJECT EXPERT
  5. 12.4. Риски инновационных проектов
  6. 9.2. Финансирование проектов
  7. Финансирование инвестиционного проекта
  8. Финансирование проекта
  9. МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  10. Глава 17. Риски инвестиционных проектов: способы оценки и управления
  11. 7.1. Способы и источники финансирования инвестиционных проектов
  12. 13.2. Финансовые и страховые риски при осуществлении ПИИ
  13. Источники финансирования инвестиционных проектов
  14. Учет фактора риска при принятии решений по инвестициям Риски инвестирования
  15. 14.2. Источники и организационные формы финансирования проектов
  16. Тема 2. Инвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл, финансирование