<<
>>

ССУДНЫЙ И ПРОМЫШЛЕННЫЙ КАПИТАЛ

Механизмы перераспределения ссудного капитала - от простейшего вплоть до биржевого — вполне узнаваемы и легко поддаются описанию. Но не так-то просто уточнить их относи­тельное место в экономической жизни, определить хронологи­ческие этапы развития.
Во всяком случае объяснить противо­стояние ссудного и промышленного капиталов означает вплот­ную подойти к пониманию важнейшей проблемы развития со­временных бирж и их участия в экономическом росте. Истории известны структуризация и взаимодействие между различными элементами капитала, они свидетельствуют о растущем проти­востоянии ссудного и промышленного капиталов.

Выделяются следующие восемь основных этапов (циклов) взаимодействия ссудного и промышленного капиталов.

Первый этап. Во второй половине XIX — начале XX в. (вплоть до начала Первой мировой войны) не только наращивался ка­питал (в том числе ссудный) и промышленный потенциал, но и возрастало приоритетное значение ссудного капитала по отно­шению к другим формам капитала. Одновременно совокупный капитал увеличивался значительно быстрее стоимости товарной массы.

Второй этап. Первая мировая война перестроила соотно­шения между ссудным капиталом и промышленным капиталом, капиталом и товаром, стоимостью и потребительной стоимо­стью. Многие биржи прекратили операции, В результате при­оритетное развитие ссудного капитала и кредита сменилось в пользу промышленного капитала, товарной стоимости и еще в большей степени потребительной стоимости. В конечном счете более ценными и востребованными оказались первичные мате­риальные блага, обеспечивающие выживание человека (анало­гичные процессы происходили в ходе Второй мировой войны). В результате в системе «стоимость — потребительная стоимость» возросло значение потребительной стоимости (полезности веши), а в самом капитале произошел перевес в сторону капитала, свя­занного с производством потребительных стоимостей, по срав­нению с ссудным капиталом и кредитом.

Третий этап. После Первой мировой войны ссудный капи­тал оказался чрезвычайно востребованным, что привело к уско­ренному развитию бирж. В результате усилилась тенденция, связанная с приоритетным развитием ссудного капитала по от­ношению к другим формам стоимости. Однако в отношении ссудного капитала и потребительной стоимости наметилось оп­ределенное равновесие. Оно определялось преимущественно «промышленной» основой спроса на капитал: ссудный капитал требовался для восстановления и реконструкции предприятий и наращивания производственного потенциала, необходимого для производства потребительных стоимостей.

На третьем этапе резко снизились границы обшего движе­ния ссудного капитала и бирж. В России были ликвидированы все кредитные обязательства и остановлена работа бирж.

Четвертый этап. Послевоенное ускоренное развитие ссуд­ного капитала и бирж было кратковременным и прервалось бир­жевым крахом (1929—1930 гг.)[34], в ходе которого обесценились акции, произошли массовые банкротства и сократились объемы ссудного капитала. В России же в ходе Новой экономической политики (нэпа) произошло возрождение частных банков и бирж, коммерческого кредитования, вексельного обращения и в це­лом рынка, но все было остановлено осенью 1927 г.[35]

Пятый этап. Перед началом Второй мировой войной вос­становление ссудного капитала и бирж было кратковременным (1936—1939 гг.). Характерной особенностью этого этапа была внутренняя направленность рынков, а ссудный капитал исполь­зовался лишь в отдельных отраслях. Так, в США он направлял­ся на реализацию государственных программ, связанных с выводом страны из депрессии, и в основном был связан с инве­стициями в дорожное строительство (включая строительные ма­териалы и машиностроение); в Германии частные и государ­ственные инвестиции направлялись в военное производство. В результате активизировались биржи, на которых совершались сделки с акциями соответствующих компаний. Колониальные и внешние связи ссудного капитала, типичные для начала XX в., разрушились и практически не оказывали воздействия на ры­нок, а свободный перелив капитала между странами прекратил существование.

Возросло государственное воздействие на дви­жение ссудного капитала, появились ограничения на его меж­дународный перелив.

Шестой этап. В годы Второй мировой войны преобладали те же тенденции, что и на втором этапе: в большинстве стран происходило свертывание биржевой активности и рынка ссуд­ных капиталов. Тем не менее наметились и новые, связанные с внешней кредитной активностью США, тенденции. Страна пе­решла к реализации программы ленд-лиза, в соответствии с ко­торой была оказана значительная кредитная помошь союзни­кам. В результате преобладали центробежное развитие и внешняя направленность рынка ссудных капиталов: движение стоимости и сопровождаемое им движение потребительной сто­имости шло от США к другим странам, что вызвало ускорен­ное развитие американской промышленности и частных бан­ков, обслуживающих данные процессы. Предоставляя кредиты другим странам, США развили свою экономику и подготовили хозяйство для послевоенной полувековой гегемонии. Одновре­менно программа ленд-лиза подготовила основу для последу­ющей мировой модели движения ссудного капитала и амери­канских долларов.

Повышенная биржевая активность наблюдалась лишь в Ка­ире и Касабланке, куда привлекались внешние инвестицион­ные ресурсы в поиске прибыльных вложений, сфера которых резко сократилась во время войны.

Седьмой этап. Послевоенное восстановление хозяйства во многих странах происходило за счет американской кредитной помощи. Местные же инвестиционные ресурсы были крайне ограничены. Лишь в США биржи были достаточно активны: часто шла спекулятивная игра с акциями компаний, имеющих государственные преференции (через которые проходила госу­дарственная помощь). Но постепенно в сферу торговли включа­лись акции компаний машиностроения и строительной индуст­рии, призванных удовлетворять растущий спрос американских потребителей. В это время наблюдались строительный бум и резкий спрос на автомобили, стиральные машины, холодильни­ки, пылесосы и телевизоры.

Однако в последней четверти XX в.

практически во всех развитых странах с рыночной экономикой наступил период ус­коренного роста ссудного капитала, а несколько позднее рас­ширилась география его распространения за счет включения новых рыночных экономик. В первом десятилетии XXI в. на­метились принципиально новые тенденции, которые привели к качественным изменениям в ссудном капитале и биржевой деятельности.

Восьмой этап, В начале XXI в. завершились перестановки в соотношении движения ссудного и реального капиталов в пользу первого. В основе изменений были не внешние факторы (вой­ны) и изменения приоритетов в экономической политике (вос­становление разрушенного хозяйства, индустриализация, эксп­роприация, национализация), как это было на предыдущих этапах. Получили развитие факторы, вызванные противостоя­нием ссудного и реального капиталов и саморазвитием различ­ных рынков капитала, гигантским ростом биржевой и банковс­кой активности. С одной стороны, развитие ссудных капиталов и фондовых бирж ускорилось, а с другой стороны, товарные рынки и товарные биржи приступили к финансовым операци­ям. В ходе изменений углубилось противостояние материально­го и виртуального миров. В новом веке все чаще, как и в наибо­лее критические моменты истории — в период войн и революций, возрастало значение материальных ценностей по отношению к нематериальным, а также роль ликвидных активов. При этом исключением стала информационная сфера, темпы рост в кото­рой были выше, чем в остальных отраслях. Что касается фондо­вого рынка, то он практически включил в себя значительную часть информационного рынка и стал выступать своеобразным фондово-информационным универсальным индикатором состо­яния хозяйства,

В новом веке в ходе кризиса 2008 г. произошло очередное изменение соотношения между фондовым и товарным рынками в пользу второго, что привело к преобразованиям в самом фон­довом рынке, ссудном капитале, кредите, банках и биржах. В частности, кредит расширил обслуживание товарных рынков и относительно сократил фондового. В первой половине текущего десятилетия на товарном рынке существенно возросла доля фи­нансовых контрактов, которые стали включаться в оборот фон­довых бирж. В результате резко увеличился биржевой оборот.

В начале XXI в. наблюдается устойчивый рост цен на золото — с 1999 г. по лето 2008 г. стоимость троицкой унции золота воз­росла с 390 до 960 долл., а в ноябре 2008 г. она сократилась до 750 долл. Цена барреля нефти за тот же период возросла с 18 до 147 долл. с последующим сокращением до 55-60 долл.[36] Воз­росла цена на уголь (многие ранее убыточные угольные шахты смогли выйти на показатель рентабельности и найти сбыт про­дукции); более чем на четверть повысилась средняя цена на ме­талл, что спровоцировало волну слияний и поглощений в ме­таллургической промышленности. Однако в ходе кризиса цены на многие товары стати сокращаться, но тем не менее значи­тельно превышали уровень рубежа двух веков. Так, в ноябре 2008 г. цена троицкой унции золота сократилась до 750 долл., нефти — до 55-60 долл. за баррель, а стоимость угля и черных металлов снизилась на */, по сравнению с предшествующим пиком. В первой половине текущего десятилетия наряду с рос­том цен на энергетические ресурсы и горнорудную продукцию происходило снижение цен на продовольственные товары. Од­нако во второй половине 2007 г. наметился рост цен и на продо­вольственные товары. Для фондовых бирж такие ценовые изме­нения имели важные последствия, например возросли темпы роста цен на акции соответствующих предприятий.

Таким образом, до 2008 г. в движении товарных цен отчет­ливо проявлялись две противоположные тенденции: цены на невозобновляемые природные ископаемые росли, а на возоб­новляемые (воспроизводимые) — падали или росли, но не так быстро, как на невозобновляемые. Инвестиции устремлялись туда, где наблюдался наибольший рост цен.

В ходе восьмого этапа был подготовлен переход к перестройке всей финансовой системы, включая биржевую сферу. Перелом­ным моментом стал кризис 2008 г., который подорвал основы сложившейся после Второй мировой войны валютно-финансо­вой системы и поставил под сомнение правильность выбранной стратегии биржевого развития — опережающее по отношению к материальной сфере наращивание виртуального мира ценных бумаг (не столько акций и облигаций, сколько различных про­изводных ценных бумаг). Переход к новой системе будет проис­ходить уже на следующем девятом этапе развития соотношения ссудного и реального капиталов.

6.1.

<< | >>
Источник: Ключников И.К.. Фондовые биржи: вводный курс: учеб.-метод, пособие / И.К. Ключников, O.A. Молчанова, О.И. Ключников. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М,— 200 с. 2009

Еще по теме ССУДНЫЙ И ПРОМЫШЛЕННЫЙ КАПИТАЛ:

  1. Ссудный капитал и реальный капитал. Ссудный капитал и деньги.
  2. 35. ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И РЕАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕНЬГИ
  3. 35. ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И РЕАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕНЬГИ
  4. Связь между ссудным капиталом и промышленным.
  5. Ростовщический и ссудный капитал.
  6. Особенности ссудного капитала.
  7. ОСОБЕННОСТИ ССУДНОГО КАПИТАЛА
  8. 6.2. Ссудный капитал и процент
  9. Ссудный капитал и процент
  10. ИСТОЧНИКИ И ПРЕДШЕСТВЕННИКИ ССУДНОГО КАПИТАЛА
  11. 36. СТРУКТУРА РЫНКА ССУДНОГО КАПИТАЛА
  12. 36. СТРУКТУРА РЫНКА ССУДНОГО КАПИТАЛА
  13. 14.1. Понятие ссудного капитала
  14. 5.2.Ссудный капитал в формировании кредита
  15. Ссудный капитал