Основные фондовые биржи США
Commission - SEC). В соответствии с требованиями Комиссии на федеральном уровне зарегистрировано девять фондовых бирж; 90% всех операций приходится на Нью-Йоркскую фондовую биржу.
В 2008 г. разработан план перехода управления рынка от Комиссии по ценным бумагам и биржам к Федеральной резервной системе, которая с 1913 г. организует денежное обращение и управляет коммерческими банками.Вторая по величине фондовая площадка страны — NASDAQ - формально не относится к фондовым биржам. Она представляет собой систему автоматизированной котировки ценных бумаг при Национальной ассоциации фондовых дилеров (The National Association of Securities Dealers - NASD). Однако по существу это вторая по величине и наиболее активная в международном плане биржа, которая строит работу с учетом рекомендаций Комиссии по ценным бумагам и биржам и постоянно предоставляет последней информацию о своей деятельности.
Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange - NYSE). Крупнейшая в мире биржа в течение длительного времени была достаточно консервативной организацией. Однако в последней трети прошлого века наметилась активизация в ее деятельности и усилился динамизм развития. Переломным моментом в деятельности биржи стал 1976 г., когда был внедрен новый порядок обслуживания поступавших заявок на покупку- продажу ценных бумаг, получивший название «Оборот заявок по предписанному порядку» (Designated Order Turnaround - DOT). Новая система совершила революцию в организации торгов: были автоматизированы основные торговые операции и сократилось время между выставлением заявок и их исполнением. Система DOT позволила совместить поставку небольших заявок в электронной форме с реальными торгами в биржевом зале.
В дальнейшем новая система была усовершенствована и заменена на так называемую сверхпунктуальную систему (SuperDOT). Заявки на торги в электронной форме стали приниматься не только от членов биржи, но и от их клиентов. В результате сформировался значительный объем внебиржевой торговли. С этого момента внебиржевая торговля стала не просто дополнением биржевой, а превратилась в ее непосредственное продолжение, что стало знаковым символом и основным направлением для последующего развития многих бирж.В 1994-1996 гг, на Нью-Йоркской бирже внедрили Интегрированную технологическую сеть, позволившую автоматизировать все операции по обслуживанию торгов, в том числе расчеты, регистрацию и поставку ценных бумаг, а в 1996 г. данная система стала беспроводной. В апреле 2005 г. NYSE объявила о поглощении Archipelago Holdings Inc. В результате слияния преобразовалась организационная структура биржи и изменилась форма ее собственности. Биржа из неприбыльной организации, управляемой своими членами, трансформировалась в компанию, целью деятельности которой стало получение прибыли. Данная трансформация симптоматична. Клубный характер деятельности основной массы бирж не соответствовал жестким требованиям времени и нуждался в переходе к работе по схеме «затраты - результат»[54].
Летом 2006 г. NYSE приобрела контрольный пакет акций одной из ведущих европейских международных бирж — Euronext. В 2007 г. эти биржи объединили свою деятельность при фактическом сохранении их пространственной дислокации.
На Нью-Йоркской фондовой бирже ежедневно совершаются сделки с 1,6 млрд акций (в 1969 г, - 8 млрд акций) на сумму более 11 трлн долл., а с производными - 46 млрд долл. На бирже котируются ценные бумаги 2800 компаний с объемом капитализации 22 трлн долл., в том числе 460 неамериканских с объемом капитализации свыше 7 трлн долл.[55]
В последнее время становится все сложнее четко разграничивать биржевую и внебиржевую торговлю. Формальным разграничением служит показатель, которым пользуются биржи для оценки комиссионных или для учета операций, необходимых для определения объема деятельности учреждений, обслуживающих биржи.
В 1996 г. в США внебиржевая торговля превысила 100 млрд сделок, 1999 г. - 200 млрд, а 2004 г. - 400 млрд сделок и составила в сумме почти 100 трлн долл.[56]
Национальная ассоциация фондовых дилеров (The National Association of Securities Dealers’ - NASD) появилась в последней четверти прошлого века. Ее приход на фондовый рынок был стремительным и столь успешным, что новая система торгов стала основой для многих зарубежных бирж: технология торгов была продана и подарена целому ряду фондовых бирж. За последние 20 лет объем торгов на бирже каждые 10 лет удваивался[57]. На бирже котируются ценные бумаги 3200 компаний (на 400 больше, чем на Нью-Йоркской фондовой бирже). В настоящее время технология NASDAQ применяется в 29 странах; на ней основывается организация торгов на многих биржах мира с 400 видами финансовых продуктов, основанных на индексах NASDAQ2. В начале 1990-х годов поступали предложения внедрить данную систему в России. Однако мы, как всегда, «пошли своим путем».
Летом 2005 г. важным шагом в развитии биржи стало поглощение инновационной фондовой структуры Instinet INET, сочетающей в себе биржевую и внебиржевую торговлю широким кругом финансовых инструментов. Instinet (учреждена в 1969 г.) была первой полностью компьютеризированной системой, которая в режиме реального времени поставляла заявки и автоматически их выполняла. Данное поглощение позволило бирже более эффективно конкурировать с NYSE.
В марте 2006 г. биржа сделала предложение Лондонской фондовой бирже о покупке и к маю 2006 г. скупила 24% акций, а в дальнейшем довела свою долю до 28%. Однако так и не смогла склонить основных акционеров Лондонской фондовой биржи на свою сторону. Через год, в мае 2007 г. было заключено соглашение о поглощении шведской биржи ОМХ, что позволило довести капитализацию компаний (объединенных бирж) до 7 трлн долл. Покупка ОМХ сопровождалась острой конкурентной борьбой с фуппой инвесторов из Катара и Borse Dubai, в ходе которой с последней был найден компромисс.
В результате Borse Dubai получила в NASDAQ долю в размере 20% и в качестве отступного пакет акций Лондонской фондовой биржи, ранее приобретенный американским конкурентом.
пт-тез |
В апреле 2007 г. NASDAQ договорилась с Филадельфийской фондовой биржей (Philadelphia Stock Exchange — PSE) о поглощении. 90% акций этой биржи принадлежат шести брокерским фирмам, среди которых крупнейшими являются Merrill Lynch и Morgan Stanley. В свою очередь, PSE в 2005 г. пыталась приобрести Chicago Board of Trade за 9 млрд долл. Однако поглощение так и не состоялось. PSE во многом определяет опционный рынок, что позволит NASDAQ к 2010 г. увеличить свою долю на опционном рынке ценных бумаг до 20%'.
В октябре 2007 г. NASDAQ объявила о приобретении за 61 млн долл. третьей старейшей биржи США — Бостонской фондовой биржи (учреждена более 100 лет назад). Полностью сделка должна была завершиться в 2008 г. По заверению президента NASDAQ Б. Грифелда данная сделка позволит «дополнить ликвидность, предоставит дополнительные преимущества и повысит конкурентоспособность рынка». С этой же целью американцы в сентябре 2007 г. договорились об открытии в Китае своего офиса.
Чикагская фондовая биржа (Chicago Stock Exchange) основана в 1882 г. для торговли акциями и облигациями центрально- американских компаний. В 1949 г. биржа поглотила несколько фондовых бирж американского Среднего Запада - Сент-Луиса, Кливленда и Миннеаполиса. С момента основания она имела четко выраженный региональный характер. Однако за последние 20 лет появились новые инструменты, что позволило бирже постепенно выйти на общенациональный, а в ряде случаев и мировой рынок. Более того, биржа сконцентрировала основной оборот рынка нескольких новых специфических биржевых продуктов. Она организовала торговлю инструментами, связанными сфондоввши индексами и стандартизированными контрактами, не привязанными к определенному региону. Обеспечение компьютерного доступа к бирже участников, находящихся далеко за пределами региона, также способствовало перерастанию региональных масштабов деятельности.
В Чикаго существует вторая относительно небольшая фондовая и опционная биржа с классической системой организации торгов — Chicago Board Options Exchange (СВОЕ). Атмосфе
ра торгового зала больше похожа на клуб, в котором каждый член знает практически все о своих коллегах. В 1980-х годах на бирже появился первый эмигрант из нашей страны, а потом ц другие брокеры, которые своим родным языком считают русский.
В США имеются также небольшие фондовые биржи: American Stock Exchange, в Бостоне - Boston Stock Exchange, Pacific Exchange, в Филадельфии — Philadelphia Stock Exchange, в Цинциннати — National Stock Exchange (ранее Cincinnati Stock Exchange), International Securities Exchange, в Канзасе — Kansas City Board of Trade. Биржа в Канзасе первоначально работала как чисто товарная биржа. Она была основана в 1856 г. для торговли зерном (торги были приостановлены в период гражданской войны и восстановлены в 1869 г.). Биржа примечательна тем, что она первая в стране (1982 г.) организовала торговлю фьючерсами, основанными на фондовых индексах. Все вышеперечисленные биржи еще в конце 1980-х - начале 1990-х годов перешли на компьютерную систему организации торгов. С 1980-х годов деятельность бирж регламентируется в соответствии с общими принципами регулирования фондовых бирж. В начале 1990-х годов на всех упомянутых выше биржах было по два-три стажера из нашей страны. Стажеров направляли и поддерживали Санкт-Петербургская фондовая биржа и Конгресс бирж. Последний в 1991—1995 гг. объединял основные биржи стран бывшего Советского Союза.
В начале XXI в. две биржи (Arizona Stock Exchange и virt-x pic, ранее известная как Tradepoint) из-за недостаточного объема торгов практически прекратили деятельность и были изъяты из регулирования Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам.
Для более полного понимания деятельности фондовых бирж необходимо рассмотреть фьючерсные биржи. С формальных позиций фьючерсные биржи США регулируются особой комиссией, которая отделена от фондовой деятельности. Однако в большинстве стран регулирование фьючерсной торговли совмещено с фондовой. Тем не менее по форме работы, по содержанию операций и сущности предмета торгов фьючерсные биржи непосредственно примыкают к фондовым. К тому же многие фондовые биржи все чаще занимаются классическими фьючерсными операциями. Практически все фондовые биржи имеют фьючерсные и опционные подразделения, а в отдельных случаях он и создают родственные специализированные биржи. Так, поступила Бостонская фондовая биржа (Boston Stock Exchange), учрежденная в 1834 г. В 2004 г. она организовала специализированную Бостонскую опционную биржу (Boston Option Exchange). Новая биржа в первый же год работы заключила 26,3 млн опционных контрактов и сосредоточила 5% американского рынка опционной торговли[58].
10.1.1.
Еще по теме Основные фондовые биржи США:
- ПРИЛОЖЕНИЕ 3. КРУПНЕЙШИЕ МИРОВЫЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ И БИРЖИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
- 57. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА
- 57. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА
- 57. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА
- Специализированные финансовые биржи США
- 12.2.ЧЛЕНЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
- 7.1. Фондовые биржи России
- 7.4. Важнейшие фондовые биржи мира
- Понятие фондовой биржи
- 31. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ФОНДОВОЙ БИРЖИ
- 31. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ФОНДОВОЙ БИРЖИ
- 31. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ФОНДОВОЙ БИРЖИ
- ФОНДОВЫЕ БИРЖИ ЮЖНОЙ АМЕРИКИ
- Фондовые биржи в современной мировой экономике