НЕЗАВИСИМОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ИНФЛЯЦИЯ
Общая характеристика ФРС экономистами сводится к тому, что это независимый государственный орган. Таким образом, ФРС — это государственный орган, но структура ФРС, закрепленная в Законе о Федеральной резервной системе 1913 г. и в Законе о банках 1935 г. (см. главу 15), обособляет ФРС от остальных государственных органов. Следовательно, у нее есть реальная возможность использовать собственную власть независимо от других государственных органов.
Роль независимости центрального банка Теория свободы действий и инфляции, рассмотренная нами в этой главе, помогает объяснить необходимость известной самостоятельности центрального банка.
Как уже отмечалось, эта теория показывает, что инфляционная тенденция связана с денежно-кредитной политикой, возникает из-за проблемы временной несогласованности и является результатом склонности ФРС к увеличению реального объема производства выше естественного уровня. Возможно, независимость центрального банка уменьшает значение обоих этих факторов, ослабляя тем самым инфляционную тенденцию денежно-кредитной политики.Как отмечалось ранее, одним из способов снятия в известной мере проблемы временной несогласованности служит завоевание ФРС доверия, репутации органа, строго выполняющего свои обязательства. Однако необходимым фактором установления солидной репутации ФРС является вера общества в то, что она может независимо от правительства давать обещания и сдерживать их.
Если бы официальные лица ФРС подчинялись правительству, то работники и фирмы почти наверняка усомнились бы в способности ФРС сохранить репутацию «борца с инфляцией». Следовательно, ФРС будет очень сложно завоевать доверие, если она является простым агентом правительства.Более того, если бы ФРС была полностью свободна от политического давления, оказываемого правительством, то мало вероятно возникновение у нее намерения увеличивать реальный объем производства выше естественного уровня. Это, в свою очередь, автоматически уменьшило бы потенциальную инфляционную тенденцию денежно-кредитной политики независимо от репутации ФРС.
Консерватор центрального банка Существует еще один веский довод в пользу независимости ФРС: существование проблемы временной несогласованности подразумевает, что обществу может принести пользу наличие консерватора центрального банка (conservative central banker). Это управляющий центральным банком, который относится к инфляции более негативно, чем средний член общества, и который, таким образом, меньше склонен к дискреционному росту денежной массы и попыткам вызвать непредвиденную инфляцию.
Чтобы понять, почему общество может выгадать от наличия консерватора центрального банка, еще раз обратимся к рис. 26-4. Как уже отмечалось, инфляционная тенденция денежно-кредитной политики возникает из-за попыток центрального банка увеличить денежную массу и совокупный спрос для роста реального объема производства. Тем не менее работники и фирмы узнают о таком намерении ФРС и увеличивают номинальную заработную плату; в результате равновесный реальный объем производства остается на естественном уровне, а уровень цен повышается.
Однако объем, на который центральный банк пытается увеличить совокупный спрос, сдерживается стремлением его управляющего избежать инфляции. Чем сильнее это стремление, тем в меньшей степени центральный банк, например ФРС, будет пытаться увеличить совокупный спрос. Как уже отмечалось, рациональные договоры работников и фирм сдерживают рост производства выше его естественного уровня, даже если ФРС увеличивает совокупный спрос (рис.
26-4). Поэтому работники и фирмы — а значит, и общество в целом — выгадают, если будут уверены, что правление центрального банка страны не приемлет инфляцию. Это уменьшит рост совокупного спроса и инфляционную тенденцию денежно-кредитной политики.Однако, по определению, у консерватора центрального банка есть свои пристрастия, как и у любого члена общества. Поэтому назначение консерватора центрального банка связано с политической напряженностью. Например, общепринятыми среди официальных лиц государства, таких, как министр финансов или даже иногда президент страны, являются жалобы на политику ФРС, которая поддерживает слишком высокие процентные ставки или обеспечивает слишком малый прирост денежной массы. Если консерваторы назначены в Совет управляющих ФРС, но уступают политическому давлению, то общество ничего не получит от их консерватизма. Поэтому общество выиграет, оградив их от такого давления.
Как этого можно добиться в нашем высокополитизированном обществе? Экономическая теория показывает, что решающим способом обеспечения независимости управляющих центральным банком является назначение их на длительный срок и ротация постов. Другие действия, ограждающие управляющих центральным банком от политического давления, заключаются в формальной независимости центрального банка от указаний государственных органов власти, законодательное запрещение прямых государственных займов у центрального банка и защита управляющих от смещения с должности.
В действительности Закон о Федеральной резервной системе 1913 г. и Закон о банках 1935 г. содержат положения, касающиеся этих проблем. Как отмечалось в главе 15, срок назначения члена Совета управляющих ФРС — 14 лет, гораздо больше обычного срока пребывания политика в должности, составляющего 2—4 года. К тому же сроки пребывания в должности членов Совета управляющих частично перекрываются, так что сразу может быть смещен только один член совета (одновременное увольнение нескольких членов совета не допускается). Бюджет ФРС не контролируется напрямую ни Конгрессом, ни президентом США, поэтому ФРС в достаточной мере ограждена от прямых указаний государственных органов власти. Хотя ФРС по закону может предоставлять ссуды правительству в случаях крайней необходимости, она не обязана делать это в обычных условиях. Более того, для смещения председателя Совета управляющих ФРС с должности в Конгрессе предусмотрена длительная юридическая процедура. Из этого можно сделать вывод, что в США многие факторы свидетельствуют о значительной независимости центрального банка.
Еще по теме НЕЗАВИСИМОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ИНФЛЯЦИЯ:
- Дискреционная денежно-кредитная политика и инфляция
- § 3.1. Обзор операционных целей денежно-кредитной политики в условиях таргетирования инфляции
- Глава 2. ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ПРИ ТАРГЕТИРОВАНИИ ИНФЛЯЦИИ
- Раздел 4. Денежно-кредитное регулирование и денежно- кредитная политика: теоретические и практические аспекты
- S 2.2. Обретение денежно-кредитной независимости
- § 3.9. Денежно-кредитная независимость средиземноморских колоний
- § 4.4. Денежно-кредитные инструменты регулирования инфляции
- ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ИГРА И ТЕОРИЯ ИНФЛЯЦИИ
- 11.3 КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
- Традиционный аргумент в пользу правил денежно-кредитной политики: временные лаги в политике
- ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ПО СРАВНЕНИЮ С ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ
- ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ПО СРАВНЕНИЮ С ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ
- Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой
- 98. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
- 90. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
- 90. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
- ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА