<<
>>

§3. Метод сделок

Если метод компании-аналога подразумевает расчет и использование мультипликаторов, которые рассчитаны по ценам акций в составе фактически продававшихся контрольных пакетов сходных фирм, то подобная разновидность указанного метода называется методом сделок.

Цена Рт в алгоритме рынка капитала, если он превращается в метод сделок, определяется как цена акции компании-аналога, которая наблюдалась относительно недавно при купле-продаже не контрольных, но настолько крупных пакетов акций компаний-аналогов, что их приобретение давало возможность покупателю акций ввести в состав совета директоров этих компаний своих представителей.

Метод сделок, таким образом, учитывает те сделки с пакетами акций ком- пании-аналога, которые характеризуются как сделки слияния и поглощения.

Этот метод нацелен на определение стоимости оцениваемой компании в расчете на приобретение крупных ее долей.

Иначе говоря, он дает оценку рассматриваемого предприятия «глазами его нового хозяина» - с учетом «премии за контроль», которая содержится в цене одной акции, если она приобретается в составе крупной доли предприятия.

Практические возможности для использования этого метода предоставляются гораздо реже (в силу относительно малой частоты сделок с контрольными пакетами) и предполагают оценку стоимости предприятия с точки зрения владельца контрольного пакета.

В ситуациях, когда именно эта оценка и нужна, добавление «премии за контроль» уже излишне. Наоборот, при переходе к оценке неконтрольного пакета (участия меньшинства) от оценки, первоначально полученной методом сделок, становится необходимым уменьшить первоначальную оценку на так называемую «скидку за неконтрольный характер пакета».

Она, как и «премия за контроль», также может достигать 35-40%, но обычно бывает меньше - 20-25%.

Метод сделок сводится к тому же алгоритму, что метод рынка капитала - с тем различием, что применяемые мультипликаторы, как упомянуто выше, вычисляются на основе цеп по отслеживаемым на фондовом рынке сделкам с контрольными пакетами.

<< | >>
Источник: Валдайцев С. В. . Оценка бизнеса; учеб. - 2-е изд., перераб, и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2004. - 360 с.. 2004

Еще по теме §3. Метод сделок:

  1. Метод сделок
  2. 2.6. Переквалификация сделок
  3. 14.2.Типовые контракты сделок
  4. 48. ВИДЫ КОММЕРЧЕСКИХ СДЕЛОК
  5. Просрочка биржевых сделок
  6. ШАГ 7: АНАЛИЗ СОБСТВЕННЫХ СДЕЛОК
  7. Порядок оформления биржевых сделок
  8. Общий порядок регистрации сделок по Имуществу.
  9. 2.5.2. Взаимозависимость участников сделок
  10. Последствия недействительности сделок.
  11. Виды биржевых сделок
  12. 31. ФОРМЫ СДЕЛОК, ЕЕ РЕГИСТРАЦИЯ
  13. Влияние изменчивости цен на финансовый результат сделок
  14. Гарантии осуществления сделок