<<
>>

16.1. Портфели ценных бумаг, их типы

Портфель ценных бумаг — это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг. Структура портфеля — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.
Различают портфели ценных бумаг:

односторонние целевого характера;

сбалансированные по целям.

Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть: I) получение дохода; 2) сохранение капитала; 3) обеспечение при-роста капитала на основе повышения курса ценных бумаг (рис. 16.1). Характер портфелей ценных бумаг может быть:

консервативный, или уравновешенный. Такой портфель формируется из хорошо известных ценных бумаг с четко определенными положительными характеристиками и наименьшей степенью риска, гарантирующими возврат вложенных средств, хотя и приносящими небольшой доход. Цель инвестирования в этом случае — сохранить капитал;

агрессивный. Данный портфель формируется из наиболее рискованных, но и самых доходных бумаг. Цель инвестирования средств в такой портфель — получение дохода;

бессистемный.

Этот портфель формируется по воле случая, безо всякой системы.

Рассмотрим типы портфелей ценных бумаг на примере двух ситуаций.

Ситуация 1. Предприятие имеет следующий портфель инвестиций: облигации государственного сберегательного займа — 20%, обыкновенные акции ОАО "Межрегионгаз" — 15%, привилегированные акции коммерческих банков и страховых компаний — 15%, депозитные сертификаты коммерческих банков — 20%, облигации ОАО "Нефтепродукты" — 30%. В портфеле только 30% акций (15% обыкновенных и 15% привилегированных). Эти ценные бумаги являются самыми рискованными, но и наиболее доходными. Инвестор поделил пополам инвестиции в обыкновенные и привилегированные акции. За счет инвестиций в привилегированные акции он обеспечил пусть и меньший, но гарантированный дивиденд и преимущественное право на долю в активах акционерных обществ в случае их ликвидации.

70% портфеля составляют долговые обязательства (20% государственные облигации, 20% депозитные сертификаты коммерческих банков, 30% корпоративные облигации). Эти финансовые активы менее прибыльны, но менее рискованы. В целом портфель ценных бумаг данного предприятия явля-ется консервативным.

Ситуация 2. Предприятие имеет в портфеле ценных бумаг акции предприятий, занимающихся добычей, транспортировкой и реализацией нефтепродуктов; акции предприятий, производящих химическую продукцию на основе нефтепродуктов. Данный портфель финансовых инвестиций можно признать агрессивным, рискованным. Все эмитенты — звенья единой технологической цепочки по добыче, транспортировке, переработке и реализации нефти и нефтепродуктов. Банкротство одного из предприятий неминуемо приведет к краху остальных, что означает для инвестора потерю финансовых вложений.

Рис. 16.1. Классификация портфелей ценных бумаг

Портфель ценных бумаг — набор ценных бумаг для достижения определенной цели, например гарантированной доходности инвестиций. В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, отраслей,' видов. Портфель может быть ориентирован в большей мере на надежность (консервативный) или на доходность (агрессивный). Портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющиеся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меняющиеся, или управляемые, портфели в полном соответствии со своим названием имеют динамическую структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения макси-мального экономического эффекта.

Имеются специализированные портфели иностранных ценных бумаг и отечественных ценных бумаг. Первые ограничиваются какой- то конкретной страной или охватывают целые регионы (чаще всего развивающихся стран), что позволяет сократить вероятность риска в каждой отдельно взятой стране. Такие портфели дают возможность зарубежным инвесторам при сравнительно небольшом риске осваивать новые рынки и при необходимости быстро избавляться от местных акций.

Портфели ценных бумаг могут иметь отраслевую и территориальную специализацию. Например, портфель ценных бумаг предприятий топливно-энергетического комплекса или предприятий Краснодарского края. Портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг. Большинство портфелей ценных бумаг являются специализированными, включая преимущественно один вид ценных бумаг (акции, государственные облигации, неэмиссионные ценные бумаги и т.д.). В России такая специализация пока не прослеживается ввиду неразвитости фондового рынка. В странах с рыночной экономикой она является правилом. Например, имеются портфели ипотечных ценных бумаг, облигаций корпораций, муниципальных бумаг, опционов, акций предприятий и т.п.

<< | >>
Источник: Бердникова Т.Б.. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. 2003

Еще по теме 16.1. Портфели ценных бумаг, их типы:

  1. Вопрос 3 Понятие и типы портфелей ценных бумаг
  2. Портфель ценных бумаг
  3. Портфель ценных бумаг.
  4. 16.2. Механизм формирования портфеля ценных бумаг
  5. Формирование портфеля ценных бумаг
  6. 87. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  7. 87. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  8. 87. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. 16.4. Методы управления портфелем ценных бумаг
  10. Формирование портфеля ценных бумаг
  11. 20.1. ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. 20.2.УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. Формирование портфеля ценных бумаг
  14. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. 20.3. МОДЕЛИ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ